沙特阿拉伯80美元的石油目标可能适得其反

尽管欧佩克及其盟国从未通过减产协议正式确定任何具体的油价目标，但协议的每个成员都非常清楚他们希望油价位于何处，以平衡因价格暴跌而被拉长的预算。

欧佩克最大的生产国和事实上的领导人沙特阿拉伯是最受关注的石油大国，暗示有非官方的石油价格目标，自该交易于2017年1月开始以来，关于沙特阿拉伯的目标价格的猜测已经成熟。

几个月来，据说沙特阿拉伯的目标是将石油价格定在每桶70美元，但现在有新的提示和报道表明，利雅得的石油价格可能会达到每桶80美元，以帮助为日益雄心勃勃的国内政策计划提供资金，并提高其石油的估值巨头阿美公司（Aramco）进行了大肆宣传的IPO。

但是，如果达到了这个非官方的油价目标，则可能在石油市场平衡方程的两侧（供求关系）产生巨大反作用。

每桶80美元的油价将触发美国更大的原油产量飙升，这可能会破坏欧佩克消除过剩的努力。每桶80美元的油价也可能减缓全球石油需求增长，从而破坏卡特尔和朋友的主要假设之一：强劲的需求增长将吸收非欧佩克的供应，并且需求增长将继续强劲。去年，石油需求增长令人意外，这使，肿的库存大幅减少。

然而，将油价定在每桶80美元（如果我们假设沙特阿拉伯这样做的话）是有其经济原因的。据RBC资本市场公司称，欧佩克生产国需要更高的石油（平均每桶88美元）来平衡今年的公共支出，彭博社编着的利亚姆·丹宁写道。

对于沙特阿拉伯来说，平衡2018年公共支出所需的石油价格为每桶83美元。根据RBC Capital Markets的数据，需要最低油价来平衡今年支出的欧佩克成员国是伊朗，每桶52美元。

据报道，除了紧张的区域竞争之外，沙特阿拉伯和伊朗在接下来的欧佩克协议下一步行动以及卡特尔的油价目标应该是多少上也毫不奇怪。据报道，伊朗暗示每桶60美元的油价是对的，以免刺激美国的页岩油（甚至更多），而沙特阿拉伯则需要高于60美元的油价来平衡预算支出，并将阿美科斯石油公司的估值提升至接近每桶2美元的水平。官员们一直瞄准的万亿美元。

根据彭博社的消息来源透露，沙特可能将目标定在80美元的最新消息并未在所有欧佩克成员国中普遍共享，这也不足为奇。一些国家私下表示担心，这样的价格对美国页岩油来说太舒服了。

可能会的。EIA数据显示，2月和3月，布伦特原油价格高于60美元，WTI原油价格每桶贴水3-4美元，美国原油产量已超过1000万桶/日。二叠纪继续繁荣发展，即使在外卖能力限制的情况下（这导致德克萨斯州米德兰的石油价格较布伦特原油每桶优惠约11美元），如果布伦特原油价格上涨（并保持在80美元），二叠纪生产商将获利。彭博·丹宁（Bloombergs Denning）辩称。

然后，更高的油价也可能刺激美国最热的页岩气以外地区的更多产量。根据《达拉斯联邦能源调查》（Dallas Fed Energy Survey）自2018年3月以来的数据，在美国开采一口新油井的WTI盈亏平衡点平均价格在每桶47美元至55美元之间。来自65家勘探与生产公司的高管表示，所有主要地区，包括二叠纪，Bakken和SCOOP / STACK，平均收支平衡均低于WTI 54美元。

沙特（或欧佩克）的目标价格可能达到的石油价格越高，美国钻探并增加全球石油供应的地区就越有利可图，从而有可能消除削减的影响并再次压低石油价格。

在需求方面，每桶80美元的油价可能会损害全球石油需求的增长，这是去年帮助欧佩克大幅减少供过于求的顺风车。如果当前的美中贸易争端损害全球贸易并影响全球经济增长，需求增长也可能放缓。尽管可能发生的贸易战的影响仍在可能性范围之内，分析人员正在等待所有言辞的尘埃落定，但如果贸易和经济增长减弱，它们可能会影响石油需求增长的步伐。这可能会破坏欧佩克和盟国的假设，即短期内强劲的需求增长将帮助卡特尔完成将库存降至正常水平的使命。

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牛津能源研究所的Bassam Fattouh和Andreas Economou在有关OPEC的政策和选择的新论文中写道：“ OPEC的当前战略在很大程度上取决于未来需求增长的前景。”

这组作者认为：“因此，潜在的贸易战风险以及对这些潜在风险的现实化对全球经济和石油需求的潜在负面影响，应构成欧佩克的严重关切。”

即使没有贸易战，石油输出国组织（OPEC）也可能看到需求增长放缓至每桶80美元，因为石油进口国将比去年多支付每桶30美元，并将是2016年的两倍。

如果80美元的油价确实是沙特的非官方目标，并且油价达到该水平（例如，潜在的地缘政治风险较高）（例如伊朗，委内瑞拉），美国生产者可能使供给方面的石油供应过剩，而需求增长可能放缓，从而导致石油价格下跌的另一个周期。