石油市场紧缩速度过快吗？

时间：2022-02-05 20:16:47 来源：

欧佩克上个月的石油产量再次下降，有助于进一步收紧石油市场。

与一个月前相比，三月份该集团的集体产量每天下降多达201,400桶。这是自11月份以来最大的单月跌幅，使欧佩克的总产量降至每天3195.8万桶（mb / d），是一年来的最低水平。

石油输出国组织（OPEC）最新的石油市场报告显示，委内瑞拉的产量大幅下降，下降了55,300 bpd，使产量降至1.488 mb / d，这是意料之中的。但是委内瑞拉持续的生产损失并不令人惊讶。令人惊讶的是，其他国家的产量下降了很多，包括阿尔及利亚（-49,500 bpd），安哥拉（-81,700 bpd），伊拉克（-13,100 bpd），利比亚（-37,200 bpd）和沙特阿拉伯（-46,900 bpd）。

其中一些国家的产量波动可能是由于维护造成的，损失显然不会持续一段时间。但作为欧佩克协议的一部分，委内瑞拉的产量比目标低了近50万桶/日，这意味着欧佩克的合规率远高于100％。

正如彭博社指出的那样，委内瑞拉产量持续下降以及美国制裁对伊朗石油生产造成的危险可能导致市场上的石油供应量比欧佩克的预期多两倍。还应该指出，据报道，美国正在考虑对委内瑞拉实施制裁，这可能会使该国的损失更加严重。

石油需求强劲，达1.65 mb / d，较上月报告上调了30,000 bpd。需求飞涨正在紧缩石油市场，速度比许多人现在预期的要快。需求是一个至关重要的变量，在过去几年中对油价产生了重大影响，也许比某些人想像的要严重得多。

所有这些意味着石油市场正在显着收紧。欧佩克估计，经合组织国家的商业石油库存盈余已从五年平均水平下降到仅比五年平均水平高出4300万桶，而一年前为3亿桶。换句话说，几乎90％的库存过剩已经消失。

这些数字已经抛出了一段时间，并且可以肯定的是，它们存在一些问题。随着时间的推移，五年平均值的重要性逐渐淡化，因为该指标越来越多地包含盈余年份。这相当于移动目标杆。

欧佩克的最新报告给出了一个更令人痛心的数字。彭博社指出，根据OPEC的数据，2018年下半年石油库存可能以1.3 mb / d的速度下降，这将在今年大幅收紧市场。这也比几个月前美国页岩油产量真正飙升时的分析师所认为的要乐观得多。

尽管如此，所有信号都表明欧佩克将努力在今年年底之前保持削减。据报道，沙特阿拉伯的目标油价为80美元，因此，目前该组织并不担心市场过度紧缩。但是，可以肯定的是，欧佩克在消耗库存并推高油价的同时，也面临着紧张局势。风险在于美国页岩的增长速度将超过预期。实际上，由于欧佩克将石油价格推高至大多数行业的盈亏平衡点，二叠纪的产量目前正在猛增。

即使三月份欧佩克产量下降了200,000桶/日，全球石油总供应量实际上仍增长了18万桶/日，这在很大程度上是由于美国页岩油造成的。因此，随着OPEC退出生产，美国页岩气就填补了空白。

但是，有几项有利于欧佩克的事情，可能使它承受更高的页岩产量。首先，需求强劲。第二，地缘政治动荡使油价上涨。第三，某些损失是非自愿的，特别是在委内瑞拉的情况下。这对委内瑞拉不利，但对于卡特尔更强大的成员而言，这对他们有利。最后，即使油价进一步上涨，美国页岩油也可能陷入瓶颈，无法阻止更高的产量。

换句话说，即使欧佩克成员国似乎输给了美国页岩气，他们仍可能会看到保持削减措施并进一步推动油价上涨的上行空间。

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