随着生产激增，页岩收支平衡点上升

时间：2022-02-06 10:16:52 来源：

美国页岩油行业正在经历重大改革，钻探人员的一系列公告表明战略发生了变化。

Rystad Energy的数据显示，美国的页岩油公司今年将增加20％的资本支出，同时还将提高生产指导。显然，二叠纪是很多行动的地方–二叠纪钻探人员预测，产量将同比增长40％，大幅跃升约850,000 bpd。

但这不仅仅是他们花费更多，生产更多。雷斯塔德能源公司（Rystad Energy）表示，页岩行业中的许多人正在“优化其种植面积组合”，通过将其出售给其他公司并利用收益来推动更理想的地点的增长，从而抛弃了吸引力较小的资产。雷斯塔德说，这样一来，他们可以“最终使现金流保持正数”的同时增加产量。

Rystad引用了QEP Resources的例子，该公司正在Bakken，Haynesville和Uinta减少土地的面积，并全部进入二叠纪。此外，先锋自然资源公司宣布计划摆脱其所有非二叠纪资产，并宣布了一项29亿美元的支出计划，重点放在二叠纪中部地区。先锋公司今年的产量将持平，但将绝对转向以二叠纪为中心的彩妆。

Rystad指出，这并不只是专注于二叠纪。德文能源公司出售了一些巴奈特资产，以专注于二叠纪和STACK。怀廷石油公司希望出售Niobrara / Redtail种植面积，并将收益用于Bakken。

据雷斯塔德能源公司（Rystad Energy）称，这些公告的共同点是一系列“优化”资产的计划，而不是单纯为了增长而增长。页岩公司不是在寻求简单地购买土地，而是在购买合适的土地。越来越多的公司似乎不再使用股票销售或新债务来为购买交易筹集资金，而是出售了多余的土地，而从这些交易中获得的融资支出却有所增加。

尽管如此，由于油价已达到多年来的最高点，页岩行业总体上确实在增加支出。达拉斯联邦储备银行（Federal Reserve Bank of Dallas）最近的一项调查显示，在接受调查的136个页岩公司中，有一半以上表示他们计划今年招聘更多人，并且大多数人表示，他们可以按当今的油价获利。这些公司表示，平均而言，他们需要47-52美元的WTI价格才能在二叠纪中达到收支平衡，尽管苦苦挣扎的小型公司将需要70美元以上的价格，这对他们来说是一个不祥的信号。

同时，Concho Resources建议以全股票方式收购RSP Permian，这是在Permian进行合并的另一个迹象。这项90亿美元的收购将创造出盆地最大的页岩钻机。

康乔首席执行官蒂姆·利奇（Tim Leach）在与分析师的电话中说，二叠纪“现在正在更多地进入紧张的发展”。“随着公司到这一点并查看其资产和活动，通过更大的资产负债表和更大的计划可以获得的效率确实是推动这一趋势的原因。”

可以肯定的是，这笔交易对投资者并没有真正的热情，这笔交易的价格超过每英亩70,000美元。消息传出后，Conchos股价下跌了9％，尽管周四有所反弹。高昂的价格标签表明土地价格飞涨，这将增加该地区的成本。

实际上，随着钻探活动的持续加速，整个行业的整个供应链都在经历成本膨胀。达拉斯联储局的调查发现，工资上涨了，油田服务的投入也在上涨，尽管到目前为止，石油生产商已经设法阻止供应商提高价格。

“勘探与生产公司仍在不停地降低服务价格。另一方面，我们的商品，燃料和工资成本每天都在攀升。现在是提高利率以确保利润和可持续性的时候了，”一家油田服务公司的受访者告诉达拉斯美联储。最终，石油公司将不得不为服务支付更多的费用，这又将增加成本。

即使页岩以惊人的速度增长，收支平衡成本下降的日子也可能结束了。

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