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破产页岩钻探者的斗争仍在继续

时间：2022-02-07 08:16:21 来源：

还记得2015年至2017年间在页岩气中袭击页岩勘探开发公司和油田服务提供商的破产浪潮吗？Haynes＆Boone去年的数据显示，在过去的两年中，美国有120多家石油和天然气生产商申请了破产保护。

从那时起，对于许多破产后的幸存者而言，生活似乎并没有太大不同。

彭博社（Bloombergs）Alex Nissbaum在有关那些不幸的钻探者的命运的最新故事中指出，SandRidge Energy是破产后的石油和天然气公司的“榜样”，这些公司仍在努力站稳脚跟，但可能永远不会成功。

SandRidge去年退出了破产保护，但由于种种原因表明很难返回增长模式，这表明美国页岩油气行业仍然存在挑战。

最明显的是，无论行业告诉我们如何降低生产成本和提高运营效率，并不是所有页岩都是一样的。

让我们暂时忘记这一口头禅。例如，每个人都希望参加二叠纪的繁荣，但并不是每个人都希望参加俄克拉荷马州的某些地区。

一位分析师向Nissbaum讲述了破产后的幸存者，“最重要的是，这些公司中很多都没有很好的资产。您可以破产，消灭债务，这一切都很好，但是最终他们获得的资产仍然不是很有吸引力。”

关于油井产能和储量的喜讯不断涌现，关于并非所有页岩均等的事实常常被忽略。但是一些人对此有所警告，包括Art Berman和EOGs Mark Papa。并非所有的页岩气都同样易于开采。并非同一作业范围内的所有种植面积都同样便宜。最终，您不应该相信从石油行业听到的一切。

种植业质量固有的“不平等”只是最近刚从破产中摆脱出来的公司所经历的行业挑战之一。

另一个是针对他们的，它与股东有关。Nissbaum引用Haynes＆Boone律师的话说，这些破产后的公司中的大多数现在由债权人转变为股东，他们没有行业背景，也没有为使石油和天然气公司成功而付出的努力。

这些债权人转变为股东对企业的长期可持续性不感兴趣。他们想取回他们的钱，这会促使做出不一定对公司最有利的决定。

但这并不是说页岩区域中更大，更健康的石油生产商正在与股东们度过美好时光。一点也不-他们要求最终获得可观的投资回报。尽管如此，那总比必须与对冲基金和陷入困境的债务购买者打交道，后者现在想要收回他们的钱要好。

最后，这些公司有可能过早退出破产保护。

油价暴跌之后，每个人都在抓着稻草，油价首次出现上涨迹象。在欧佩克+达成协议以开始抑制产量之后，页岩油行业又开始抽水，买入了看涨的油价预测和需求预测。

至少根据分析师的观点，问题是，许多渴望退出破产的人没有足够的流动性来解决危机的结束，而且他们没有提前计划。

但是，问题仍然存在，如果其他人（不必申请破产保护的人）是否提前计划了足够的时间以确保其长期可持续性。还是他们只是按照直觉告诉他们更高的价格=更多的钻探？

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