石油价格上涨是欧佩克唯一关心的问题

时间：2022-02-07 12:16:49 来源：

欧佩克本月可以实现其消除石油库存过剩的目标。但是，目标职位现在将移至另一个指标，以证明保持适当的生产限制以推动价格上涨。

截至2月，经合组织的商业库存为28.41亿桶，仅比五年平均水平高出3000万桶。该数据来自IEA的4月石油市场报告，该报告以两个月的滞后时间发布了库存数据。IEA表示，由于我们主要是通过后视镜查看库存数据，因此本月库存过剩可能为零，尽管我们不会再知道几周了。

石油库存达到五年平均水平的确切时刻-欧佩克宣布减产协议的一部分为目标-有点离题了。它发生在5月还是6月并不重要。最重要的是，在OPEC协议即将到期之前，几乎就消除了盈余。相对于五年平均水平，成品油库存实际上已经处于赤字状态。

人们认为该协议将持续到2018年底，但仍在不断变化中。欧佩克官员已经表示，无论库存目前正在做什么，他们都希望削减开支，并且该组织在6月份采取行动尽早取消该协议的可能性很小。协调的削减甚至可以延续到2019年。

但是在什么基础上？由于库存指标很快就会过时，因此欧佩克正争相寻求另一种理由。今年早些时候，该小组暗示了一些可能的替代方案。也许该小组可以使用7年平均值而不是5年平均值。据推测，这将需要保持当前的削减幅度，因为在过去的七年中有一段时期库存较低。

然而，最近沙特石油大臣哈立德·法利赫（Khalid al-Falih）指出上游投资水平较低。他辩称，自2014年石油市场低迷开始以来，行业投资已大幅减少，而且尚未出现重大反弹。这增加了石油市场在几年内面临供应紧缩的可能性，这一结论得到了国际能源机构的反复回应。

法利赫最近表示，投资是评估欧佩克下一步行动的“最重要指标”。

尽管如此，有趣的是，欧佩克内部最有权力的石油部长仍将投资水平作为保持当前减产的某种理由。法利赫说，通过推高油价，将刺激更多的投资。

但是可以质疑其背后的动机。首先，作为衡量石油市场健康状况的指标的投资水平是一个相当主观的指标。在什么水平上足够花钱？我们什么时候到达那里？

第二，刺激对非欧佩克供应的大量投资符合欧佩克的利益，这并不明显。毕竟，欧佩克已经将市场份额转让给其他生产商已有一段时间了。显然，就欧佩克而言，提高页岩钻探的水平真的是一件好事。

此外，一些分析家认为支出不足被夸大了。彭博社报道，Rystad Energy的分析师Espen Erlingsen表示：“在未来10年内，我们将看到供应将继续跟上需求增长的步伐。”“北美页岩活动的激增和新油田的启动是这种增长的主要动力。”

那么，为什么要谈论投资水平呢？也许法利赫以石油行业的支出为借口，将当前的减产措施保持在原地，以简单地推动石油价格上涨。无论库存或投资水平如何，沙特阿拉伯都有一些非常强烈的理由追求更高的价格。沙特王国希望弥补财政赤字，并且还需要收入来实现经济多样化计划，这是其2030年愿景的一部分。

最重要的是，沙特阿拉伯官员希望在沙特阿美公司（Saudi Aramco）首次公开募股（IPO）之前暂定更高价格，该公司暂定于2019年上市。即使库存确实回到了平均水平，退出欧佩克减产将对油价构成严重的风险。

因此，对于沙特阿拉伯来说，转向石油行业投资水平非常有用，以此作为保持减产的理由。随着库存降至平均水平以下，并且市场增长趋紧，石油价格将上涨。对于其他欧佩克成员国而言，较高的油价也为它们注入了更多的现金，因此继续前进不会有任何危害。使桶保持离线状态确实需要做出牺牲，但是价格在过去一年中飙升了，足以抵消限制供应的痛苦。这是一个长期风险–引发过多的非欧佩克竞争对手的供应。但就目前而言，欧佩克正在为短期利益而努力。

“谈论需要更多的投资是一种说法：嘿，世界各地都是OPEC，我们想要更高的价格，但实际上是在帮您一个忙。”法国兴业银行石油市场研究主管Mike Wittner告诉彭博社。“最后，它与收入有关。”

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