天然气价格上涨

时间：2022-02-11 08:16:48 来源：

美国天然气库存处于低水平，这增加了如果寒冬袭来，价格可能在今年冬天震荡的风险。

美国天然气市场是周期性的。随着人们和企业增加热量，冬季需求激增，但由于温度适中，春季和秋季的消费量下降。这意味着在11月至3月之间会减少天然气库存，而仅在4月至10月之间才能补充。

这个市场的高峰和低谷每年都在波动，但是通常它们遵循可预测的模式。但是，与此同时，随着燃煤电厂的关闭和更多燃气发电的投入，美国的天然气需求在结构上正在上升。另外，液化天然气形式的天然气出口稳步增长。这意味着，尽管需求继续遵循周期性模式，但该模式的高峰和低谷都随着时间的推移而稳定增长。

天然气需求的结构性增长并不是很大的问题，因为天然气的产量也在增加。在过去十年中，天然气产量的飙升很大程度上是由Marcellus页岩的产量激增驱动的。

尽管如此，仍有理由认为市场并不像看上去那样充实。去年冬天，气温下降到异常低的水平，全国大部分地区的深度冻结导致天数的天然气消耗量破纪录。例如，2018年1月1日，美国单日消耗的汽油量达到创纪录的水平。

虽然某些地区（例如东北地区）的价格出现了大幅上涨，但价格上涨只是暂时的，并且仅是出于对近期短缺的担忧。由于寒潮的到来，很少有人期望价格有太大的改变。

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每当发生这种情况时，在春季和夏季（通常称为“注入季节”）的整个过程中，天然气的生产往往会补充耗尽的库存。

这次的不同之处在于，我们进入了已经减少存储量的注入季节，并且在过去几个月中，天然气库存的增长低于预期。

在截至7月27日的一周中，天然气库存仅增加了350亿立方英尺（Bcf），使总库存为2,308 Bcf。与去年同期相比，天然气库存现在降低了688 Bcf，比五年平均水平低565 Bcf。

（点击放大）这意味着在整个注入季节的大约一半时间内，美国的天然气库存要低于平均水平。以这种速度，如果突然出现寒冷天气，我们将进入冬季，使用相当薄的天然气垫。

有趣的是，价格几乎没有波动。Henry Hub的交易价格仍在每MMBtu 2.75美元至3美元之间。自2017年初以来，它基本上一直处于该范围内。为什么市场如此动摇？

有几个原因。首先，由于马塞勒斯（Marcellus）正在启动一系列新管道，预计今年将出现大量新供应。新的外卖能力有望释放更多的钻探和更多的供应。同样，二叠纪盆地的天然气产量继续快速增长。石油钻探狂潮导致了天然气的过剩，尽管是局部的，因为钻探人员难以将天然气推向市场。

但是二叠纪石油对管道的限制反映了天然气的类似瓶颈。结果，得克萨斯州的天然气产量可能会随着石油产量的停滞而放缓。

此外，如前所述，天然气消费的结构性增长实际上可能会吞噬预期的供应增长，但仍使市场的存储水平较低。如果在即将到来的冬季出现极端天气，美国可能会发现供应短缺，可能导致价格飙升。上一次发生在2014年冬季，价格飙升至$ 6 / MMBtu以上，并且在东北部分地区短暂上涨至$ 100 / MMBtu以上。

当然，美国也可能会遇到异常温和的冬季，这将使库存相对适度减少。在这种情况下，美国可能会避免痛苦的价格上涨。

但是，如果今年冬天汞降至异常低的水平，则价格可能会因此而微跌。

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