新兴市场崩溃可能破坏油价上涨

时间：2022-02-12 12:16:20 来源：

沙特阿拉伯和俄罗斯刚刚摧毁了油价上涨行情，有可能结束所有对该集团下一步行动的猜测。但是，更高的产量并不一定意味着完全不应该考虑更高的油价，事实上，石油市场仍然面临着许多不确定性。

欧佩克/非欧佩克集团的更高的石油产量似乎结束了高价情景。但奎尔维斯特财富管理公司投资委员会成员鲍勃·帕克告诉美国广播公司，委内瑞拉石油生产的“彻底崩溃”仍可能将油价推高至每桶100美元。

其他预测也对此表示赞同。根据美银美林（Bank of America Merrill Lynch）的说法，如果委内瑞拉的损失与伊朗的停产加在一起-每天减少约160万桶（mb / d），那么布伦特原油价格可能会跃升至每桶100美元。话虽如此，但有三个潜在因素可以阻止三位数的价格，而将石油“封顶”在80-90美元的水平：俄罗斯，沙特阿拉伯和美国战略石油储备的增产。

尽管如此，那只是故事的一部分，集中于供应方的中断。另一种可能性是需求情景，该需求情景在最近几个月受到的关注较少。尽管石油交易商着眼于欧佩克/俄罗斯是否会抵消委内瑞拉和伊朗的停运，但新兴市场经济体正在形成裂痕，这有可能使石油市场脱轨，并在压低油价方面做得更多，而不是石油产量的增加。欧佩克+联盟。

本文的核心思想是，美联储加息和美元走强将对新兴市场产生连锁反应。美元走强和利率上升使以美元计价的债务在世界许多地方偿债变得更加痛苦，拖累了经济活动，并给当地货币带来了更大压力。货币贬值使美元债务更加痛苦，从而形成了一个粘性循环。经济学家保罗·克鲁格曼（Paul Krugman）表示，目前新兴市场的裂痕与1998年亚洲金融危机的爆发有些相似。

证据每天都在增加。土耳其里拉在过去两个月里已贬值20％。阿根廷正在寻求国际货币基金组织（IMF）的救助，因为比索（Peso）的崩溃已经耗尽了公共库房。

更广泛地讲，投资者对在新兴市场中存入资金变得更加紧张。据《华尔街日报》（Wall Street Journal）报道，4月全球股票基金的资本流入放缓至80亿美元，为2016年12月以来的最低水平。资本从新兴市场流出，而是涌入美国，在美国，更强劲的经济和更高的利率使美国相对更具吸引力。

也许对美国来说是个好消息，但对许多发展中国家来说却是个坏消息。随着美国经济状况与世界其他地区的分歧，美元的价值也有所上涨。衡量美元对一揽子其他16种货币的美元的华尔街日报美元指数自2月以来已上涨5.6％。再次，美元走强会形成一个反馈回路，新兴市场难以偿还以美元计价的债务，而且还会使包括石油在内的大宗商品变得更加昂贵，因为它们以美元交易。

最终，在最坏的情况下，这可能会导致金融危机或危机。政府无法偿还债务，货币崩溃，经济增长陷入停顿。债务变得更加无法偿还。

如果欧佩克/非欧佩克集团开始退出或逐步淘汰生产极限，那么新兴市场的衰退（如果发生在明年左右）可能会同时发生。这意味着我们可能在石油供应增加的同时发生需求破坏，这显然是降低价格的良方。美银美林表示，如果这种情况发生，明年布伦特原油价格可能跌至每桶60美元以下。该投资银行在一份报告中表示：“如果采购经理人指数在未来几个月内开始恶化，并鼓励长期的石油投机者清算其头寸或新的短期规格，那么油价可能会迅速跌至60美元/桶。”

综上所述，投资银行还表示这不是最可能的情况，而是更多的尾部风险事件。那并不意味着那是不可能的。

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