为什么所有专家都对油价持不同意见

时间：2022-02-12 12:16:49 来源：

石油价格预测在整个地图上都声名狼藉，但是各种价格预测之间的当前分歧令人震惊，提供了截然不同的观点。

在低端，我们有花旗银行（Citibank），该银行最近表示，明年布伦特原油价格可能跌至每桶45美元。Citis Ed Morse表示，布伦特原油很可能回落至每桶45至65美元之间的区间，这一区间在2014年至2016年大部分市场低迷之间都很熟悉。

几年前流行的所谓“页岩油带”理论认为，页岩油的生产将在每桶45美元以下下线，从而使价格低于该水平，而每桶65美元以上的上涨都会带来新的供应，这将推高油价。退后，退下。花旗认为近期油价上涨是暂时的。莫尔斯在接受卡尔加里《金融时报》采访时说：“我们认为，到2019年底，石油将回到这一范围。”他说：“公牛的论点是基于错误的分析。”

摩尔斯（Morse）认为，钻探人员的支出效率更高。“毫无疑问，自至少2014年以来，资本效率至少提高了50％。怀疑是否会继续下去，”他说。“到目前为止，包括页岩气在内的那些已经预测成本回落的公司被证明是错误的。”

此外，与过去几年相比，钻井技术也具有极大的优势，这意味着生产商可以从井中挤出更多的石油，而花费更少。最后，他认为大幅下降率的假设被夸大了，他说每天只有约40至4500万桶（mb / d）会遭受约5％的下降率。莫尔斯（Morse）说，大多数能源分析师都对100 mb / d供应的大部分或全部的下降率进行了假设，这不是一个合理的假设。

莫尔斯现在肯定会违背传统智慧，但他以前就去过那里。由于他正确地预测了2014年的撞车事故，因此他的预测更加重要。

他可能处于悲观状态，但并不孤单。巴克莱银行在最近的一份报告中写道：“我们认为当前价格水平不会在本季度带来实质性的上行风险，”他说：“除非出现进一步的动荡，而不是破坏我们的平衡，否则基本市场平衡将在2019年底之前减弱。巴克莱表示，目前需求仍然强劲，但高油价将削减消费。欧佩克和非欧佩克的产量都在继续增长，这意味着从根本上说，今年的石油市场将恢复过剩，整个2019年的库存都将增加。

该投资银行预计，WTI在2019年第三季度将跌至每桶61美元的低点-并不像Citis预测的那样剧烈，但仍然看跌。

高盛是最看涨的领域，尽管该投资银行已经承认其最近的预测显示出越来越多的看跌风险。沙特产量增加的前景和可能的SPR释放可能会破坏价格的进一步上涨，但伊朗即将发生的停运可能会使石油市场陷入严重的赤字-到11月，日产量可能约为60万桶。

高盛往往比其他预测者看涨，但暂时布伦特油价维持在每桶70至80美元的区间内。（经济学家菲利普·K·维莱格（Philip K. Verleger）最近发表的一篇论文指出，由于新法规将在2020年打击海上燃料，油价可能会飙升至每桶200美元，但这一预测是一个离群值）。

美国银行美林证券走得更远，暗示布伦特原油可能在2019年第二季度升至每桶90美元。但是，美国对伊朗的强硬路线仍然是主要的上行风险（所有预测均如此）。美银美林在7月初的一份报告中写道：“我们认为，完全切断伊朗的出口将非常困难，并且有可能导致油价飙升至120美元/桶以上。”“就目前而言，美国政府政策的不确定性正在导致出口下降和伊朗浮动存储石油增加。”

可以肯定的是，还有其他各种预测提供了这些论点的变体，但是任何人都可以从著名的投资银行那里找到证据和油价预测，以支持他们可能拥有的任何特定观点。这就是石油市场不可预测的性质。

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