大石油会赢得投资者的信任吗？

时间：2022-02-14 14:16:20 来源：

看来，好消息正在涌入石油和天然气行业。在报告了更高的勘探预算和各种发现公告之后，这里有更多信息：据彭博社援引雷斯塔德能源公司的估计，大石油公司今年的自由现金流总额可能达到1750亿美元。据彭博社报道，这是超级巨头过去五年的总和的五倍，这应该会给投资者留下深刻的印象。

的确，大石油公司在价格改善方面一直落后于原油基准。布伦特原油和西德克萨斯中质油（WTI）在过去12个月中大幅上涨，但全球最大的石油公司的股票仅小幅上涨。彭博社凯利吉布洛姆指出，它们也落后于美国的股票指数。

大量的自由现金流会改变投资者的想法吗？除非他们在其他部门的陪同下，否则似乎是答案。现金必须自己维持，如果价格开始下跌，现金就无法维持，这要早早发生，而印度和美国则抱怨价格过高。

更重要的是，尽管像迈克尔飓风这样的不利因素只会对价格产生短暂影响，但国际货币基金组织本周在修改全球经济前景后，对基准施加了相当大的下行压力，分析师指出。增长放缓可能会给石油和石油产品需求带来压力。

但是，让我们留出自由现金流。支出仍然是投资者的问题。他们似乎根本不相信Big Oil可以维持在经济低迷时期被迫采用的严格的财务纪律。他们有很好的理由对此表示怀疑：商品行业的周期性性质为他们提供了足够的历史证据，证明在复苏期间维持严格的金融纪律的承诺不会持续。

然而，说所有投资者都是持恨态度的拥护者，这是不公平的。投资者确实赞赏节俭的支出方式所产生的结果。康菲石油公司就是一个很好的例子。该公司今年初开始回购股票，从而确保其股东将专注于回报而非增长，从而成为美国表现最佳的大型石油股。

然而，康菲石油公司就是一个案例。总体而言，投资者仍对Big Oils关于可持续增长和节俭的承诺持怀疑态度。实际上，其中一些人不再希望如此节俭。路透社上周报道说，大型石油公司董事会在增加支出，扩大产量和增加储量方面面临越来越大的压力。仅仅三年之后，所有石油行业的人都意识到布伦特原油价格下跌的时间只会更长，而且皮带开始收紧。现在，随着布伦特原油价格徘徊在85美元左右，这些皮带变得太紧了。

因此，一方面，我们有可疑的投资者在押注他们的时间重新开始购买大石油，一旦他们确保大石油不会开始将资金浪费在期限和回报率可疑的项目上。另一方面，我们有现有的股东，他们渴望赶上石油价格上涨的浪潮，敦促同一大石油公司花更多的钱。大石油公司必须努力取悦两个如此截然不同的群体。

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