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以防万一您没有注意到，昨天股市下跌，而du jour的原因是利率上升。基准10年期国债的收益率攀升至3.2％左右，为多年来的最高水平，并随着曲线的扩大而扩大，这30年期国债的收益率也创下了2014年以来的最高水平。由于交易员权衡了高利率对经济的潜在放缓影响以及较高的收益率使债券相对更具吸引力，从而有可能从股票市场转移资金，这对股票构成压力。但是，这里的问题是能源投资者应该关注吗？
图1：10年期国债收益率
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人们被吸引到能源行业投资的原因有很多，但最近的主要原因之一是该行业的股票与大盘之间缺乏相关性。能源股对石油价格走势的反应比对其他任何因素的反应都多，因此不一定跟随牛群。为了评估高收益股票对这些股票的潜在影响，我们必须首先研究其对石油价格的影响。
昨天利率上涨似乎有几个原因。最明显的是，美联储正在提高短期利率，但这已经有一段时间了，他们继续沿着这条道路前进的计划很难被称为秘密。这很可能是在今天的就业报告之前采取的行动，该报告预计将显示更高的平均工资，这通常是未来通胀的指标。人们认为，这可能会促使美联储提高加息的幅度和步伐，而市场正在轻视这种可能性。但是，这里再次相关的问题是，这将如何影响能源库存？
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如果通货膨胀是人们关注的根源，那么远不是该行业的负面影响，至少在相对短期内，最近几天的事件应该是积极的。通货膨胀意味着价格上涨，石油价格应随其他所有因素一起上涨。就像我之前说的那样，石油价格是能源股的主要驱动力之一，因此，如果油价上涨，那么石油股将随之而来。由于供应方面的限制，我们已经看到了高价，因此另一次上涨应该会给石油公司带来意外的收获。
传统上，加息被视为对能源股不利，因为加息的大部分价值（至少在大型跨国公司而言）来自股息支付。但是，随着油价暴跌，几年前，在许多情况下，股息减少了，这使得能源投资者的股息减少了。因此，虽然较高的利率将使以收益率为中心的投资（例如MLP）的价格下降，但就相对收益率而言，它们可能会对其他石油股产生消极影响。
但是，如果我们进一步展望未来，情况会变得有些乐观。加息是应对通货膨胀压力所必需的，但并非没有风险。高利率不利于借贷和投资，使经济增长放缓。如果它们超标，甚至少量，那么这可能会扼杀市场目前正在定价的能源需求增长，从而迫使石油和能源股走低。
因此，能源投资者是否应该担心债券收益率上升是对原始问题的答案，是与否。从短期来看，此举预期的通货膨胀将是积极的，但从长远来看，增长放缓可能会产生消极影响。在这种情况下，随着股市下跌以应对更高的利率，购买能源股至少在目前是有意义的，但投资者应保持警惕，以防出现逆转迹象。
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