随着价格上涨，大石油走钢丝

时间：2022-02-16 18:16:45 来源：

迄今为止，超级大学生们的表现不错，他们将在接下来的几周内发布第三季度的业绩，可能会增强这种印象。但这并不一定意味着投资者会回报他们。在过去的几年中，投资者变得更加谨慎，他们很可能希望在股票价格反映出信任度提高之前，看到更多的危机后灵活性和严格的成本纪律的证据。

从表面上看，埃克森美孚，壳牌，雪佛龙及其类似公司一应俱全：石油价格更高，自由现金流以更高的速度增长，甚至还有一些发现，其中最引人注目的是埃克森美孚圭亚那海岸外的四十亿桶象。但是大石油公司仍需谨慎。

在《华尔街24/7》的最新文章中，其高级编辑保罗·奥斯克（Paul Ausick）指出，在路透社报道显示，欧佩克一直难以按承诺的100万桶/日提产后，油价甚至会更高。从5月到9月，卡特尔的总产量加上俄罗斯的产量远低于该数字，这是因为委内瑞拉，伊朗和安哥拉等国的产量下降。这是路透社看到的欧佩克内部文件，抵消了沙特阿拉伯，俄罗斯，阿联酋，伊拉克和科威特的一些实质性增产。

这意味着空余容量似乎比乐观主义者认为的要少。反过来，这意味着尽管美国财政部长史蒂芬·姆努钦（Steven Mnuchin）再次保证交易员已经将美国对伊朗的制裁考虑在内，价格仍可能进一步上涨。努钦斯警告说，华盛顿将坚持要求进口商将伊朗原油进口量削减20％以上，尽管其影响尚未得到充分认可，但肯定不会帮助抑制价格。80美元的石油对世界不健康

对于埃克森美孚，壳牌，雪佛龙以及其他大型石油俱乐部而言，高价并不令人感到高兴。经济学家已经警告说，80美元的布伦特原油价格已经抑制了包括印度在内的一些主要消费者的需求。如果国际基准再增加几美元，对需求的影响将更加严重，任何对石油需求的负面价格影响都将影响石油巨头。换句话说，油价在今年上半年增加了该行业的收入，并且很可能在第三季度继续增加它们的价格，如果油价能够充分上涨，则有可能将其推低。

Ausick在对埃克森和雪佛龙公司预期业绩的评论中指出，投资者正在关注的另一件事是成本控制。即使在石油大国本身正慢慢滑入周期的深处，这仍然在投资者的议事日程上很重要：在价格高企时花大钱，在价格下跌时削减成本。就目前而言，这种回归行业常态的做法是非常渐进的—石油库存一直不及石油价格，而且公司对将投资者吓跑感到谨慎—但是，如果价格继续坚挺，则投资者和公司的风险承受能力必将增加。

换句话说，大石油正在全球超级石油生产能力和增长放缓的新兴经济体周围令人不安的不确定性所带来的价格超级波动的背景下进行测试。第三季度的数据可能提供一些有关9月底情况的指示，但目前情况如此动态，以至于我们可能对接下来的三个月一无所知。

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