为什么石油价格将在2019年及以后下跌

时间：2022-02-17 10:16:16 来源：

美国决定放弃对八个国家的允许，使它们能够继续从伊朗进口石油，这有助于缓解石油市场的紧张局势。石油交易员不再谈论100美元的石油。

十月份，伊朗的石油出口量为每天170万桶，并且不会很快降至零。但这可能还不是故事的结局。高盛在11月1日的一份研究报告中表示：“虽然与我们的预期一致，但给予豁免并不意味着伊朗的出口将稳定在当前水平附近。”随着更多伊朗供应下线，市场将继续趋紧。该行预测，到今年年底，相对于十月份的水平，伊朗可能会损失近60万桶的出口。

高盛表示：“因此，我们仍然预计全球石油市场将在18年第4季度出现短缺，从而导致布伦特原油期货价差扩大。”

实际上，尽管每个人都关注油价的短期走势，但高盛表示，关注期货曲线很重要。“我们认为，今天油价下跌最有趣的收获是原油远期曲线的平行移动。这与石油成本曲线的下降是一致的，因为最近的供应新闻（伊朗损失减少，美国和沙特产量增加）表明2019年所需的高成本边际桶将减少。”

这有点金融术语，但要点是，贸易商突然不再担心需要高成本的生产商来供应边际桶。今年早些时候，当伊朗宣布制裁措施以及对二叠纪瓶颈的担忧逐渐蔓延到市场时，石油期货价格急剧上涨，布伦特原油5年期价格从5月的每桶57美元上涨至9月的每桶68美元。这可以归结为投资者，他们认为，由于低成本生产商处于最高水平，未来几年石油市场将需要高成本生产来供应边际桶。

然而，在过去几周中，五年期布伦特原油价格回落。高盛（Goldman Sachs）分析师写道：“最后一次走高回撤反映了人们的认识，即不再需要如此高成本的边际桶”。那是由于几个原因。美国能源情报署（EIA）透露，美国8月页岩油产量激增，与一个月前相比增加了惊人的40万桶/天。那对当前来说显然很重要，因为这意味着与伊朗出口一样，在线上已经有比以前想象的更多的供应。

但这也表明，在给定的价格水平下，美国页岩油的增长可能超过许多分析师的预期。它表明：“美国页岩油能够以比此前预期更低的1H18激励价格提供更多的产量，而且二叠纪的约束条件并不像最初担心的那样具有约束力。”今年上半年，WTI的平均价格仅为每桶65美元，由于与管道瓶颈相关的折扣，二叠纪的一些生产商的价格可能低于这一价格。高盛的逻辑是，如果美国页岩油能够像今年一样快地增长，WTI的价格为每桶60美元，那么这意味着它可以继续快速增长，这意味着未来几年的油价将低于之前的水平。思想。

较长期的期货价格回落的另一个原因是沙特阿拉伯和利比亚增加了新的供给。这两个国家的低成本生产可能会在未来几年降低边际桶的价格。伊朗也是如此-伊朗的损失将比以前认为的更为平缓。

高盛认为，结果是期货曲线的急剧倒退。长期押注石油更有利可图，这可能会诱使投资者介入。反过来，这可能有助于提高现货价格和近期期货。高盛预计，到今年年底，布伦特原油价格将反弹至每桶80美元。

但是，长期价格仍然较低。该投资银行认为，由于二叠纪的中游瓶颈逐渐消除，布伦特原油价格到2019年底将回落至每桶65美元左右。这可以使欧佩克恢复生产并重建备用容量。高盛称这是“重新锚定长期油价”。

郑重声明：文章仅代表原作者观点，不代表本站立场；如有侵权、违规，可直接反馈本站，我们将会作修改或删除处理。