不要指望天然气价格暴跌

时间：2022-02-17 12:16:45 来源：

从现在开始的几个月内，美国将进入冬季取暖季节，天然气库存将达到多年来的最低水平，为定价风险奠定了基础，尤其是在出现寒冷的情况下。但是，由于页岩气钻探商继续打破生产记录，致密性可能是暂时的。

越来越多的分析师意识到天然气储存量“危险地低”。截至8月17日的一周，美国天然气库存为24350亿立方英尺（Bcf），比2017年同期低684 Bcf，比五年平均水平低599 Bcf。

从表面上看，薄薄的供应余量增加了今年冬天价格上涨的风险，当时有数百万人发热量。早在2014年冬季，价格在“极地涡旋”期间飙升，整个国家的大部分地区都出现了异常低的温度。今年早些时候，在寒冷的天气中，新英格兰的价格短暂飙升至每百万Btu（MMBtu）25美元。

如果汞在很长一段时间内降得太低，特别是因为库存水平太低，那么今年冬天也会发生同样的情况。

此外，天然气需求在结构上正在上升。燃煤电厂正在关闭，除了太阳能和风能以外，天然气正在扩大规模以替代它们。在过去几年中，向下游石化综合设施投入的数百亿美元也导致了更高的天然气用量。最终，新的LNG出口站将美国的供应转移到海外。

由于库存低迷，需求不断增加，这些因素终于可以使天然气价格摆脱多年的沉睡-过去几年，价格一直处于$ 2.75- $ 3 / MMBtu的狭窄区间。

然而，尽管形势令人担忧，但市场可能会躲过一劫，回到另一个长期的充足供应期。巴克莱银行在8月28日的一份报告中写道：“我们预计，在接下来的一年强劲的产量增长将推动2019年的天然气价格下跌之前，2018年第四季度的市场将会紧张。”

该投资银行承认库存不足会带来一定的看涨压力，但仅将其对第四季度的Henry Hub价格预测上调至2.83美元/ MMBtu，高于先前的2.53美元/ MMBtu。“较低的十月末存储量应该会减少冬季需求，而更高的液化天然气需求会部分抵消产量的增长，”巴克莱在提高价格预测的解释中写道。

巴克莱指出：“我们预计2018/19冬季将从根本上开始紧张，并将我们对2018年10月底的储藏预测下调至3.4 Tcf，因为市场似乎满足于进一步增加产量以满足今冬的需求，”水平将以十年来的最低水平进入冬季。

但是，没有必要担心，因为密封性只是暂时的。巴克莱认为，产量仍在增长，``几乎每天都创下新纪录''，这将有助于在2019年3月冬季需求旺季结束之前消除库存短缺。该银行称，自去年以来，马塞勒斯，尤蒂卡和二叠纪的油气产量已增加了约5.5 Bcf / d。

二叠纪人正遭受着石油和天然气管道瓶颈的困扰，但今年和2019年，马塞勒斯地区的新管道将上线，这将使产量进一步提高。但是，其中一些项目最近已陷入监管困境，因此巴克莱承认，这些延误对其乐观的价格预测构成了风险。

最紧张的时期将是今年第四季度库存量最低的时候。但是即使在明年，当一波新的LNG接收站上线时（其中一些可能会提前投入使用），天然气市场的状况应该还不错，因为需求可能不会像过去那样迅速增长。巴克莱表示，2019年只有1.4吉瓦的燃煤发电厂将停产，与往年相比是一个小数目。这意味着天然气需求“将不会像过去那样受到阻碍。”

最终，页岩钻探将继续增加供应，从而在可预见的未来满足不断增长的需求。异常寒冷的冬天可能会看到价格上涨，但就像过去一样，这些上涨可能仅限于东北等区域市场，无论如何，价格上涨应该是暂时的。

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