国际能源署：紧张的市场将油价推高至80美元以上

根据国际能源署（IEA）的最新报告，石油市场正在“收紧”。

乍一看，标题数字看起来并不那么糟糕。8月，全球供应量超过了每天1亿桶（mb / d），再创历史新高。尽管有几个成员国出现动荡，但欧佩克的产量甚至有所增加。

但是在这个令人印象深刻的供应数字之下，有很多裂缝都太熟悉了。IEA承认，自八月份上次报告以来，油价经历了剧烈的波动，布伦特原油价格下跌至接近70美元，随后又反弹至接近80美元。

波动的原因是委内瑞拉持续的供应损失，加上与美国制裁有关的伊朗中断。委内瑞拉的产量又下降了40,000 bpd左右，使产量降至仅1.24 mb / d。该国有望在年底达到1 mb / d或更低。同时，买家已经在11月4日截止日期之前减少了对伊朗石油的购买，导致迄今为止损失了约500,000桶/天，并且预计还会有更多下降。

最终，这两个国家面临的问题可能推高油价。IEA警告说：“如果委内瑞拉和伊朗的出口确实继续下降，市场可能会收紧，石油价格可能会上涨，而不会抵消其他地方的增产。”其他地区的产量有所增加，包括过去一个月来自沙特阿拉伯和伊拉克的合计16万桶/日。实际上，自5月以来，沙特阿拉伯增加了40万桶/日，伊拉克在同一时期增加了20万桶/日。

IEA将总备用容量定为2.7 mb / d，其中60％位于沙特阿拉伯。尽管IEA指出，仅因为标题数据为2.7 mb / d，但这并不比其他分析师认为的要大，这并不意味着所有这些信息都可以在短时间内得到。“关于闲置产能的要点是，闲置后，尚不清楚确切数量是多少，超出人们普遍认为易于上线的数量，这将与委内瑞拉出口的进一步下降和产量的最大化同时发生。国际原子能机构警告说。

总的原油产量水平是一回事，而精炼厂处理可用生产组合的能力又是另一回事，这增加了复杂性。有时，美国页岩油的产量可以作为解决欧佩克国家生产问题的简便方法。但是原油的质量却大不相同。某些OPEC国家用于中度或重度掺混物的炼油厂不能简单地交换德克萨斯州的轻质原油。“这不仅仅是数量的问题；用来加工委内瑞拉或伊朗原油的炼油厂将竞争找到质量相似的桶，以维持最佳的炼油厂运营。出于这个原因，替代性的较轻原油供应可能不是理想的选择。

但是撇开下游市场的动态，上游基本面看起来仍然很紧。截至7月底，经合组织库存比五年平均水平低5000万桶，在美国，原油库存自2015年初以来首次跌破4亿桶大关。批评家可能会指出，美国股市仍处于“五年平均水平”范围内，但现在该范围主要由盈余年度组成，这掩盖了其含义。

因此，如果市场紧张，我们将在哪里获得更多供应？IEA指出，巴西被认为是非欧佩克国家供应的主要来源，但“各种问题阻碍了经济增长，今年的产量将仅增加30 kb / d，而最初估计为260 kb / d。 ”

即使考虑到二叠纪的瓶颈，美国仍然是少数几个供应大幅增长的来源之一。IEA预计今年的液体总产量将以“非凡的速度”增长，增幅为1.7 mb / d，2019年将再增加1.2 mb / d。

总体而言，尽管委内瑞拉和伊朗的困境，全球供应实际上在8月份有所增加。

但是，很难复制这种成功。其中一个原因是，由于重大停运后利比亚恢复了生产，上个月的供应量大大高于一个月前。利比亚在8月增加了超过25万桶/日。但是，对的黎波里国家石油公司总部的最新攻击提醒人们，随时可能发生另一次停运。

此外，即使利比亚可以避免中断，也几乎没有机会复制上个月的收益。其他收益来自尼日利亚和伊拉克，目前尚不清楚它们是否可以继续增加新的供应。

这意味着在接下来的几个月中，伊朗和委内瑞拉持续的损失将难以记录。

关于供应紧张的一个告诫是等式的需求方。IEA维持其需求增长数字不变，但指出，由于越来越多的证据表明全球各地经济增长放缓，石油价格仍然存在下行风险。汽油价格上涨意味着美国需求持平，欧洲需求与去年同期相比有所下降，而日本则表现疲软。更重要的是，新兴市场的货币问题可能会转化为需求下降，而中美贸易战可能会破坏全球经济。

尽管如此，委内瑞拉和伊朗的供应损失仍然是主要问题。“我们正进入石油市场非常关键的时期。委内瑞拉局势可能更快恶化，冲突可能重返利比亚，至11月4日的53天将显示各国和公司在购买伊朗石油方面做出的更多决定。“自4月以来，布伦特原油价格在70-80美元/桶的价格范围可以进行测试。事情正在收紧。”