氢能每日报，纵览氢能天下事【2022年2月18日】
“如果您重复虚假的时间足够长，它将最终被接受为事实。”
在金融市场和经济学中，媒体和评论员通常会抓住支持认知偏见的陈述。然后，他们重复该声明，直到它成为一个普遍接受的真理。
当这样的声明被普遍接受并且毫无疑问时，那就是您可能应该质疑它的时候。
上周，我与我的一个朋友就最近几周的油价暴跌进行了交谈。关于油价暴跌以及随后汽油价格下跌的最大谬误之一是，这对消费者而言是一笔意外的收获。甚至特朗普总统在上周三早上也发表了同样的言论。以机智：
但是真的是这样吗？
石油价格确实对整个经济方程很重要，而且正如我最近所展示的那样，石油价格与通货膨胀以及利率之间存在相关性。
“ Oilis是关于经济扩张或收缩的高度敏感指标。考虑到我们生活中几乎所有方面都在消耗石油，从我们吃的食物到我们购买的产品和服务，等式的需求方是经济实力或劣势的明显标志，该图表结合了利率，通…胀和将GDP纳入一个综合指标以提供更清晰的比较。一个重要的注意事项是，石油趋向于按照明确的趋势进行交易，直到…没有这种趋势为止。鉴于石油行业的制造业和生产密集度很高，价格趋势的突破往往是清算事件，对制造业和资本支出在GDP计算中的投入产生负面影响。”
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“因此，油价的急剧下跌与经济活动的下滑，通货膨胀的下降以及随后利率的下降相吻合就不足为奇了”
我们还可以通过收支平衡的通胀率来查看油价对通胀的影响。正如我在“石油发出严重警告：”中所述
简短的说法是，油价反映了供求关系。在过去的几个月中，全球需求已经在下降，而油价现在已经唤醒了现实。更重要的是，由于预期的通货膨胀率上升，油价下跌将在未来几个月使美联储处于非常艰难的境地。为了证明更高的利率而承受的压力，再次没有出现。下图显示了5年期和10年期通胀率与油价的收支平衡。
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零和
这种论点是，较低的油价使消费者有更多的钱去消费，这似乎完全合乎逻辑。既然我们知道美国大约80％的家庭有效地生活着薪水到薪水的关系，他们将花费而不是储蓄任何额外的可支配收入。
经济支出是零和游戏，因为每一个积极影响都会产生相等且可抵消的消极影响。油价下跌就是一个很好的例子，因为汽油销售是零售销售计算的一部分。
让我们看下面的例子：
• 石油价格每桶下跌10美元
• 汽油价格每加仑下跌1.00美元
• 消费者加满16加仑的油箱即可节省$ 16（+16）
• 加油站交易收入减少$ 16（-16）
• 最终经济结果= $ 0
现在，争论是消费者节省的16美元将花费在其他地方，这是事实。但是，这相当于“在泰坦尼克号上重新布置躺椅”。
相关：高盛：石油价格将在2019年反弹
因此，现在让我们从上面扩展示例。石油和汽油价格下降了，因此约翰（约翰）每周有100美元用于与零售相关的采购，他去了加油站：
• 大约翰以60美元的价格填满了卡车（原价80美元）（+20美元）
• 大约翰每周花费20美元购买他最喜欢的精酿啤酒
• 然后，大约翰为妻子花了额外的20美元储蓄在玫瑰上（他进行了明智的投资）
————————————————-
本周总支出= $ 100
现在，经济学家很快就想到，因为他花了20美元买玫瑰，对经济产生了额外的推动作用。但是，这是错误的。约翰过去一周的花费可能有所不同，但这是对经济的净影响。
加油站收入=（-$ 20）
花展收入= + $ 20
—————————————————-
对经济的净影响= $ 0
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如图所示，汽油价格下跌历来等于降低个人消费支出，反之亦然。实际上，更高的石油和汽油价格实际上与之前的PCE率较高同时发生。下图显示了与PCE相比经通胀调整后的油价。
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虽然能源和汽油价格下跌应导致消费增加的说法听起来合乎逻辑，但数据表明事实并非如此。
唯一会增加消费者支出的是收入的增加，而不是储蓄的增加。消费者只有有限的钱可以花。他们可以选择“节省更多”，这在短期内拖累了经济增长（称为“节俭悖论”），也可以花费自己的钱。但是他们不能花更多钱。
比储蓄更大的拖累
该分析的另一个重要问题是，与消费者获得的增量“储蓄”相比，油价下跌对经济增长的阻力更大。
2014年，在石油价格暴跌的时候，我讨论了与石油价格和经济有关的对油气生产的影响问题。以机智：
“油气生产构成了就业清单中“采矿和制造”组成部分的很大一部分。自2000年以来，当油价上涨吸引人时，根据达拉斯联邦储备银行（Dallas Federal Reserve）的第一季度数据，得克萨斯州占该国所有工作的40％以上。
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油价暴跌的明显后果是，最终收入损失将导致减产，资本支出计划下降（这几乎占标准普尔500指数全部资本支出的1/4），冻结和/或减少就业，收入和盈利能力下降。
相关：石油大国取代欧佩克
让我们来看看油价下跌对经济的影响。
首先，石油价格下跌导致石油和天然气公司的收入下降。鉴于石油钻探是一项非常资本密集的过程，需要大量制成品，设备，供应，运输和支持，因此，价格下降导致以资本支出（CapEx。）为代表的活动减少。下图显示了与经济中的资本支出相比，油价6个月变化率的6个月平均值。
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当然，一旦降低资本支出，就业需求就会下降。但是，由于钻探石油的价格非常高昂，因此就业损失可能始于能源公司，但所有下游供应商也受到经济活动放缓的影响。
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随着工作损失的增加和收入的减少，它会渗透到经济中。
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重要的是，就就业而言，自金融危机以来“创造”的大多数工作都是经济中的零售，医疗保健和其他服务部门的低薪工作。相反，在能源领域内创造的工作机会是工程，技术，会计，法律等领域中可获得的最高工资支付机会。事实上，在能源相关领域创造的每项工作都产生了“涟漪效应”，在其他地方创造了2.8个工作机会。从管道到涂料，卡车和运输，饭店和零售的经济。
如果反映全球经济需求的石油价格在相当长的一段时间内仍处于低迷状态，那么失业率下降，资本支出减少和企业盈利能力下降的负面影响可能会超过低油价所带来的任何微薄的经济利益。对于我们在得克萨斯州生活了足够长的时间以记住80年代初的石油大崩盘的人们来说，进入2019年的最大担心是油价仍然很低。
简而言之，与向消费者提供的“储蓄”相比，较低的石油和汽油价格实际上可能对经济造成更大的损害。
牛顿第三运动定律指出：
“对于每一个动作，都有一个平等而相反的反应。”
在任何经济体系中，没有孤立的办法。在经济的某一部分，每增加一美元，其他地方就会减少一美元。
特朗普总统应该执行财政政策，这将导致油价稳定在支撑健康和强劲的经济活动的水平。
不幸的是，他不是。
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