分析师：减产以平衡2019年的石油市场

时间：2022-02-20 10:16:21 来源：

经过几天的时间来分析OPEC +交易的细节，大多数分析师认为该结果是成功的。但这并不意味着石油市场没有任何陷阱。

从表面上看，这个数字令人印象深刻。从1月开始，该集团将合计每天减少120万桶（mb / d）。高盛上周五在协议宣布后写道：“该协议为石油市场提供了缓解，布伦特原油价格最初上涨了3美元/桶，随之而来的基本不确定性的下降将进一步帮助将价格和隐含的波动水平从近期高位回落。” 。

欧佩克将削减0.8 mb / d，非欧佩克将削减0.4 mb / d。至关重要的是，由于削减的基准是10月而不是11月，因此削减幅度很大。“根据我们的计算，这意味着欧佩克一月份的产量将为31.7mb / d，比十一月份的产量低约1.2mb / d；渣打银行在一份报告中写道：“当前产量的下降幅度远大于欧佩克削减幅度达0.8mb / d的预期。”“我们之前曾建议，将OPEC产量降至32mb / d以下的任何减产都应视为看涨。”沙特阿拉伯将在1月份将产量削减至10.2 mb / d，比11月份的水平降低约0.9 mb / d。

渣打银行总结道：“我们认为，预计的产出水平将在2019年平衡全球市场。”

其他分析师也同意。美银美林在一份报告中写道：“宣布的降价将导致全球石油市场相对平衡，并有可能将布伦特和西德克萨斯中质油的价格推回到我们各自在2019年的平均预期70美元/桶和59美元/桶。”这家投资银行表示，布伦特原油期货市场应重新回到储备状态，即近月原油期货的交易价格要高于长期期货。这意味着市场有点看涨。

加拿大也有强制性削减措施的考虑–大约325,000桶/天将在1月份脱机一段时间，直到耗尽多余的库存。“加上加拿大的减产，大约因此，2019年初石油市场每天将减少150万桶石油。

这或多或少足以足以在明年重新平衡石油市场。”德国商业银行写道。

但这还不是全部。尽管一些陷入困境的国家获得了豁免，包括利比亚，伊朗和尼日利亚，但它们进一步蒙受损失的几率相对较高。高盛（Goldman Sachs）预测这些国家的铝产量将下降0.5 mb / d。

因此，欧佩克+减排量为1.2 mb / d，豁免国家/地区的减产为0.5 mb / d，加拿大为32.5万吨/年。就合规性和突发事件而言，仍然存在很多不确定性，但从表面上看，这些减少的总和约为2 mb / d。

当然，没有那么简单的事情，尤其是沙特阿拉伯可能会根据市场情况调整产出水平。例如，如果伊朗，利比亚或尼日利亚的损失大于预期，则利雅得可以将供应重新投入市场。因此，供应量可能不会下降2 mb / d。

此外，缺乏针对特定国家的生产配额也带来了不确定性的另一方面。在石油价格真正攀升之前，可能有必要提供减少的硬数据。“ [W]重申我们的观点，在接下来的几个月中，有必要通过以下证据来推动价格的进一步上涨：（1）实施削减装载量数据，以及（2）正常化超额库存水平，声明了协议的目标。”高盛写道。“对这种实际证据的需求，既来自于2H18直升机场全球石油市场出乎意料的巨额盈余，也缺乏对削减措施执行情况的清晰了解。”

尽管如此，随着我们进入2019年，供应前景将显着收紧。许多石油观察家认为，上半年市场有所平衡。如果特朗普政府对伊朗采取强硬立场，制裁豁免将在五月到期，供应甚至可能进一步收紧。

不利的一面是，全球经济开始出现更大的裂痕。周一，由于金融市场蔓延的忧虑情绪拖累，石油价格大幅下跌。

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