32万亿美元推动整个石油行业的发展

随着全球变暖政策给全球石油和天然气公司带来越来越大的挑战。大多数分析师和市场观察家都在关注峰值石油需求情景，但现实可能更加黑暗。国际石油公司（IOC）可能会遇到“黑天鹅”案，这最终可能成为国有石油公司（NOC）的福音。

越来越多的股东积极性，加上机构投资者和非政府组织的全球变暖政策，将国际石油公司推到了一个角落，限制了石油公司的融资选择。

股东-投资者领域出现了绿色革命的第一个迹象，因为投资者迫使荷兰石油和天然气巨头壳牌正式改变其战略，投资于更多的可再生能源和储能。荷兰国际奥委会并非由于管理不善或储备不足而被迫这样做，而是由于精心策划的投资者/利益相关者的进攻。预计其他几个同行（例如BP，ENI或道达尔）也会遇到类似的情况。

很明显，在全球最大的矿业和商品贸易公司之一嘉能可公司决定限制其动力煤投资之后，不仅石油和天然气巨头都成为目标。该组织表示，这是在面对一个鲜为人知的股东网络-气候行动100+之后完成的，该网络声称由300多名投资者支持，管理着约32万亿美元的资产。该组织成立于一年多以前，但已经迫使石油专业公司的董事会做出重大决定。

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综上所述，国际碳氢化合物和采矿业正面临新的障碍，这是由一大批社会和环境参与的股东所面对的，这些股东不再仅仅看商业价值。激进的机构投资者，国际养老基金和非政府组织相结合，是需要应对的新力量。换股上市公司将需要解决其股东的意愿，尤其是在气候变化政策或经济脱碳方面。在致力于创造最大的股东回报数十年之后，情况发生了巨大变化，但可能并没有变得更好。

对于包括Calpers，Allianz SE和HSBC Global Asset Management等投资者在内的100+气候行动组织，使获利的投资仍然是重中之重，但他们似乎不再接受对气候变化的消极态度。如果不遵守非政府组织和有社会参与的投资者的要求，将减少新的上游石油和天然气项目获得新资金的机会。甚至有人预计，由于政治股东参与政策，西方国际石油公司的作用在未来几年可能会下降。迫使壳牌或英国石油等国际石油公司遵守到2050年将其“净碳足迹”减少一半的政策，从长远来看可能导致这些公司丧命。

据我们目前所知，国际奥委会的消亡可能比许多人预期的更快。当然，这将对耗能的地区或消费者造成一定的损失。未来几年，随着对石油和天然气的净需求增长，世界将需要所有人动手来支持上游投资，以将急需的石油和天然气储量和量推向市场。随着国际石油公司以及油田服务的融资选择减少，全球上游投资中已经存在的投资缺口将只会扩大。与某些媒体所暗示的相反，油气需求不会减少，相反，由于供应不足，油气价格将上涨。

越来越多的小型石油和天然气公司已经资不抵债，这一事实表明，这种情况不是未来的噩梦，而已经成为现实。后者部分是由“全球变暖限制”和总体油价下跌引起的。最初的人员伤亡正在欧洲减少，主要是英国，2018年有16家公司破产，而2012年为零。英国会计师事务所Moore Stephenson表示，较低的价格是主要原因。同时，增加的成本（北海退役）和较低的油价预期正在做其余的事情。如果国际金融市场要接管压力团体和非政府组织提出的世界末日情景，那么独立的石油和天然气公司将受到极大的打击。没有投资者愿意投资于未来十年内将跌至最低点的行业或公司。英格兰银行和其他机构提出的搁浅储备报告根本没有帮助改变人们的看法。

但是，西方的消费者和政客们不应该已经开始为绿色革命和石油时代的终结欢呼。未来是不同的，可能比目前评估的前景还差。国际奥委会的财务压力正在打开Pandoras Box。通过将面向市场的石油和天然气巨头从全球市场中剔除，获得石油和天然气的唯一途径就是国家石油公司（NOC）。它们不仅是世界上绝大多数碳氢化合物储量的真正所有者，而且国家石油公司也不受股东积极性或非政府组织压力的约束。

NOC的主要推动力是支持其母国或政府的可持续经济增长。与完全专注于股东价值和利润的国际奥委会形成鲜明对比的是，国家奥委会采用长期的国家方法，其他因素在其中发挥作用。沙特阿美及其同行不仅是储备金的唯一所有者，而且还是价值链的大部分。NOC持续的下游关注点可以视为推动从勘探到销售的整个价值链控制的推动力。

由于长期使用权，所有权和广泛的价值链控制相结合，该职位对机构投资者和国家金融机构仍然具有价值。阿布扎比ADNOC的Fitch AA +评级表明，NOC变得非常具有吸引力，甚至比目前的IOC还要多。

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只要需求和利润存在，主流投资者，对冲基金和养老基金都会对NOC融资感兴趣。但是，西方消费者和行业也应该认识到，将电力转换为NOC也将意味着市场基本面将发生变化，而且供应的意外打at可能会在政府的意愿下发生，而不是因为市场基本面。NOC仍由国家政府控制和拥有。

如果国际石油公司看到他们在碳氢化合物行业中的影响力减弱，则供应风险将增加。知识，技术能力和额外融资的破坏，可能会限制对新的石油和天然气生产的迫切需求。

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政治和环境压力团体应认识到，为变革而努力过大可能会产生有害秩序的回旋镖效应。迫使国际奥委会改变其投资策略，放弃高利润的上游项目，同时投资可再生能源，可能会比预期的更不稳定。在2014年至2018年期间，上游油气投资受到重创，留下了1万亿美元的投资缺口。这种发展将在未来24个月内影响市场。如果需求继续增长，较低的石油供应量将推高油价。