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墨西哥湾沿岸的炼油厂难以吞咽所有从二叠纪出来的超轻油。
即使得克萨斯州和其他地区的钻探活动放缓,二叠纪仍继续增加产量。根据EIA的数据,二叠纪可能在5月份每天增加4.2万桶,现在的日产量已大大超过400万桶(mb / d)。即使钻机数量已从去年第四季度的高位急剧下降,也是如此。
创纪录的产量提出了新的挑战。一年前真正成为严重问题的管道瓶颈有所缓解。最近几个月,新产能上线,而大型管道项目预计将于2019年晚些时候完成。
这将使更多的石油到达墨西哥湾沿岸。但是从那里,石油的流动却遇到了其他瓶颈。美国石油出口继续刷新新纪录。尽管数字逐周反弹,但美国原油出口目前通常超过2 mb / d,今年甚至超过3 mb / d。一年前,超过2 mb / d的出口被认为是异常高的,并且仅在极少数情况下发生。早在2017年,出口趋势就一直徘徊在1 mb / d以下。
尽管如此,墨西哥湾沿岸的港口仍在突飞猛进,无法出口到最后一桶。这导致了另一个瓶颈:墨西哥湾沿岸的炼油厂无法处理大量的超轻油。这样做是为了在几年前建造的精炼厂从国外进口中桶和重桶。他们不能简单地转换为轻油和超轻油。
在世界范围内的中,重型混合油供不应求的时期,轻,超轻油的供应不断增长。伊朗制裁,委内瑞拉制裁,加拿大管道危机,墨西哥重油价格下跌以及OPEC +减产都削减了中重油的供应。
在中,重型混合料趋紧的时候,轻质油已经受到了产量飙升的压力,但是现在,超轻质油的数量不断增加,甚至很难为通常被称为WTI的产品制定正确的规格。
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因此,据路透社报道,超轻油的过剩导致每桶比WTI折价几美元。美银美林在4月18日的报告中写道:“在过去的10年中,美国贸易商已经能够管理来自不同页岩盆地的各种原油,以制造出适销对路的,WTI质量的桶。”“尽管最近,由于二叠纪超轻原油产量激增,这项任务变得更加困难。”
打折后的石油以新混合油的形式出现,即西德克萨斯轻油(WTL)。在中部地区和休斯敦,WTL的交易价格较WTI折价每桶1- $ 2。
随着二叠纪钻探商稳步增加新的生产能力,以WTL为基准销售的桶将继续增长。美银美林警告称:“由于WTL在WTI对WTI的折价可能会恶化,因为在轻质中,重质原油市场上,超轻油的供应量会增加。”
这种趋势的背后是特拉华盆地(而非米德兰盆地)的产量增加。虽然许多二叠纪人生产轻质石油,但特拉华州却特别轻。“根据企业产品合作伙伴的估计,2018年特拉华州生产°的原油平均API为45,而米德兰盆地的原油平均接近40,”°美国银行写道。特拉华州产量的增加导致混合限制。超轻原油的快速增长使其难以制造出符合WTI质量规格(API 37-42)的原油混合°物。新的WTL基准平均API在44-50之间。°
当然,具有分段的混合意味着它们需要分别通过管道移动。但是,仅移动WTL便意味着分批运输不同的调和油。这给管道带来了更大的压力。
超轻油的折扣也正值Midland油的折扣重新出现之时。去年,由于管道方面的限制,导致比WTI低每桶超过20美元的折扣。在过去的几周和几个月中,随着新产能的投入使用,这种差异逐渐消失了。然而,据美银美林(Bank of America Merrill Lynch)称,米德兰的油价折让幅度比WTI低每桶高达7.50美元。产量的增加再次导致了中游瓶颈。
如果这个问题继续恶化,最终可能会影响二叠纪的石油生产商。该投资银行表示:“ WTL定价疲软最终可能会拖累美国上游开发活动。”
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