阿美的巨额债务交易大获成功

时间：2022-02-28 12:17:39 来源：

就在沙特阿拉伯人威胁要威胁全能的石油美元的第二天，沙特阿美开始出售其有史以来第一笔约400亿美元的美元债券。

发射前，Sergey Dergachev，sr。法兰克福联合投资公司的投资组合经理说：“这绝对是一项至少有四笔付款的巨额交易，”“需求应该是巨大的。”他是正确的，据报道，目前有六笔股票的发行价为100亿美元，但可能会大幅增加。

沙特阿拉伯能源公司董事长兼沙特能源大臣哈立德·法利赫周一早些时候对彭博电视台表示，截至周日晚上，对今年最令人期待的销售的需求总额为300亿美元，但据彭博社最新报道，这已经是400亿美元，并且还在上升德尔加切夫（Dergachev）推测，需求甚至可能超过卡塔尔去年以120亿美元的债券出售而获得的创纪录的530亿美元的出价。

正如上周所报道的那样，进入债券市场迫使阿美在经历了数十年的盈利和生产猜测之后开张了账。阿美招股说明书显示，巨额利润击败了像苹果这样的科技巨头以及能源领域的埃克森美孚等公开交易的竞争对手。 Mobil和荷兰皇家壳牌公司（Royal Dutch Shell）建立了能源巨头，成为迄今为止全球最赚钱的公司。仅在2018年，阿美公司的利润就超过1100亿美元，营业额达到3600亿美元。这几乎是苹果公司600亿美元利润的两倍，是壳牌公司（239亿美元）利润的五倍。由于去年油价上涨，阿美公司的净收入从2017年的759亿美元增长了50％。

实际上，随着阿美公司已经吸引了巨大的现金流量，许多人都在问为什么阿美公司需要最高相对适度的100亿美元。无论如何，阿美公司在穆迪投资服务公司和惠誉国际评级中都获得了第五高的投资等级评级，与沙特阿拉伯的主权等级相同。

因此，随着Aramco进入市场，彭博社报道说，这家石油巨头正在发行六档债务，其初始价格思路如下：

美元3年期固定汇率-T + 75区域3年期美元浮息票据-Libor +等值货币美元5年期固定收益-T + 95区10年期固定美元-T + 125区域USD 20Y固定-T + 160区域USD 30Y固定-T + 175区域

据沙特王国能源部长称，尽管沙特阿拉伯将石油生产商与化学制造商沙特基础工业公司合并，阿美可能从出售中筹集约100亿美元，但由于债券超额认购4倍，可能的收益将大得多。

值得提醒的是，在购买国内石化巨头萨比奇（Sabic）690亿美元的多数股权之前，阿美公司开始筹集现金，这是沙特阿拉伯筹集资金和筹集资金的另一种方式。沙特阿拉伯对阿美的估值达到了惊人的2万亿美元，尽管并非所有投资者都认为阿美的价值那么高。

正如彭博社指出的那样，此次出售的成功对于像摩根大通和摩根士丹利这样的银行都至关重要。他们还渴望在世界上获利最多的公司-阿美公司（Aramco）进行首次公开募股（如果有的话），这将为选定的银行带来丰厚的费用。

一位知情人士说，摩根大通首席执行官杰米·戴蒙斯波克在纽约的一次午餐会上对这笔交易进行了市场宣传，这罕见地凸显了债券销售的重要性。

花旗集团，高盛集团，汇丰银行和NCB Capital也在管理债券出售。

由于对债券的需求显然高涨，一些投资者仍对这种兴趣是否会让阿美支付的收益率低于其所有者沙特阿拉伯政府的收益感到痛苦。一方面，阿美公司盈利丰厚，并产生无穷的现金流。此外，管理高级公司债务的投资者对购买Aramco债券表现出兴趣。伦敦Insight Investment的分析师尼古拉·曼特沙什维利（Nikolay Menteshashvili）表示，所有这些都可能使借贷成本低于政府的借贷成本。

但是其他人则有不同的看法。他们说，阿美石油公司与沙特政府有着千丝万缕的联系，后者面临着包括低油价在内的各种风险。这就是为什么施罗德私人有限公司新兴市场债务负责人吉姆·巴里诺（Jim Barrineau）表示，他对以低于政府的利率购买Aramcos债券不感兴趣。

“对于新兴市场投资者而言，重要的是相对于主权国家而言的水平，”巴里瑙诺说。（更新债券发行，项目符号中的定价时间表。）

预计该交易将在明天定价，因此我们不会惊讶于利率锁定和轮换导致国债收益率泄漏。

通过Zerohedge

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