俄乌冲突对能源市场的冲击与影响
石油交易员正采取“过度看跌的语气”,对特朗普的推文,宏观经济脆弱性以及美国页岩的预期增长过于关注。
巴克莱在3月3日的报告中写道:“我们认为,对来年油价和油价波动性更关键和看涨的决定因素值得回顾。”尽管有许多迹象表明全球经济正在放缓-来自中国的汽车销售和制造业数据疲软,欧洲的增长持平以及美国第四季度GDP增速放缓-但石油需求一直保持稳定。
巴克莱表示,今年不确定性和石油市场不稳定的主要根源是欧佩克+对美国政府政策的反应。这是一个棘手的结论,因为美国的政策以及决策过程本身是无法预测的。但是,尽管许多其他分析家认为,特朗普的行动越来越成为石油市场不确定性的主要来源之一,但巴克莱表示,欧佩克将发挥更大的作用。
“我们仍然保留对布伦特原油70美元的看法,但我们没有像特朗普总统和部长法利赫那样放任自流,看到了下行的新风险。”我们认为,今年石油市场不确定性的最大来源不是美国,而是欧佩克对美国政策决定的回应。巴克莱说。该银行表示,存在一个“双方都满意的紧密价格范围”。
特朗普政府在委内瑞拉和伊朗的制裁下每天约有200万桶石油供应。这些数量可能会脱机,也可能“发行”到市场中,具体取决于特朗普想走的路。
有关:警惕不切实际的页岩增长预期
从那里开始,这种排列变得更加难以分析,因为OPEC +将就如何应对华盛顿出台的政策做出多种选择。
沙特阿拉伯的反应将更具影响力。几乎所有人都认为,沙特阿拉伯将不像去年那样愿意保护美国免受价格上涨的影响。预算压力意味着利雅得几乎没有动力推动油价下跌。另外,美国去年已经呼吁沙特阿拉伯增加产量并降低价格,这在价格暴跌时困扰着沙特官员。
同时,即使特朗普政府对沙特阿拉伯具有影响力,包括有可能通过NOPEC立法,美国政府也依靠沙特阿拉伯实现其他战略目标。在谈到石油政策目标时,这可能意味着放弃沙特阿拉伯,而在口头上抨击欧佩克。结果可能是利雅得不愿接受增产而导致价格上涨。
有关:尼日利亚石油码头关闭导致石油价格上涨
油价近期可能上涨的第二个主要原因是,全球经济危险可能没有几周前那么明显。尤其是欧洲和中国,已经显示出疲软的经济信号,但也有证据表明,最坏的情况可能已经过去了。巴克莱说,石油需求一直保持稳定,因此人们担心经济增长会进一步放缓的担忧可能被夸大了。
最后,巴克莱表示,尽管过去几个月产量大幅增长且产量数据超出预期,但美国页岩油可能会放缓。实际上,这家投资银行指出,该行业第四季度的支出超过了预期,而2019年的预算却低于预期。这表明该行业将一些支出放在首位,因此,这种放缓可能现在才开始出现。换句话说,美国的石油产量数字继续达到新的高度,但这并不意味着可以简单地将爆炸性增长向前推算。
该投资银行表示,2018年第四季度出现的盈余可能需要一段时间才能解决,这意味着库存可能会在今年第一季度增加,从而使价格受到控制。但是市场一直“过度看跌”。
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