尽管年度最佳季度，页岩流血的现金

时间：2022-03-05 18:16:23 来源：

第二季度收益结果是完整的，这是美国页岩气的又一个粗糙的三个月时期。

石油价格在第二季度攀升，布伦特原油价格在70年代中期达到顶峰，在中美贸易战升级后再次下跌。值得注意的是，由于对需求的担忧日益加剧，欧佩克+减产措施的延长未能使油价反弹。

对于美国页岩油来说，较高的油价在一定程度上有所帮助，但总的来说，对于一个已经疲软多年的行业来说，这又是一个令人失望的时期。投资者越来越失去耐心，对整个能源行业，特别是资金拮据的公司施加惩罚。

Sightline Institute和能源经济与金融分析研究所（IEEFA）对29家以压裂为重点的油气公司进行的研究显示，只有11家公司的自由现金流为正。即使那样，数字仍然微不足道。总体而言，该集团第二季度仅报告了2600万美元的自由现金流，“对于这些公司所欠的超过1000亿美元的长期债务而言，这太微不足道了，更不用说奖励那些已经等待十年才能取得稳健和可持续的结果。”报告说。

IEEFA / Sightline Institute的报告称，可以肯定的是，自由现金流结果（仅略为正数）是多年来最好的结果。它指出了美国页岩气的发展，该页岩气行业过去几年经常出现数十亿美元的红色墨水和负现金流。第二季度业绩与第一季度亏损28.1亿美元的公司形成鲜明对比。

尽管取得了显着进步，但财务业绩仍然令人印象深刻。它对公司的指控是，多年来最好的季度之一几乎没有现金流。

该报告称：“过去四个季度的现金表现，甚至比收支平衡还差一点，这在几乎任何其他经济领域都可谓令人失望。”“但是对于一个十年来现金流为负的行业来说，这些平庸的业绩代表着财务高水位。”

经过多年等待巨额利润后，投资者变得越来越疲倦。页岩产量从未达到更高，并继续打破新纪录。同时，财务业绩令人鼓舞。

正如IEEFA / Sightline Institute在他们的报告中指出的那样，尽管标准普尔500指数上涨了3％，但顶级石油和天然气ETF在过去三个月中下跌了26％以上。报告作者说：“显然，经过数十年的现金亏损，投资者对这个行业失去了信心。”

更糟糕的是，小小的积极结果很大程度上是一家公司EOG Resources相对强劲的业绩的产物。该公司第二季度公布了11亿美元的自由现金流，其结果是支出减少了4.37亿美元。除EOG外，其余28家公司的总和将处于负数范围。

关于美国页岩气的故事很大，这是一个更广泛的课程。华尔街的压裂，水平钻井和大量现金成功地产生了又一波石油和天然气浪潮，不断推动产量达到历史新高。但是利润从未真正实现过。实际上，快速的生产增长使石油和天然气价格暴跌，削弱了该行业赚钱的能力。

重要的是，IEEFA和Sightline Institute进行的研究由29个相对强大的公司组成。对页岩气行业进行更广泛的研究将揭示更深的财务问题，包括自2015年以来已宣布破产的192家公司的清单。该列表继续增长。

IEEFA和Sightline Institute写道：“现在有几家公司可以抵消适度的正现金流量。”“然而，整个行业尚未产生足够的现金来偿还债务或以丰厚的股息或股票回购奖励投资者。”

该报告在结束时警告投资者，应将美国页岩视为“前景不佳，商业模式未经证实的投机企业”。

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