石油之谜破坏了Aramco的IPO

时间：2022-03-07 16:17:00 来源：

这是您看不到的-阿拉伯沙底下的石油-沙特阿美（Saudi Aramco）不断进行，反复进行的首次公开募股（IPO）的潜在投资者应该关注的重点。关于沙特沙漠下面剩余的石油资源的真相仍然是国家机密。稍作设置背景后，我将对此进行详细说明。

最近，国有沙特石油公司沙特阿美再次推迟了其计划的首次公开募股。对于那些错过前一次的人来说，作为沙特阿拉伯《 2030年愿景》的一部分，首次公开募股计划于2016年首次亮相，该计划实质上是使该国经济摆脱对石油的严重依赖的多样化计划。当这家全球最大的公司意外于2018年撤回IPO时，拟议中的IPO引起了人们的强烈关注。为政府提供建议的金融公司被放开了，因为政府正在寻找其他方式为其2030年愿景计划筹集资金。

然而，首次公开募股的想法仍然有可能，后来被复兴。问题在于，两次IPO看起来都一样，沙特阿拉伯王国却步履蹒跚，担心它可能无法获得公司5％的股份所需的1000亿美元。

在纽约证券交易所和伦敦证券交易所等著名国际交易所上市的最初希望早就被抛弃了。但是最近的首次公开募股尝试是完全在沙特阿拉伯自己的国内交易所进行的。甚至看起来似乎也可能失败。

因此，最大的问题是为什么。答案可能正好在沙特阿拉伯人的脚下：沙特沙下的石油-或仍然存在于那里的可提取石油量的不确定性。

拥有卫星摄影的任何人都可以看到组成沙特石油工业的广阔基础设施。它的细节众所周知，以至于该国在也门的敌人能够在不久前对该基础设施发动严重的无人机袭击，从而暂时摧毁了该国一半的生产能力。

对于投资者来说，这都不是一个谜。而且，每天从地下运出并出售到国际和国内市场的石油量，都要根据庞大的国际石油监测系统提供的信息进行计算和核对，该系统中有关油井生产和货物的宝贵数据要花费数百万美元。给订户。

沙特石油储量的大小是一个不清楚的数据。沙特人有一个公开编号。但自1980年以来，沙特阿美并未对其储量进行独立审计。根据BP最新的《世界能源统计评论》，尽管产量巨大，但自1998年以来，已探明的储量几乎没有增加。有人会认为20年的强劲生产会对储备金数量产生一定程度的下降影响。

但是，即使实际上储备保持稳定，沙特阿拉伯统治下的石油资源总量却在减少。（通常将资源定义为原始石油，这是一个相当模糊的估计。储量被定义为可以使用当前技术从已探明的储量中以当今价格有利地开采的石油。储备只是资源的一小部分，尽管可以通过勘探和充足的钻探来扩大储备。）

为什么投资者会对阿美的石油储量要求不满意？早在2011年，维基解密泄露的外交电报显示，该公司可能没有它声称的储备金，尽管外交官们夸大了这些储备金可能要低多少。但是，出现这种小问题的最大原因可能是该公司似乎不愿对其储备金进行全面披露。这几乎可以肯定是IPO不会在纽约证券交易所（New York Stock Exchange）上市的原因之一，纽约证券交易所的披露标准要求对储备金进行独立审核。

如果重新安排IPO并再次取消，我们一直在关注沙特阿美IPO情节的人不会感到惊讶。简而言之，投资者似乎并不信任沙特阿美关于其储量的表述，因此必须折算公开可用的数字。这可能会吓到沙特政府，沙特政府一直希望反对从IPO中获得其想要的1000亿美元的希望。

因此，我不建议屏息等待王国对石油储量进行独立审核，以尽快解决问题。

库尔特·科布（Kurt Cobb）

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