石油能否在即将到来的经济“冰河时代”中生存？

阿尔伯特·爱德华兹（Albert Edwards）早在1996年就开始看跌股票-嗯，不是完全看跌，而是谨慎。他向客户建议他们增持长期优质债券，因此减持其投资组合中的股票。事实证明，听从他的建议的客户远不如那些100％投资于股票的客户，但承担的风险也要低得多。爱德华兹（Edwards）认为，目前正在发生的事件实际上将证明他的做法。

尽管爱德华兹从未将能源作为其思想的核心，但我认为尤其是能源和石油与他的观点有关。我将在稍后进行开发，但首先是关于Edwards。

爱德华兹（Edwards）是法国投资银行和金融服务巨头法国兴业银行（SociétéGénérale）的长期金融策略师。他的投资论点源于1980年代日本的经验。他称其为“冰河世纪”论文。它等于：在1980年代日本繁荣时期积累的巨额债务导致日本股市崩盘后经济增长异常低迷，最终导致通货紧缩和超低利率。

爱德华兹（Edwards）出于同样的原因期望欧洲和美国也会发生同样的事情。在2008/2009年市场崩盘后，他得到了一些他所期望的结果：超低利率和增长缓慢。没有出现的是通货紧缩。

但是爱德华兹一直期望他的冰河世纪论在随后的衰退中发挥作用，他认为距离不超过四，五年。他定期不定期地预测通缩冲击会导致股市崩盘。但是经济衰退和经济崩溃一直被推迟-直到现在，他认为。

爱德华兹是为数不多的能正确预测今年债券收益率下降的人之一，他相信世界将进入他在1996年概述的“冰河时代”的期盼已久的终端阶段。在此后期阶段，他预计美国利率肯定会转为负值，美国股市将下跌80％以上，也就是说，除非美联储决定通过直接购买股票来支撑市场或免费派发股票来中断下跌。以一种量化的“人人享有量化宽松”战略，向民众提供资金。

爱德华兹写道：“对我而言，关键是第二轮量化宽松政策（即央行再进行一轮的强制信贷和货币注入经济）是否能够恢复经济周期，而不是暂时恢复股票价格。”他认为第二轮量化宽松政策目前无法恢复经济活动。他说，这意味着如果没有超过2008年的崩盘，这种萧条将可以与之抗衡。此后，长期的缓慢增长或没有增长的疲软是由于过度信贷导致的金融宿醉的一部分。

爱德华兹暗示，可能采取“前所未有的货币措施”来阻止彻底的通货紧缩，这当然意味着与他现在提出的完全不同的投资建议。

因此，所有这些与能源特别是石油有何关系。在阅读爱德华兹的最新声明时，我不禁想到了盖尔·特维尔伯格的几乎平行的论点，那就是，注定石油供应的是价格太低而使生产者无法获利。这就是爱德华兹（Edwards）所描述的缓慢的金融冰河时代，这十年来一直在发生的事情。两者可以关联吗？

特维尔伯格在题为“为什么刺激不能解决我们的能源问题”的第二篇文章中间接回答了这个问题。对于特维尔伯格来说，负担能力是问题所在。财富不平等的加剧导致越来越多的人陷入停滞甚至更低的收入，这些人不仅无法像过去那样负担得起直接购买能源的费用，而且实际上还面临着其他一切的负担能力问题。那是因为能源是我们购买的一切产品中生产，分销和销售成本的根基。

因此，低迷的经济（因债务过多而导致的低迷（爱德华兹），加之财富不平等现象的加剧（特维尔伯格））导致就业率普遍下降，工资水平比其他情况低，导致价格过低，导致能源价格过低石油生产商，特别是石油生产商，要获得足够的利润来替代已经耗尽的石油储备，或者就石油出口国而言，要支付社会福利费用。根据特维尔伯格的说法，这种无法在石油生产商中赚钱的能力（页岩生产商多年来一直负现金流）回馈到经济中，尤其是在美国，以前广泛繁荣的石油和天然气行业一直是主要来源就业和商业活动。（现在的繁荣似乎仅限于德克萨斯州的二叠纪盆地。）

较低的油价还导致主要石油出口国的投资和社会福利支出减少，从而使就业和收入减少到原本应有的水平以下。世界经济总体疲软（与之前的扩张相比）加剧了低油价的影响。

石油行业的最佳卖点是价格，该价格可确保该行业的健康利润（他们可以用它来投资新井），同时又不会因为油价令消费者无法承受而使世界陷入衰退。特维尔伯格的作品中有一个假设，即这两个价格范围不再重叠。对于世界消费者而言，足够低的价格对生产者来说太低了。价格足以使生产者获得可观的利润，对于消费者而言，从长远来看，价格太高。

现在，这就是特维尔伯格最直接地与爱德华兹建立联系的方式。特维尔伯格写道：“看来，以越来越低的利率增加债务正变得不足以解决经济的实际需求，这是对迅速增长的，每桶石油和其他低价能源产品供应不足40美元的需求。 ”爱德华兹（Edwards）认为，债务饱和已成为在债务饱和的经济中创造经济增长的一种越来越无效的方法。特维尔伯格坚持认为这是问题的核心，声称增加债务似乎无法以足够便宜的价格提供石油和其他能源，以促进经济蓬勃发展。金融冰河时代似乎对双方的观点都很重要。

而且，爱德华兹（Edwards）和特维尔伯格（Tverberg）的观点都得出了相同的结果，世界经济崩溃将很难扭转。对于爱德华兹（Edwards），很可能在经过长时间的裁员后，经济状况可能会恢复正常。但是，对于特维尔伯格来说，她的论文提出了对现代社会条件的永久性改变，在这种情况下，能源不足成为限制甚至阻止经济增长的特征。

如果其中任何一个是正确的，请在不远的将来寻找一场经济海啸。

通过库尔特·科布（Kurt Cobb）通过Resourceinsights.com