油价大幅上涨，页岩油库存激增

时间：2022-03-11 10:17:08 来源：

在受到沙特石油基础设施袭击之后，原油价格上涨了近15％，美国页岩钻井公司的股价周一上涨。

截至周一，沙特阿美公司表示，将需要数周或数月才能完全恢复世界上最大的石油加工厂Abqaiq设施的运营。沙特阿拉伯的石油产量立即暴跌，每天减少570万桶（mb / d），尽管有些只是出于预防原因而处于停工状态，但最新评估显示，在短期内，只有不到一半的中断产能可以恢复在线。

这次袭击动摇了石油市场，并再次提高了区域战争的可能性。周一油价飙升，并且可能会持续一段时间。中断时间越长，价格上涨的幅度就越大。

“如果当前的断电水平宣布能持续超过六周，我们预计布伦特原油价格将迅速反弹至每桶75美元以上，我们认为该水平将得以实施，因此，SPR的发行量将足以抵消这一赤字。高盛分析师在9月15日的一份报告中写道。“超过三个月的4 mb / d的极端净中断可能会使价格超过75美元/桶，从而触发大量的页岩供需反应。”

沙特阿美公司计划减少库存，以防止出货量下降，同时还使海上油田在线以弥补部分损失的产量。

美国页岩钻工是中东动荡的受益者。切萨皮克能源周一上涨近18％。SM Energy飙升近28％。EOG资源增长了7％。等等。

美国页岩短期内无济于事。尽管在过去几年中描述页岩是秋千生产商的说法是错误的，但仍需要时间来调整钻探计划并使供应在线。

但是，如果WTI停留在60美元左右而不是50美元左右，那么明年供应增长可能会达到2 mb / d，而不是仅仅1 mb / d。。

就高盛而言，油价在每桶60美元的基本价格基础上每桶上涨10美元，将在明年增加0.4-0.6 mb / d。

最大的问题之一是，较长期的石油期货对停电的反应如何，而不仅仅是石油的现货价格。周一，尽管10月交割的期货价格上涨了每桶7.70美元，但2020年9月的价格仅上涨了2.79美元每桶。这反映出人们担心，Abqaiq袭击可能在短期内造成严重破坏，但这种影响将在明年消失。

由于曲线后端柔和，页岩钻机的上行空间较小。尽管行业本质上是短周期的，但公司通常会在价格出现重大波动后几个月做出响应。此外，页岩钻机趋向于对冲其未来的产量，以提供一定的确定性并锁定价格。从这个意义上讲，2020年合约价格的大幅上涨将比短期的价格飙升更为有利，特别是如果证明其短暂转瞬即逝。

最重要的是，在这个特别关头赋予页岩公司一些意外之财，很可能会被用来偿还债务或以股息或股票回购的形式返还给股东。该行业承受着放弃随心所欲的钻井作业的压力，每当价格略有上涨时就避免进行激进的钻井。

同时，从美国大量释放石油库存或从国际能源机构（IAA）国家协调释放的石油库存，将减轻沙特中断造成的价格影响。

综上所述，从现在开始，一年以后的期货价格在本周初跃升了约3美元/桶，这表明地缘政治风险溢价迅速回升，尽管有明显迹象，今年早些时候该溢价实际上已经消失了动荡。一些分析家认为，即使在阿布扎克重新上线之后，我们现在仍处在一个全新的世界中，沙特阿拉伯突然不再被视为安全，或者至少不像上周末一样安全。

这不仅是一个问题，因为沙特阿拉伯是一个庞大的供应商，而且还因为它位于全球备用生产能力的大部分中。

“如果（Abqaiq的停机）很长，这是我们所期望的，至少是其中的一半，那么我认为那就是当您要再次看到恐慌的时候，因为我们在其他地方没有足够的备用容量弥补短缺，”能源方面的阿姆里塔（Amrita Sen）告诉彭博社。