尼日利亚的糟糕石油决定

尼日利亚通过了《 2020年金融法》。不了解这一现象的步骤看似完全是无辜的，但却对非洲最大的石油生产国的未来构成了巨大的风险。这种趋势已经形成了数年之久。自从尼日利亚的几个州对本国政府提起诉讼以来，据称该国未根据1999年《生产分成合同法》收取最大可能的收入，迫使布哈里政府接受问题。政府应该随着价格的上涨而增加其深水开采量的想法固然诱人，但却很难以追溯的方式进行。布哈里政府最终与联邦各州和解，并承诺接管尼日利亚境内的石油巨头。

首先，此举的时机似乎非常不合时宜：IMO 2020时代正对构成尼日利亚绝大多数产量的甜原油给予溢价。当布哈里政府启动审查深水条件的努力时，尼日利亚仍然依靠石油和天然气来获得政府近60％的收入，刚刚度过了对尼日尔三角洲石油基础设施遭受数年袭击的时间，因此政治似乎使事情不断发展当达到某种程度的稳定性时直到2019年，尼日利亚当局一直对经常进行的深水改革保持战略含糊不清的态度-从未确认过可能会追溯地实行加税，也从未断言应无例外地普遍实行加税。

第一步是在2019年11月采取的，当时布哈里签署了将深水特许权使用费突然增加为法律的决定。如果以前在尼日利亚架子上的所有深水项目（即在500米及以上的水深处）不论外部条件如何都需缴纳8％的特许权使用费，则新修订现在迫使公司支付统一的10％的使用费和价格。的附加组件将添加到基于生产的组件中。如果油价在每桶0-20美元的区间内波动，那么基于价格的特许权使用费为零，但是在20-60美元每桶的范围内，这会导致总特许权使用费率增加2.5％，即60-100每桶美元的汇率为4％。尽管没有采取追溯行动，但这本身引起了很多人的注意。

第二步–尼日利亚政府通过了2020年《金融法》，该法修正了几项与石油相关的法律，目的是最大限度地提高政府收入。清单的结论非常明确：从将增值税税率从5％提高到7％，并将所有无形产品和资产包括在应税类别中，对外国公司向尼日利亚实体提供的所有服务征收企业所得税，一直到遏制免除石油股息税（PPT）中的利润股息。增值税制度的变化具有特别重要的意义，因为从现在开始所有许可证的转让都需要向政府缴纳增值税。现在，布哈里总统为什么要在要求首先具有灵活性和审慎性的情况下采取这种僵化的立场？

答案在于尼日利亚的2020年预算和布哈里斯内部政治地位。首先，它是有记录以来最大的346亿美元，其假设是预算赤字将占该国GDP的1.52％。其次，尼日利亚当局打算重返国际债务市场以弥补赤字（假设在2020年上半年发行了价值33亿美元的欧洲债券），在整个2019年的大部分时间里都没有参与。第三，2020年预算假设每桶价格为57，因此，如果油价保持低迷，因为尼日利亚现在将处于收支平衡的边缘，因此摇摇欲坠。与此同时，布哈里承受着越来越大的压力，因为他在2019年总统大选中获胜的情况有些受损，他几乎在每个南部州和首都都输了。

简而言之，布哈里总统被迫大笔支出-他计划在未来几个月内斥资300亿美元用于基础设施建设的计划-出于这个原因，他希望最大限度地提高政府收入。然而，尼日利亚似乎选择了最糟糕的道路来实现所谓的使该国脱离原油收入的目标，而不是加强联邦和地区当局的税收征收能力（2018年联合国报告发现其潜在增值税征收额与实际增值税征收额之间的差额到将近70％）选择了上述深水税收增加。作为非洲表现最差的国家之一，尼日利亚的税收收入仅占其国内生产总值的6％（约为经合组织平均水平的三分之一），而石油生产商则首当其冲。

图1。2017-2020年尼日利亚原油出口（每天百万桶）。

资源：汤森路透。

在短期内，这可能不会反映在原油产量或出口量的大幅减少上，而且，自2017年以来发生的劫持人质和以基础设施为目标的攻击每年以10-12％的速度下降，这导致了原油出口激增（2019年初由Egina初创公司大力提振），2019年平均水平接近上升至2mbpd的门槛，即1.99mbpd。然而，如果要超越今天，他们将不可避免地发现尼日利亚海上有商业可行性的石油发现与缺乏最终投资决定之间的差距。实际上，上一个主要的FID发生在2013年的Egina。

国际专业人士最近的举动表明，除非尼日利亚政府减轻对深水税制重新评估的打击，否则就有可能在确保未来产量方面大打出手。首先，一些专业只会离开。例如，道达尔已经宣布打算出售其在邦加深水项目中的12.5％股权。其次，即使是最具成本效益的项目也将被延迟。由壳牌公司运营的，耗资97亿美元的Bonga Southwest / Aparo项目（峰值产量为145kbpd）的可行性与尼日利亚没有直接关系，而这不会使钻工的商业条件恶化。即使与Total-operated Preowei项目（高峰时为70kbpd）一样，其FID似乎也要延迟到2021年，尽管它与Egina FPSO有关联。埃克森美孚耗资82亿美元的Owowo West（高峰时为140kbpd）被无限期推迟。那只是冰山的顶峰。