高柴油库存重压石油市场

时间：2022-03-17 16:16:52 来源：

尽管大多数市场的注意力都集中在如何快速恢复汽油需求上，但世界所有地区的经济和制造业活动减少导致了馏分油（包括柴油，汽油和喷气燃料）的供过于求。面对大流行期间航空燃料需求的空前崩溃，炼油厂已着手生产更多其他馏分燃料，其馏分油的库存已达到数十年来未曾见过的水平。

柴油和其他中间馏分油的过剩在最近几周变得如此明显，以至于贸易商已开始租用油轮来储存燃料以便日后出售。

由于馏出物库存远高于五年平均水平，并且全球燃料需求回升步履蹒跚，炼油厂没有太多动机来处理增加的产量，因为炼油利润随过剩而下降。

国际能源机构（IEA）在本月的每月旗舰《石油市场报告》中表示：“炼厂利润率持续疲软，几乎没有刺激原油购买的动力。”

尽管本周美国原油库存增加提振了油价，但燃料需求疲软继续抑制价格上涨至40美元以上。但是，尽管报告截至9月11日当周的原油库存量为440万桶，但美国能源情报署还报告称，9月第二周的馏分燃料库存量为350万桶，而这些库存量仍高于由于与大流行相关的限制和担忧仍然限制了航空旅行，因此比五年平均水平高出20％。

截至9月11日当周，美国炼油厂的原油输入量为1348.8万桶，比去年同期降低了19.3％。馏分油库存增至1.793亿桶，比去年同期增长31.2％。

尽管精炼厂已将更多的原油加工成汽油而不是中间馏分油，但馏分油库存一直持续增长。据路透社专栏作家约翰·肯普（John Kemp）估计，去年同期产品板岩中的汽油/馏出物比例从1.4：1增加到1.7：1。

在美国以外需求疲软的情况下，中间馏分油也在努力寻找市场。在经济不景气的情况下，燃料需求的复苏速度慢于预期，航空燃油消耗仍然十分低迷，这使世界各地的馏分油库存达到了多年以来的最高水平。反过来，这导致世界各地的炼油利润低得令人灾难性，使炼油厂不愿将越来越多的原油加工成燃料。

航空燃料以外的产品的炼油利润也在下降，因为炼油厂现在不愿生产太多需求低的航空燃料，而宁愿制造其他馏出物。

例如，据阿格斯（Argus）估计，本周新加坡汽油精炼利润暴跌至创纪录的低位，原因是供应增加，炼油商希望最大限度地提高汽油产量而不是喷气燃料。

从美国墨西哥湾沿岸到欧洲的阿姆斯特丹-鹿特丹-安特卫普（ARA）贸易枢纽，各地的柴油和汽油等馏分油的库存异常高。

油轮船东和油轮追踪公司本周告诉彭博社，全球馏分油供应过剩的最强烈信号之一可能是贸易商对租用石油产品油轮来存储柴油作为浮动存储的兴趣增加。在欧洲西北部，柴油和喷气燃料的浮动存储在不断增长，因为contango的价格较高，因此晚些时候交货的价格高于通常表明供过于求的近月价格。并且在以后出售产品时仍能获利。

彭博社（Bloombergs）的估计显示，柴油市场中的浓咖啡比原油更宽，这表明对馏出物的浮动存储的兴趣可能高于原油。

需求复苏弱于预期，压制了馏分燃料消耗，并导致供过于求，这将继续压低油价。由Tsvetana Paraskova为Oilprice.com设计

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