油价回落迫使欧佩克+重新考虑减产

OPEC +为响应需求和油价暴跌而发起的创纪录的减产，已帮助石油市场在最近几个月稳定下来。

然而，自第二季度末以来，油价一直停留在40美元的低位。尽管这是一个巨大的进步（是四月份低点的两倍），但40美元的油价大约是许多欧佩克成员国（包括最大的生产国和事实上的领导人沙特阿拉伯）平衡预算所需的油价的一半。

欧佩克及其主要的非欧佩克合作伙伴俄罗斯需要油价高于40美元，以支撑其依赖石油的经济体，而这种经济体受到了由大流行导致的放缓的打击。

然而，自6月份以来，油价一直顽固地徘徊在狭窄的范围内，此前有迹象表明，全球石油需求（尽管有所好转）并未迅速恢复以至于需要提高价格。

同时，欧佩克+（OPEC +）正在减产，并且尚未（如果有的话）使所有参与的生产商完全符合其配额。

由于现货市场疲软和石油期货市场期货结构不断扩大，供应增加和需求复苏步履蹒跚，现在使市场供过于求。

欧佩克再次陷入困境。

欧佩克是否应该继续采取减产措施，希望明年的需求回升会继续下去，并忍受石油价格长期低迷，从而压制欧佩克的预算？

还是随着大流行继续压制主要石油消费国的流动性和经济活动，从而以短期内提高石油价格的名义牺牲长期市场份额，还是应该重新调整生产策略以减少产量？

能源咨询公司Qamar Energy首席执行官，《石油危机神话》的作者罗宾•米尔斯（Robin Mills）在《国家报》上写道，理想情况下，欧佩克+应该寻求在较高的短期价格与较高的长期市场份额之间取得平衡。

退出策略

这种平衡的行为说起来容易做起来难。当前的价格远低于协议中任何石油生产商的舒适水平。但是，进一步削减关税以帮助市场更快地重新平衡并扭转最近几周的看跌情绪将意味着市场份额的进一步损失，有可能将价格推高至美国页岩油将恢复更多产量的水平。

当然，这次围绕OPEC +的会议已经制定了直到2022年4月的中期退出策略。目前的削减量为770万桶/天，从970万桶/天降低到2021年1月至580万桶/天，直到2022年4月底一直有效。

大量证据表明，需求复苏已停止，对所有类型的燃料（尤其是喷气燃料）的需求可能要到2023年才能恢复到危机前的水平，因此，越来越多的人猜测OPEC +是否需要重新考虑其需求。交易以帮助难以捉摸的市场重新平衡，从而支撑价格。

40美元的OPEC +石油太低

支持深化战略的最有说服力的论点可能是这样一个事实，即从沙特阿拉伯和科威特到俄罗斯和哈萨克斯坦的所有欧佩克+经济体都受到当前低油价的困扰。

由于石油价格和石油需求的持续下滑，沙特阿拉伯第二季度出现了290亿美元的赤字。为了节省财政，新一轮痛苦的紧缩措施将其增值税（VAT）和暂停的生活成本津贴增加了两倍。预算节省266亿美元（1000亿沙特里亚尔），还包括沙特王国取消，延长或推迟一些政府机构的运营和资本支出，以及减少今年多个计划和重大项目的拨款。科威特的公务员薪金已经用光了，除非石油价格大幅上涨，否则十一月以后将没有钱支付这些费用。俄罗斯总统弗拉基米尔·普京（Vladimir Putin）希望油价高于每桶46美元。

毫无疑问，OPEC +协定的参与者需要油价显着高于40美元。

但是他们将需要来自需求方的积极消息，以加快市场再平衡。这些天来，没有需求的利好消息，市场对此作出反应，布伦特原油本周跌至每桶40美元以下，这是自6月以来的首次。

但是长期的市场份额可能更重要

英国《金融时报》周三援引五个消息来源的话说，尽管市场多头（和欧佩克+预算）迫切需要早日实现市场平衡，但据报道，尽管近期油价暴跌，沙特仍坚持按原样进行减产。王国计划。FTs消息人士称，尽管本周的油价下跌在沙特阿拉伯引起了担忧，但并未引起恐慌，但欧佩克领导人并不认为需要进一步减产，因为担心这将使其他生产国失去市场份额。

从俄罗斯能源部长亚历山大·诺瓦克（Alexander Novak）的本周评论来看，欧佩克+牢记市场份额，他说：“对于俄罗斯及其他石油生产商，尽快恢复其市场份额至关重要，甚至在需求恢复到危机前的水平时增加。”

欧佩克一直在依靠美国页岩油在2020年代达到顶峰以重新获得市场份额，但是大流行和向低碳能源的推动使卡特尔担心危机可能会大大加速石油需求高峰的时间表。

然而，对市场份额的关注可能意味着欧佩克+组织将不得不在短期内放弃预算收入，迫使他们承担更多的债务，加大紧缩力度，并更多地利用主权财富基金来弥补预算赤字。

随着石油市场的再平衡和需求复苏的放缓，石油输出国组织（OPEC）面临着同样的旧困境—短期的痛苦会导致长期的收益吗？