核复兴使分析家看好铀

铀生产者和勘探者的投资者可能会经历增长和机遇的标志性一年，与价格持续停滞的其他矿产品相比，核燃料显得异常。

那些在卡梅科，帕拉丁能源公司和铀能源公司等公司任职的人，由于铀价疲软，导致市值损失了许多季度，最终他们的耐心得到了回报。

在2011年福岛第一核反应堆崩溃之后的几年中，铀经历了一段艰难的时期，价格从灾前的每磅60美元跌至2014年的9年低点28美元。在福岛，德国和瑞典计划逐步淘汰或缩减其反应堆船队之前，铀一直受到供应过剩的伤害，而主要的铀进口国日本则关闭了其所有核反应堆进行安全检查，从而限制了需求。

然而，去年的情况有所改善，尽管价格未达到预期的40美元门槛，但平均39美元/磅的价格却上涨了近1％，这使铀成为2015年表现最好的矿产，澳大利亚投资银行。（这是价格上涨勉强达到最高商品记录的时代的标志。）与2014年的33美元相比，2015年的价格为39美元，上涨了18％。

价格上涨的原因包括世界上两个最大的铀矿供应中断，纳米比亚的罗辛和澳大利亚的奥林匹克大坝；力拓的Ranger 3 Deeps矿也在澳大利亚推迟；以及美国公用事业缺乏购买。自2012年以来，美国有五座反应堆关闭。相关：看跌情绪完全控制了石油市场

越来越多的证据表明，铀反弹有望在2016年继续并加速。原因与最近引起世界轰动的气候变化会议有关，全球领导人都在拥抱可再生能源和核能，而原因与供求因素的融合导致放射性物质价格上涨。

核电崛起：中国因素

铀回潮的核心是中国领导的核反应堆容量的增加。同样，印度也将是铀需求的主要推动力，该国的目标是到2050年将其四分之一的电力来自核能，而2013年仅为4％。日本的四个核反应堆的重启以及到2020年有20个核反应堆的重新启动，对于铀市场也至关重要。

但到目前为止，在需求方面看好铀的最大原因与中国有关。在其涵盖2016年至2020年的五年计划中，中国计划花费1万亿美元将其原子能容量扩大到250吉瓦，这将占世界核电的25％。为了实现其目标，该国正投资780亿美元，在未来五年内每年建造7座新反应堆。到2030年，中国计划使110座反应堆投入运行。目前有27个。

中国人无法生产足够的铀以满足需求。麦格理（Macquarie）报告强调了中国的“惊人”库存，并指出，到2016年，中国的库存量将达到9年（2020年水平）。中国在2015年仅生产了1,450吨铀，但消费了8,160吨。悉尼先驱晨报指出，为填补这一日益严重的缺口，中国正在储备，增加产量并购买外国项目的股权。在最近的《能源报告》采访中，著名的铀分析师大卫·塔尔伯​​特（David Talbot）表示，他的公司邓迪资本市场公司（Dundee Capital Markets）预测，到2020年，铀的需求量将以每年6％的速度增长，届时铀需求将达到约2.19亿磅。2014年，全球铀需求量为1.72亿磅。相关：低油价如何以惊人的方式改变全球政治

另一家股票投资公司，纽约的Cantor Fitzgerald，到2018年铀需求达到2.01亿磅。该公司指出，目前的铀库存和采矿业务产生的材料不足以满足新的核燃料需求。

到2017年供应过剩将减少

尽管价格急剧下跌导致新铀矿的减产和推迟，但铀市场仍然供过于求。路透社援引分析师的话说，估计数字在2015年全球盈余为20至2700万磅之间，到2020年将降至7.5至1000万磅之间。那么这对铀价有什么好处呢？分析师称，情况并非如此，但供应量应在2017年之前收紧。

当前的供应问题归结为公用事业没有承包足够的铀以减少剩余。塔尔伯特在接受《能源报告》采访时说，在过去三年中，核反应堆消耗的铀中只有35％被公用事业替代。但是，“我们预计这将对公用事业施加压力，以替代到期的长期合同，尤其是在2017年临近之时。”相关：石油库存报告前的油价

坎托·菲茨杰拉德（Cantor Fitzgerald）的分析师罗伯·张（Rob Chang）在《能源报告》的年末采访中指出，公用事业对铀的需求将在2017年至2018年之间的某个时候“被发现”约占20％，这意味着“需要大量的材料。在此之前确保安全，否则他们的反应堆将被迫在低于容量的条件下运行，这是不理想的，因为全球电力需求仍然很大。”

那么，这对铀价意味着什么呢？张指出，按目前的价格计算，铀矿并不经济，而且铀矿仍在生产的唯一原因是要履行长期合同，每磅价格高于50美元。他认为新铀矿的盈亏平衡成本在每磅70美元至80美元左右，因此，为激励起见，他预测长期而言供需平衡为80美元，可能会升至每磅90美元至100美元之间。邓迪在9月份曾表示，铀现货价格有望在2016年达到每磅55美元，尽管该公司尚未给出新的价格预测，但塔尔伯特（Talbot）表示，即使有一份大合同，铀投资者也应准备迅速上涨。就像2010年中国开始从Cameco和Areva SA购买铀的情况一样。

较低的铀价使投资者脱离了该行业，但是当价格转变时，它通常会很快发生。因此，投资者重返市场，股票迅速反弹。他告诉《能源报告》。