金田新材IPO转战主板:资产负债率偏高,境外销售遭反倾销调查
作者:冬音
出品:洞察IPO
继广东德冠新材之后,又一家BOPP薄膜生产企业申请IPO。
日前,安徽金田高新材料股份有限公司(简称“金田新材”)向上海证券交易所提交主板IPO的申请材料。据招股书透露,金田新材本次拟募资15.66亿元,发行股数不超过7600万股,不低于发行后总股本的10%,保荐机构为国元证券,属于本土券商。
金田新材曾于2020年底向深交所申请创业板IPO并获受理,保荐机构为中泰证券,但2021年6月公司主动撤回了申请材料,中止了IPO进程。再次申请IPO时,保荐机构发生变化。
从此次披露的招股书来看,报告期内金田新材营收呈稳定增长,行业高景气度促使公司毛利率大幅提高,净利增幅显著。但由于与终端消费领域的景气度紧密相关,公司未来增长态势面临不确定性。此外,与同行业公司相比,金田新材资产负债率偏高,尤其是短期偿债压力较大,面临的流动性风险较大。
毛利率提升,净利增长高于营收
金田新材前身为桐城塑业,桐城塑业成立于2007年,2016年整体变更设立为安徽金田高新材料股份有限公司。目前方文彬和方文翔兄弟合计直接持有金田新材53.06%的股份,为公司控股股东。
金田新材主要从事BOPP(双向拉伸聚丙烯薄膜)等塑料薄膜的研发、生产和销售,主要产品包括光膜、热封膜、消光膜及其他功能薄膜(如防雾保鲜膜、热收缩膜、珠光膜、消光转移膜、镭射基膜、标签基膜等)。根据卓创资讯《2021-2022中国BOPP市场年度报告》统计的2021年BOPP产品表观消费量数据测算,公司2021年BOPP产品销量的国内市场占有率约为8.46%。
据招股书披露,金田新材2018-2021年度营业收入分别为38.48亿元、38.39亿元、47.71亿元,其中,BOPP产品是公司主要产品,贡献了95%以上的营收来源。
报告期内,金田新材净利润分别为8596万元、3.16亿元和6.06亿元,相对营业收入增幅,净利增速增长较快,其中2021年净利同比增长了91%,而营收较2020年增幅为21%。
公司营收数据图
图片来源:金田新材招股书
对此,公司在招股书中表示,由于报告期内市场景气度持续提升,主营产品毛利率提高导致净利增幅较大。其中,2021年BOPP薄膜销售单价上升幅度大于原材料聚丙烯采购价格增幅,2021年BOPP薄膜毛利率达到了24.26%,较2019年提高了13.36%。
BOPP薄膜毛利率及变动图
图片来源:金田新材招股书
不过,公司同时也指出,如果未来行业景气度回落、竞争加剧、市场需求发生重大不利变化等因素导致产品销售价格下降,或因原材料、人工成本上涨导致生产成本增加,则公司可能面临产品毛利率下降的风险,公司盈利水平或受不利影响。
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