光伏异质结电池概念作妖，没专利的金刚玻璃能玩42亿的扩产游戏？

知情郎·眼｜侃透天下专利事儿

光伏的异质结电池技术又火了把！

这次是因为金刚玻璃（300093．SZ）股东的高位减持。

事情经过是这样的。

金刚玻璃要花42亿投资异质结电池技术赛道。

据说，异质结电池技术是光伏产业的新兴技术，与TOPCON、IBC电池等N型电池被认为是将接替PERC单晶电池组件的下一代高效产品。

然后，这事儿就定了。

公司6月16日公告，设立子公司投建4．8GW高效异质结电池片及组件项目，总投资额41．91亿元。

项目还没开始运转，纸面文字游戏呢，公司股价就暴涨。

6月22日至28日，金刚玻璃股价五连阳，其中两日实现20CM涨停，阶段性涨幅达77％。期间，上市公司持股5％以上股东何光雄“趁热”减持套现。

搞得深交所都看不下去了，昨晚直接发了关注函，问公司是否通过披露投资巨额光伏项目公告炒作股价以配合股东何光雄减持，以及是否存在提前泄漏内幕信息的情形等问题。

知情郎感慨，新技术概念＋项目落地利好＋资金埋伏＋爆拉吸筹＋股东高位减持＝一地鸡毛，这割韭菜戏路玩了多少年，大家乐此不疲！

追涨杀跌的赌博游戏真是人间至爱啊，可真别白瞎了异质结电池技术！

用人家老板的话来说，韭菜那么傻还贪心，活该被割，话术欺诈能骗就骗也是本事嘛。

市场经济互相信息不对成欺诈不是罪嘛！

01异质结电池技术

炒技术概念，得先有概念。

异质结电池技术，不简单。

在光伏行当，该技术是潜力极高的新技术，全称晶体硅异质结太阳电池，又称HIT、HJT、HDT、SHJ。

这是一种特殊的PN结，由非晶硅和晶体硅材料形成，该技术是在晶体硅上沉积非晶硅薄膜，综合了晶体硅电池与薄膜电池的优势，被认为是高转换效率硅基太阳能电池的重要发展方向之一。

众所周知，太阳能是最理想的清洁能源。

问题是，如何利用太阳能转化成电能，尤其是，提高太阳能电池光电转换效率，降低太阳能电池度电成本。

转化率太低，说明技术潜力太差；电池制造成本太高，说明性价比太差推广难。

在转化太阳能漫长的产业化道路上，形成了多种技术路线，异质结电池技术就是其中一种。

从研究者的资料看，异质结电池技术路线源头要从 20世纪 60年代说起。

1968年实现晶硅与非晶硅结合的异质结器件，1974年首次实现氢化非晶硅，减少非晶硅的缺陷，1983 年异质结电池第一次制备成功，效率为 12．3％，面积仅0．25％。

1991年日本三洋公司首次将本征非晶硅引入异质结电池结构，实现了优良的界面钝化，制备出效率为18．1％的电池，并将该结构的电池命名为异质结电池。

日系公司是这项技术的鼻祖，也是奠定其商业化的主导者。

光电转化率与电池本身制造成本一直是异质结电池的痛点。

与传统工艺相比，高效异质结电池的制备工艺比较特殊，全程采用低温工艺，所以工艺难度就提高了。

企业一直在探究与异质结电池匹配的金属化技术及工艺设计参数，获得高＂高宽比＂、低接触电阻的金属栅极是发挥高效异质结电池光电转换效率的重要途径。

另外，在单面电池片成本构成中，银浆占整个电池成本的 10％～15％，而异质结电池为双面电池，银浆消耗量几乎是传统单面电池的2倍。

因此，寻找价格低廉、与异质结电池匹配的金属化替代材料，一直困扰厂商。

日本公司在这两方面都作出了突出贡献。

松下公司 2013年收购三洋公司后，公布的异质结电池实验室光电转换效率达到 24．7％，后又结合背接触技术电池效率达到25．6％。

2016年报道，日本 NEIDO研发机构与日本KANEKO公司联手，利用异质结与背接触耦合技术，将转换效率提高至 26．33％，刷新了世界新高纪录。

这期间，日本企业对异质结电池技术进行专利保护，许多基本专利直到2015年才结束保护期。

国内在很长时间对这块研究都处于空白状态，更别说商业化了。

同时，受制于三洋专利保护和薄膜技术的限制，异质结的产业化进程推进缓慢。

随着三洋基础专利保护在2011年到期，许多晶体硅电池公司、薄膜电池公司和光伏设备企业进入异质结电池领域。

02异质结的优缺点

2017年以来，一批国内企业开始启动或规划异质结产线，这才有了这些年的喷涌。

从结果来看，敢下注异质结电池赛道的公司，这些年其实都在研究如何对N型硅片半片化与薄片化、银浆耗量、贵金属靶材耗量等环节降低成本，并从微晶化、金属化、SMBB技术、光转换技术等多方面努力提升电池组件量产效率。

安徽华晟新能源科技有限公司CTO、中科院电工研究所太阳电池技术研究部主任王文静曾公开表示，相比主流的光伏电池技术PERC，异质结电池的优缺点如下：

1． 发电效能高！

光伏电池温度升高时输出效率会降低，通常来说，电池片温度每升高1℃，PERC电池的温度系数为－0．37％，异质结电池为－0．25％，高环境温度下的功率损失更小。加上量产效率已能达到24％以上、无光致衰减（LID）和电位衰减（PID），这些都意味着异质结在光伏电站端的全生命周期上的发电增益更具优势。

2． 比PERC流程简单！

此外，异质结电池的结构决定了可以天然双面发电，工艺流程只有清洗制绒、非晶硅薄膜沉积、导电膜沉积、丝印固化四个环节，相比8道工序的PERC电池大大简化。在技术延伸上，随着异质结技术的逐渐成熟，未来有望成为一种平台型技术，与钙钛矿结合形成叠层电池。

但是，尽管生产流程简单，异质结在每个环节的制造难度较PERC电池大幅提升，对清洁度、精细度、均匀性和连续性的要求非常严格。

3． 投资成本高！

现阶段最大的痛点还是成本高，单GW的设备投资，异质结超过4亿元，PERC在2亿元左右，此外银浆用量大。同时，异质结电池的扩容将快速拉动稀有金属材料铟的需求量，后者是可用来制作异质结电池所需ITO靶材。外界担忧，异质结的大规模量产会带来铟的产能明显不足和价格飙升。

03金刚玻璃42亿投资异质结的故事

国内下注异质结技术路线的上市公司玩家不少。

从上市公司披露的投产信息可知，中利集团、金刚玻璃、爱康科技、东方日升、迈为股份、华晟新能源等公司，都披露过异质结电池业务，且产能都不小。

拿华晟新能源举例，人家都打算做全行业首家年出货超过1GW的工厂，目标效率25－25．2％，实现银包铜的量产出货，2022年还要投产2．7GW产能，质结电池全成本非常接近PERC，组件端要打平甚至胜出。

当然，有雄心壮志夸海口的公司不止他们，是家家都在夸海口扩产能。

这年头，很少有企业玩每天进步一点点的戏路，大家上来就是王炸，逼别人滚蛋，尤其在产能问题上，一个比一个口号响亮，直接在产能阶段玩末尾淘汰。

金刚玻璃，则是这些厂商里最奇葩的一家公司，为何？

因为公司资金实力有限，却要砸42亿搞大项目一鸣惊人！

金刚玻璃原来主营特种安防玻璃，看到异质结电池有前景，就进入了光伏领域。

2021年6月，公司着手布局光伏业务，投资建设1．2GW大尺寸半片超高效异质结太阳能电池及组件项目。

屁股还没坐热！

如今还要花42亿拟设新子公司建设4．8GW高效异质结电池片及组件项目。

问题是，这公司已经3年连续亏损，2019年和2020年净利润分别为－8824万元和－1．31亿元。2021净利润亏损2．01亿元，营业规模也只有3亿多。

这样3年持续亏损、且营业规模只有3亿的企业突然跟大家说要搞42亿的大项目。

知情郎也苦笑不得，谁敢信啊！

所以，深交所的关注函问也很直白，明确要求金刚玻璃详细说明公司关于本次4．8GW光伏项目投资的筹划过程、关键时间节点、参与决策人员，公司及董监高、实际控制人等知悉该投资事项的具体时间和情况，是否存在提前泄漏内幕信息的情形，公司自筹划该项投资起至董事会审议并对外披露前在信息保密方面采取的措施。并要求何光雄说明知悉公司投资4．8GW光伏项目的具体时点及方式。

项目资金方面。关注函显示，上述项目投资金额41．91亿元，其中，欧昊集团以自有资金出资金刚羿德方式投入6．16亿元，上市公司以自有资金出资金刚羿德方式投入6．41亿元，金刚羿德建设投资借款29．34亿元。关于建设投资借款，仅一家银行完成初步尽调，预计授信额度10－15亿元，未签署意向性协议，建设投资借款缺口29．34亿元。

不过，关于上市公司拟投入的6．41亿元，仍存在大额资金缺口。深交所要求金刚玻璃逐项说明是否已有明确可行资金来源，公司是否具备该项目的融资能力，开展该项目建设是否具有可行性。

知情郎看完感慨，这年头，上马大项目跟出门做桑拿一样随意，想搞就玩。