「京东方」投新产线生产VR屏

近日，京东方A（000725）液晶电视面板LCD TV已经连续几个季度价格下跌，京东方在电话会议上谈及 VR 现实产品的发展方向，称VR 产品是元宇宙重要接入端口，VR 面板技术需实现超高 PPI，目前有三种技术，包括 LTPS（低温多晶硅）、LTPO（低温多晶氧化物）、Micro OLED（硅基有机发光二极管）。

LCD面板供给端底部拐点将至

液晶电视面板LCD TV已经连续几个季度价格下跌。京东方表示，根据第三方咨询机构数据，9月全行业面板厂稼动率降至60％左右，预计四季度面板厂稼动率仍将控制在 70％左右，产能将有部分回升。

天风证券分析师唐婕等4月28日发布的研报指出，从产业链来看，LCD产业可以分为上游基础材料、中游面板制造以及下游终端产品三个部分。

至于LDC面板库存，京东方同样援引第三方咨询机构的数据称，二季度末起，大尺寸 LCD面板出货面积高于生产面积，面板厂库存水位持续下降，其中LCD TV及大尺寸 IT 面板库存已降至正常区间；部分下游品牌厂积极去库存且成效显著。随着年底促销季到来， 电视终端市场有望逐渐恢复活力，预计四季度品牌厂库存将回归健康水位。

广发证券分析师许兴军认为，受到年底促销、春节备货以及世界杯等各项体育赛事等拉动，需求端有望逐渐回暖，明年有望开启疫情后的新一轮换机周期。中长期来看，大尺寸化趋势持续为需求端带来充沛增量，长期年化LCD TV出货面积增速有望维持在4％以上。LCD面板行业供给端整体位于底部拐点阶段，未来能见度范围内行业供给增速将显著降低，利好行业供需格局持续改善。

根据所用玻璃基板的不同尺寸，可以将面板产线划分成不同世代，高世代线对应更大的基板面积。由于高世代线可用来经济切割更大尺寸产品、切割效率更高，厂商一般倾向于布局更高世代的产线。

从现阶段行业格局来看，中国大陆厂商占据高世代产能主导地位。根据Omdia数据，预计2022年京东方A、TCL华星（TCL科技旗下）、惠科份额将分别达到30．3％、18．3％和14．7％，合计63．4％；三星、LG份额将分别为1．0％和11．5％，行业整体格局相对集中。

广发证券指出，大陆厂商京东方、TCL华星、惠科等多条10．5／8．5代线新产能陆续释放的同时，韩厂产能主动大幅退出，大陆厂商高世代线产能占比将快速提升至68％，未来大陆厂商份额有望持续提升。

目前TCL华星对三星苏州G8．5产线，以及京东方对中电熊猫南京G8．5和成都G8．6产线的收购已经完成。在整合后，考虑新增产能释放和韩厂产能退出，两家龙头的份额在22Q4将提升至50％。在行业集中度加速提升的情况下，许兴军判断龙头厂商对上下游议价能力以及对产品结构的控制能力将明显提升，利好行业收窄周期波动以及龙头厂商的盈利能力提升。

赋能元宇宙，生产VR显示屏

VR产品是元宇宙重要接入端口，VR面板技术需实现超高PPI（像素密度），目前有三种技术：LTPS（低温多晶硅）、 LTPO（低温多晶氧化物）、Micro OLED（硅基有机发光二极管）。

今年以来VR产品逐渐放量，京东方作为面板供应商，也在积极介入这一领域相关显示屏的生产。

京东方透露，公司作为全球元宇宙产业的重要推进者和赋能者，在关键器件、系统方案、应用创新等多方面布局多年并持续深耕。

为进一步强化布局正在高速发展的“元宇宙”市场， 公司拟在北京建设采用 LTPO（低温多晶氧化物）为主要技术的第6代新型半导体显示器件生产线项目，主要生产元宇宙核心器件的VR显示屏等，兼容 Mini LED直显背板等高端显示产品。

公告显示，公司下属控股子公司拟在北京经济技术开发区投资建设应用LTPO技术的第6代新型半导体显示器件生产线项目，总投资约290亿元。

京东方进一步解释称，本次应用LTPO技术生产线的投建将进一步增强公司在半导体显示领域的技术创新领导力，可以助力公司抢占VR市场，完善量产显示技术布局，进一步巩固全球显示产业领导地位，符合公司长远规划和战略布局。

LPTO产线项目是京东方发展高端技术、拓宽业务“护城河”，丰富产品结构、满足客户需求的必要手段。未来VR产品应用的显示技术主要有LTPS／LTPO和Micro OLED两种；Micro OLED采用半导体和OLED技术在晶圆上制作，可以实现更高的像素密度，但成本也更高。而LTPO技术相比目前主要应用的LTPS技术，能够在增加有限成本的基础上满足VR产品对于像素密度进一步提升的要求。因此，LTPS／LTPO技术有望成为未来VR产品中的主流显示技术。

成本方面，京东方称 LTPO 技术相较于 MircoOLED 具有绝对优势。综合考虑技术和成本，LTPO ／ LTPS 技术可满足未来 5－10 年主流消费级 VR 设备需求，且容易被广泛的普通消费者接受。