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页岩行业即将经历一场变革吗？

时间：2021-08-02 14:16:49 来源：

美国页岩产业的健康状况可能比许多人想象的要差得多。彭博新闻社（Bloomberg News）的一项新分析发现，页岩油行业的债务水平高得惊人，随着收入的下降，公司借入越来越多的钱。

根据该报告，在过去四年中，页岩油气公司之间的债务几乎增加了一倍。尽管钻探人员通常需要借钱才能扩大规模，但收入却没有跟上步伐，在同一时期仅增长了5.6％。

问题在于，许多页岩油和气井在头一两年内就提供了最初的产量。此后，产量急剧下降，如果公司没有偿还债务，那么在以后的几年中，他们可能比预期的要困难得多。他们陷入了螺旋式下降，其中必须将更大比例的收入用于偿还债务。

彭博社得出的结论是，在接受调查的61家公司中，大约有十二家公司将其收入的10％以上用于债务利息。

如此众多的页岩钻工挣扎着谋取利润的意义何在？这意味着投资者向如此多的页岩公司投入资金的热情可能已经终结。该行业应该进行彻底的调整。

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表现最差的公司-那些杠杆率很高而生产组合却没有增加的公司-可能会走向破产。随着最薄弱环节的退出，该行业将得到整合，只剩下最强大，最健康的生产者。

当过度增长阶段开始变慢时，在任何行业中进行淘汰都是正常的。但是，例如，与技术行业不同，页岩行业的经济命运所产生的影响远远超出了单个公司，其雇员和投资者。

如果钻探者开始大吃一惊，石油和天然气产量的增长可能会放缓或停止。能源信息署（Energy Information Administration）在其最新的《年度能源展望》中预测，到2040年，美国天然气产量将以每年1.6％的稳定速度增长。这意味着在接下来的25至30年中，天然气产量将以惊人的55％的速度增长。

但是，考虑到如此之多的公司正在页岩气中挣扎求生的事实，这可能是非常乐观的。或者换句话说，在当前的价格水平下，生产可能无法持续，必须增加才能使增长继续。

无论哪种方式，较低的增长轨迹或较高的价格都会严重改变人们对美国能源状况的预期。例如，如果天然气价格需要大幅上涨以保持增长，那么向海外出口大量液化天然气（LNG）的机会也可能较小。那是因为美国公司无法通过将其液化并以更高的价格出售给东亚饥饿的消费者而轻易地套利美国的天然气。

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结果，投资数十亿美元建造LNG出口码头的公司可能开始显得有些虚张声势。

由于稳定的页岩气产量将为可再生能源带来好处，因此页岩气污染还将在电力部门引起反响。预计天然气将吞噬不断增加的发电量，因为即使产量增加，价格也有望保持稳定。但是，如果这些期望被证明是错误的，那就为其他形式的一代留下了很大的空间。随着煤炭和核能在21世纪美国变得越来越无竞争力，这为可再生能源留下了巨大的机会。

至于石油，页岩油产量的下降也意味着美国将继续依靠进口石油，而不是国内石油。尽管这本身并不意味着什么，但石油业不再提供“能源独立”的过时承诺这一事实意味着，国会可能不得不面对美国长期需要寻找石油替代品这一事实。 -术语。多年来，页岩气革命一直是美国许多能源问题的鸦片制剂，但如果该行业开始动摇，这种情况可能会开始改变。

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