电力市场不平衡资金的形成机理与管理对策
未来几年，对于投资者而言，最大的变化之一将来自国税局。对于大多数投资者来说，这是一个潜在的重磅炸弹。这一重磅炸弹是美国国税局正在考虑对“有限责任合伙企业”结构进行提议变更的结果。
在过去的十年中，随着越来越多的投资者开始意识到其税收优势，Master Limited Partnership（MLP）的受欢迎程度激增。虽然MLP确实有一些复杂的税收规则，但它们也有可能产生大量的税收节省。这可以解释为什么自2005年以来MLP的数量增加了一倍以上。
但是，根据IRS，1987年美国关于MLP地位的法律过于模糊，因此去年IRS宣布正在重新考虑其程序以决定哪些公司将获得MLP地位。国税局的决定不仅影响将来将寻求MLP地位的公司，而且还会影响先前已将自己构造为MLP的公司。对于许多投资者和依赖该状态的100多种不同的股票而言，这是一个巨大的问题。相关：下一个页岩热点可以辜负炒作吗？
MLP的基本投资者正在寻找税收优惠的投资收入，而不是资本收益。如果股票失去其MLP地位，许多股东可能会放弃股票而寻求新的投资来提供他们所需的税收优惠的股息收入。MLP本质上是一个传递实体，使它能够公开交易，同时避免了双重公司税问题，该问题困扰着大多数公司，并从他们的收入中剥离了健康的一部分。
在今年5月，美国国税局回来了，并宣布他们对MLP制定了一套新的规则。不幸的是，就像许多其他的IRS法规一样，这些规则可能会让一些投资者想知道他们的股票在哪里。新规则被解释为意味着许多化学制造公司将失去其MLP地位，而与能源相关的公司则可能拥有更大的自由度。他们还建议，传统的管道运营商，能源物流公司和炼油厂合作伙伴都将有资格获得MLP资格。但是，石化生产商只有在其业务属于大型炼油业务的一部分时才有资格。相关：这就是为什么石油市场不应该担心伊朗卷土重来
SunCoke Energy（SXC）和SunCoke Energy Partners LP（SXCP）可能会严重受到此规则影响的两个能源股。SXC在美洲从事冶金焦生产，在西弗吉尼亚和弗吉尼亚从事煤矿开采。SXCP是同一垂直业务结构的一部分，并处理焦炭制造以及一些物流。焦炭被用于高炉炼钢，因此，由于全球宏观形势，该业务已承受压力。
但同时，鉴于最近几个月价格的大幅下跌，SXC和SXCP在市场上都经历了非常艰难的时期。无法说出其中多少是由于全球宏观状况所致，但新的IRS法规似乎也起着重要作用。相关：墨西哥首次海外拍卖大失所望
SXC和SXCP发布了一份新闻稿，指出“我们认为目前起草的拟议法规支持煤焦化是一项合格活动。”投资者可能不太确定。自5月份提出新规定以来，两支股票均大幅下跌，评论员认为MLP地位可能处于危险之中。
新的IRS法规仅处于提议阶段，尚未定稿。对于这些股票的投资者，这里有两个要点：（1）SXC和SXCP是否符合新规定的资格；（2）由于新规则仅在此暂定，SXC和SXCP是否可以说服代理机构修改规则以使它们符合资格？如果对以上两个问题的回答都是肯定的，那么SXC和SXCP应该从这里看到巨大的上涨空间-可能达到30％或更多。当然存在风险，但是股票的许多下跌似乎已被纳入价格之中。明智的投资者应注意这一情况，并对其情况进行尽职调查，因为这似乎是一个重大机遇。
迈克尔·麦克唐纳（Ocpriceprice.com）
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