伊朗关于提高石油产量的主张只是炒作吗？

2016年头几周在金融市场动荡中蒙受的损失是伊朗对其制裁后石油出口战略的公众态度的突然变化。过去一周，伊朗权威石油工业官员多次表示，伊朗将制定出口战略，以避免加剧原油价格压力。1月2日，彭博社援引伊朗国家石油公司国际事务负责人赛义德·莫森·甘萨里（Seyyid Mohsen Ghamsari）的话说，伊朗：

“…将尝试以某种方式进入市场，以确保增产不会导致价格进一步下跌。生产潜力并不意味着我们将把增产的产品投入市场或进行储备。我们将生产尽可能多的市场吸收的产品。”据路透社报道，1月6日，加姆萨里（Ghamsari）强调伊朗对原油价格施加下行压力的反感：

“我们不想发动价格战。我们的方法将更加微妙，并可能逐渐增加产量。我必须说，鉴于价格水平，没有任何空间可以进一步降低价格。”

坎萨里斯采取的谨慎态度与伊朗在2015年代下半年的公开态势形成鲜明对比，在此期间，伊朗官员承诺，一旦国际社会取消制裁，伊朗将大力推动原油出口。9月，在P5 + 1国家与伊朗就其核计划达成协议之后，伊朗石油部长Bijan Zanganeh表示：“每天产量将立即增加50万桶，而在四到五个月后，产量将再增加一桶。 50万桶”。随着12月4日在维也纳举行的欧佩克会议的临近，赞加内断言伊朗不会寻求欧佩克的许可，每天出口额外的500,000桶，也不担心对原油价格的影响：

“价格下跌不会令我们担心。对于那些取代伊朗的人来说应该是一个关切”。

为什么要转变？对公众态度转变有几种解释。一个是，伊朗在制裁后立即采取的侵略性公开姿态是虚张声势，即伊朗目前没有生产和出口另外一百万桶石油的实际能力，没有大量外国投资就无法这样做。多年来对伊朗的国际制裁侵蚀了伊朗的石油生产，运输和出口基础设施。其油井的状况可能会恶化，需要进行大量维护，而许多管道状况不佳，并可能不适合处理增加的流量。相关：震惊：ISIS攻击从太空可见的利比亚石油设施

另一个（不一定是矛盾的）解释是，伊朗意识到其激进的公众立场被证明适得其反，它对2015年的原油价格下跌做出了重大贡献。下表提供了2015年欧佩克一揽子原油月度价格。在第一季度，随着全球市场在11月27日于维也纳举行的会议上吸收了欧佩克生产政策转变带来的冲击，原油价格开始趋于稳定。

在第二季度，价格上涨，因为市场预期供需很快将达到平衡。然而，在第三季度，随着P5 + 1国家与伊朗之间达成协议的可能性越来越大，市场预计，结束对伊朗石油出口的限制将推迟再平衡，价格将继续下跌。第四季度，伊朗声称将在2016年期间每天增加出口一百万桶，这加剧了下行压力，欧佩克一揽子价格达到2015年的最低点33.6美元。一月份，欧佩克一揽子价格达到每桶约30美元。

原油价格的下跌意味着，每天增加的500,000桶对伊朗的净出口收入将比仅出口100万桶（每桶45美元）的伊朗少。假设将每天增量出口总量增加到一百万桶，将导致欧佩克一揽子价格再下降5美元，至每桶25美元，那么净收入将进一步下降（年收入减去15美元的生产成本）。

当然，伊朗每天出口1.5-2.0百万桶会比仅出口100万桶（每桶30美元）产生更多的净收入。但是，伊朗迫切需要外国对其石油工业的投资。由于低廉的原油价格，伊朗对其石油工业的投资已trick细流。相关：钻机数量：投降？

石油部长比扬·赞加内（Bijan Zanganeh）在2014年的投资额为60亿美元，鉴于2015年油价持续下跌，投资最多可能仍保持在这一水平。伊朗石油部战略规划总经理Saeed Ghavampour认为，未来五年的投资需求为100-5000亿美元。高盛将未来五年的需求量定为300亿美元，并计划每天增加35万桶的产量。

在如此低的原油价格下-加上任何复苏的时间和程度都不确定-但是，对伊朗原油行业的投资失去了财务上的光彩。根据伊朗政府促进的投资合同，外国投资者将成为三方投资集团的初级合伙人，该投资集团包括（现金短缺）伊朗政府和义务（且可能是现金匮乏）的伊朗伙伴。

这个初级合作伙伴（伊朗政府无疑希望提供资金，设备和专业知识）可以期待什么收入份额？三分之一？四分之一？百分之十五？下表显示了外国投资者在不同的OPEC原油价格点上可以预期的每桶收入，扣除15美元的生产成本，假设其份额为30％：

高风险，适度（至多）的奖励？

并非像P5 + 1协议达成前的预期那样减少，而是增加了在伊朗投资的风险。与沙特阿拉伯及其阿拉伯海湾盟国的激烈冲突是一种风险。IHS新加坡石油市场负责人Victor Shum将冲突描述为“增加了在伊朗做出长期资本投资决定的难度。这将使投资减慢速度，可能会减少数月甚至数年，并减缓新产出的增加。相关：20美元的油可能吗？

在伊朗内部，西方的开放（以及对核计划的限制）面临着有影响力的权力中心的坚决抵抗，这些中心包括革命卫队，军事，核设施以及保守派神职人员等。他们表示反对在吸引西方对能源行业的投资（使石油部设计，确认和提出有吸引力的外国投资合同的工作复杂化）和整个西方（反对进行联合国决议禁止的弹道导弹试验，逮捕，逮捕）上都表示反对。 ，企图并监禁美国公民，扩大在叙利亚的军事行动，并支持也门的胡塞叛军。

最后，在确定美国政策之前，投资者不太可能做出重大承诺（或作出任何承诺），直到2016年总统和国会选举结束，美国政策才能得到解决。共和党总统和国会可能（实际上可能）改变对伊朗政策的路线，并试图影响其盟国政策。鉴于民主党人已加入共和党，对政府最近就其弹道导弹试验推迟对伊朗实施新制裁的决定提出质疑，因此民主党总统和国会可能对伊朗采取强硬立场。

伊朗官员计划在三月份开始对石油项目的招标程序，但他们可能仍会遵守这个时间表。他们还可能吸引一些参与者，例如俄罗斯，中国和印度的公司。但是，它们也可能会小心踩踏。

关于某件事很多吗？或者什么都没有？

对于石油生产商，投资者和消费者，接下来的几个月应该证明是有趣，动荡和紧张的。市场将拭目以待的是，石油大臣赞加内能否兑现其关于伊朗可以在2016年期间为其原油出口增加一百万桶的说法，以及伊朗政府证明其可以吸引大量外国投资来实现这一说法。其石油工业。

生产者，投资者和消费者的命运取决于这些问题的答案。