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美元疲软继续推动油价上涨

时间：2021-09-25 10:16:40 来源：

J.F.后的203年Hummel获得了橡胶的专利，石油市场再次反弹。昨天，美元走强受到超级强势日元的鼓励。如今，中国的中央银行一直在催生人民币汇率。自2005年以来，人民币汇率与美元的汇率挂钩幅度最大。由于石油从2月份的低点上涨了近80％（!!），因此在4月的最后一个交易日中，石油市场需要考虑以下六点：

1）一夜之间，Weve收到了一大批数据，其中欧洲领先。德国零售业表现差于预期，而法国消费者支出有所改善。法国的通货膨胀率保持在良性水平，而意大利的通货膨胀率则逐年上升。这些数字，加上昨天西班牙和德国的印刷品，使欧元区的通货紧缩区域仍逐年滴答作响。相关：大石油使分析师大吃一惊，我们背后最糟糕的是？

但是，该地区的经济增长好于第一季度的预期，增长了0.6％（同比增长1.6％）。最后，失业率也继续走低，目前已从2013年底的峰值降至10.2％：

欧元区失业率

2）至于美国经济数据，3月份的个人收入好于预期，而个人支出却令人失望。美联储偏爱的通货膨胀指标核心PCE与法国相似。符合预期并实现良性增…长，环比增长0.1％，同比增长1.6％。

3）EIA刚刚发布了针对伊拉克的最新国别分析摘要，重点介绍了自2011年以来石油产量如何每天增加近150万桶，比2015年的410万桶/日增加了70万桶/日：

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4）去年伊拉克石油出口的85％来自该国南部出口码头的水路出口。如下我们的ClipperData所示，其中大部分流入亚洲。中国历来是伊拉克原油的主要接受国。与去年一样，2014年占总销量的22％。相关：5,000亿美元的石油收入损失迫使海湾国家转向债务市场

然而，到今年第一季度，中国的份额已下降至20％，而印度的份额已从2014年的18％，上升到2015年的22％，再到今年第一季度的28％。韩国是第三大接受国，而美国排在第四位（无奖牌）。随着伊朗出口量的增加，亚洲的市场份额之争继续升温。

5）中国三大石油公司中石油，中海油和中石化刚刚公布了第一季度业绩。中石油（Petrochina）报告有史以来首次季度亏损，中海油（Cnooc）收入下降31％，而中石化（Sinopecs）的净利润增长了266％，这得益于炼油利润的提高。

但是，如下图所示，中石化的勘探成本正在飙升。但是，中海油的生产成本是中国专业生产成本最低的。因此，如果油价保持低位，中石化应该处于最佳状态，而如果原油继续走高，中海油应该会看到最大的收益。相关：为什么沙特阿拉伯不会赢得石油价格战

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6）正如我们上周强调的那样，过去几个月来，LNG的出口量从美国开始增加，货物运往巴西，阿联酋，印度和葡萄牙。如下右图所示，过去十年来，美国较高的产量追逐了不断增长的消费，导致近年来净进口下降（如下图左图）。

在未来几年中，由于向墨西哥出口的管道将增加3.4 Bcf / d的额外产能，因此在未来几年内，对墨西哥的管道出口将继续增长。同时，由于美国产量预计将继续增长，我们计划向北部的朋友增加5.4 Bcf / d的出口量。

自2011年以来，加拿大的净进口量一直保持相对稳定，但是随着液化天然气进口量被边缘化和液化天然气出口量的增加，已经达到1986年以来最低水平的净进口量将继续下降。

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马特·史密斯（Matt Smith）


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