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在投机活动的推动下，原油价格在三个月内从每桶27.1美元的低点上涨至每桶46美元以上的高点，上涨了70％，这是毫无疑问的。投机者抓住了每一个谣言和新闻，以抬高价格，这与真正的基本面无关。
但是，投机只能在短期内在一定程度上提振价格。此后，基本面接管了。尽管美国的日产量约为900万桶/天，但投机的范围却很大，正如2016年1月的这篇文章所强调的那样，WTI原油合约的交易量是产量的100倍以上。
交易量由每天多次进出其仓位的算法交易员，日间交易员和黄牛产生。由于数量庞大，他们在短期内为价格设定了方向。
但是，这些商人既不参与生产，也不进行石油实物交付；它们通常仅在短期合约中有效直到到期；之后，石油使用者将货物交付。相关：让我们停止假装核电具有商业可行性
据《华尔街日报》报道，石油生产商已经利用大幅增长对冲了2016年和2017年部分产量。
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然而，花旗研究指出，石油生产商仅对冲了2016年预计产量的36％，而前几年为50％。
如果价格进一步攀升，生产者不仅将进行更多的套期保值，而且可能会增加产量以修复其资产负债表。
先锋自然资源已将其2017年预期产量的50％套期保值，并传达了其意图，如果价格回升至50美元/桶，则将增加5至10台水平钻机，石油基本面前景乐观。早些时候，太多美国页岩油钻探商表示他们将回到50美元/桶左右的水平。相关：随着反弹达到顶峰，油价回落
尽管多头已经锁定了过去六周以来美国最大的钻井平台数量下降，但他们的看涨可能是短暂的，因为如果价格达到50美元/桶以上，我们可能会看到石油钻井平台数量增加，从而扭转了目前的趋势。
短期趋势随着俄罗斯和欧佩克冻结生产的想法而改变，但多哈会议最终却没有召开。
独立投资和经济学研究提供商Yardeni Research的下图显示，2016年石油库存继续上升，确认了供应过剩的状况。
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美国能源信息管理局（EIA）的STEO报告预计，下半年的供应过剩将会减少；但是，如果价格保持高位，产量可能会增加，从而增加供应过剩。相关：疲弱的数据，强劲的美元压力原油走低
尽管尼日利亚，科威特和委内瑞拉的产量因各种原因受到重创，但根据路透社自1997年以来的调查记录，欧佩克的3,264万桶/日的产量非常接近2016年1月创下的3,265万桶/日的最高水平。 。
法兰克福商业银行的分析师欧根·温伯格（Eugen Weinberg）说：“市场供过于求。”路透社报道：“这次集会没有强大的力量。”
上涨没有太多可依靠的基本面。接近$ 50 / b时，额外的供应将开始流入，买家将警惕以较高的价格购买。在没有借口的情况下，投机者将发现难以支撑更高的价格。
原油的短期投机活动即将结束，长期基本面将接管。在不久的将来，价格应会下跌至接近$ 36至$ 38 / b。
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