日本产业大溃败:拥有无数世界第一,却被全世界抛弃
自11月底达成欧佩克协议以来,油价已放弃了部分涨幅,对原油价格上涨的信心开始动摇。原因有很多:美国页岩又回来了;欧佩克的减产导致12月油价上涨,但此后收效甚微。原油和成品油库存仍然异常高;此时投机性押注看上去过于乐观。
但是,追踪石油市场的主要投资银行的预测出人意料地坚定,尽管市场步伐缓慢,但市场正在稳步走向平衡。华尔街银行的最新研究报告摘要显示,人们几乎不必担心价格会大幅下跌。彭博社指出,高盛,摩根士丹利,美国银行和花旗集团都坚持他们对今年价格温和上涨的预期。
花旗集团全球能源战略主管塞斯·克莱曼(Seth Kleinman)说:“前景同样乐观。”他重申要求油价在今年晚些时候升至每桶60美元以上。“降低石油库存是一个混乱的过程,但是欧佩克的削减是真实的,亚洲的需求是体面的,最终市场是紧缩的。”
这是一个完全合理的立场,但本周出现了一个重大不确定性,有消息称沙特阿拉伯似乎实际上在2月份增加了产量,这引发了人们对其协调一致的减产承诺和信念的质疑。
高盛对此消息并不感到惊讶,理由是沙特保证将产量的增加转移到仓库,无论如何,这将“与2月份在当地开办的更高的炼油厂保持一致”。结果,该投资银行坚信“石油市场的再平衡仍在进行,过去几周持续有强劲需求的证据令我们感到安心,我们的预测是,在需求的帮助下,石油需求最终将在2017年第二季度超过供应。削减产量,尽管美国页岩油产量有望增加。”
这呼应了高盛(Goldman Sachs)先前的一份报告,该报告称,最近的油价下跌使看涨的赌注更加令人胃口大开。高盛分析师建议投资者:“我们相信,油价为每桶48美元时,风险回报支持我们从长期来看,如果没有进行投资,可以从长线重新进入这些市场,或者如果我们已经按照我们的最佳交易建议进行投资,则可以长期持有。”因此,低于50美元的油价看起来便宜。
花旗同意。该投资银行的分析师在最近的一份报告中写道:“花旗将这种抛售视为2017年的购买机会。”
但是,各银行在欧佩克下一步的行动上分歧很大。首先,花旗认为沙特阿拉伯将采取必要措施防止油价再次下跌,这意味着将交易延长了六个月。花旗分析师写道:“石油市场总是嘈杂,但沙特似乎在发出明确信号,沙特阿拉伯将在今年剩余时间内捍卫价格超过市场份额的水平。”
然而,高盛不同意这一点,并警告不要假设欧佩克协议将在2017年剩余时间内结转。此外,该投资银行表示,这样做甚至不符合欧佩克的利益,因为协调减产的目标是“使库存正常化,而不是支撑价格。”然后,高盛分析师提出了一个清醒的预测:“因此,我们的基本情况仍然是减产后将再创新高。”
如果高盛是正确的,那么对油价的影响是巨大的。如果沙特阿拉伯恢复到更高的生产水平以重新获得市场份额,那么原油将在相当长的一段时间内跌至每桶50美元以下。
《华尔街日报》对这种可能性提供了一些见解,3月16日报道说,沙特阿拉伯能源部长哈立德·法利赫“受够了”,一些欧佩克成员国没有履行减产承诺。据报道,Al-Falih上周在CERAWeek会议期间在休斯敦与他的俄罗斯和伊拉克同行进行了交谈,在这次会议上,他恳求他们削减产量,对此他显然感到沮丧。《华尔街日报》报道,熟悉此事的消息人士称,沙特官员不能在没有帮助的情况下“长期支持减产”,因为低油价加上减产正在损害国家财政。
总而言之,我们越来越多的证据表明,利雅得正在重新考虑下一步该怎么做:沙特阿拉伯与欧佩克同行“受够了”。法利赫上周警告石油市场,沙特阿拉伯将不会“负担搭便车者的负担”;最重要的是,沙特阿拉伯在2月份削减了减产计划,将日产量提高了263,000桶。沙特官员正在发出明确的信号,即不应假定延长欧佩克协议。
华尔街投资银行可能被迫重新审视其对2017年下半年原油的看涨预测。
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