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高成本使投资者远离二叠纪

时间：2022-01-16 08:16:33 来源：

高昂的种植成本开始影响特拉华州的经济

自从油价从去年2月的26.21美元的低点开始回升以来，二叠纪人就开始享受资本的冲动。

该剧集了该国一些最好的经济学家，使其成为希望在较低价格环境中实现利润最大化的勘探与生产公司的主要目标。但是土地成本的飙升给新投资者带来的获利空间很小。

二叠纪最热的地区特拉华盆地开始成为自己成功的受害者。EnerCom Analytics的良好经济模型表明，由于土地成本高昂，特拉华州的内部收益率（IRR）现在低于中部地区。

以每桶WTI 45美元的价格，EnerCom的油井经济模型显示，中部地区的内部收益率为22.8％，而在特拉华州，将耕种成本包括在内时，内部收益率为21.5％。特拉华州的每英亩成本比中部地区高出65％，平均每英亩33,000美元。

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预计每个盆地的经济都会受到压力，因为油价保持在40美元以下的中低位，并且对完井和钻探有很高需求的油田服务提供商希望提高价格。再加上二叠纪的高额溢价，这种压力因素的涌现使新投资者更难以进入市场，有风险敞口的投资者开始回撤。

根据EnerCom Analytics的数据，服务成本预计将增长10％到15％，一些勘探与生产公司表示他们的成本可能会增长20％。在EnerComs 3月《能源行业数据与趋势》中，该公司发现，大多数盆地甚至可以吸收这些预估中的高端价格，即每桶WTI 50美元，但随着价格徘徊在每桶45美元左右，勘探与生产将难以继续产生20％或更高的内部收益率。

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根据EnerComs模型，只有特拉华州的Midland能够以每桶45美元的价格处理10％以上的服务成本增长，而特拉华州每英亩的高昂成本使内部收益率低于20％的内部收益率门槛。

据路透社的消息，八家对冲基金已经减少了在二叠纪的十家页岩公司的持仓规模，超过了4亿美元。这些10家二叠纪公司的基金头寸价值从2016年第四季度的30.8亿美元下降至2017年第一季度的26.6亿美元，下降了14％。

更少的运行空间

与该国其他地区的公司相比，投资者继续给予二叠纪参与者以较高的溢价倍数，但一些公司开始担心该地区的业务不值得更高的估值。

对土地成本膨胀和油价疲软的担忧使一些公司担心二叠纪石油生产商可能不会飞得更高。路透社调查的十家公司今年已经下跌了18％，而标准普尔500能源板块下跌了13％。

EnerComs对二叠纪纯游戏公司的同业集团的分析发现，这些公司的挣扎程度超过了路透社的消息。与XOI指数相比，有七个二叠纪石油公司的表现，在所有情况下，在该地区开展业务的公司的表现均不及更广泛的能源指数。

XOI年初至今下跌了12％，而七家二叠纪公司在2017年迄今为止平均亏损了34％。WTI在同一时期下降了15％。

由石油和天然气360

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