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华尔街注资是页岩气的失败吗？

时间：2022-01-20 18:16:33 来源：

EIA的最新数据显示，尽管出现了一些小问题，但页岩回弹仍步入正轨。上周，库存的急剧下降成为头条新闻，但埋藏在每周数据中的是石油生产的反弹，这再次引发了市场对平衡所需时间更长的担忧。

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自去年年底以来，美国页岩油行业每天已增加近50万桶，使日产量达到930万桶（mb / d）。但是产量预计将继续快速增长，预计到明年将使产量达到创纪录的10 mb / d。

只有在华尔街的慷慨帮助下，新的供应浪潮才有可能。据《华尔街日报》报道，大型银行和投资者向信贷，股权等行业投资，在过去18个月中向该行业注资570亿美元。即使油价暴跌，所有这些钱也被转化为钻井的急剧增加。

但是，尽管个别公司希望通过提高产量来吸引投资者并增加利润，但整个行业却在自发地立足。一些效率低下的钻机正在增加产量，但每生产一桶石油就会亏损。

人们越来越认识到，宽松的货币和宽松的信贷正在助长价格的另一轮下滑。据《华尔街日报》报道，阿纳达科石油公司的首席执行官艾尔·沃克（Al Walker）在6月的一次投资者会议上说：“当今我们行业面临的最大问题是你们。”“这有点像去AA。要知道，我们需要一个合作伙伴。我们确实需要投资界展现纪律。”

渴望获得收益的投资者将资金投入了一些公司，这些公司随后又进行了更多钻探，而产量激增正在损害整个行业。尽管效率有所提高，但随着油价下跌，预计页岩行业今年的现金流将减少200亿美元。

据一些估计，能源行业对投资者而言是今年表现最差的，因此，即使他们保持资金畅通，许多人也被烧死了。无论是以大宗商品价格（标普高盛商品指数中的能源下跌11％）还是单个公司（MSCI世界能源部门指数中90家公司中的73家，其股价在第二季度均下跌）而言，石油和天然气工业并不是一个巨大的空间。

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投资者逐渐意识到，他们可能无法押注石油价格的大幅反弹而赚取多汁的利润。有早期证据表明，随着新股发行的减少，Big Finance正在回撤。

即使华尔街开始削减其在页岩上的投资，但仍需要花费时间才能使支出缩减出现在生产数据中。从决定开始钻探到石油在市场上出现之间大约有六个月的时间间隔，因此从2017年上半年开始的新钻探工作将确保其余部分的生产可能继续保持上升趋势的一年。

但是更低的价格最终将削减美国的产量，即使这种情况要到2018年才会发生。根据美国银行美林公司的数据，每桶增加或减少1美元意味着增加或减少100,000桶/天的供应量。因此，“在20美元的价格区间内，您将获得近200万桶/日的波动，”《金融时报》表示，美洲银行全球商品研究主管弗朗西斯科·布兰奇（Francisco Blanch）说。因此，尽管2017年的产量可能会继续增加，但2018年的前景仍然对价格敏感。

尽管如此，当前供过于求的困境迫使投资银行和其他石油分析师纷纷下调了他们对石油价格的预测。例如，伯恩斯坦研究公司（Bernstein Research）将其2017年和2018年的价格预测分别从每桶60美元和70美元下调至仅50美元。伯恩斯坦认为，在2019年之前，石油平均价格不会达到每桶60美元。

大幅削减石油价格的预测正在蔓延。法国巴黎银行（BNP Paribas）将2018年布伦特原油价格预期每桶下调15美元，至每桶48美元。

如果这些低迷的价格水平仍然存在，华尔街将可能对页岩钻探感到厌倦，并开始将其资金转移到其他地方。

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