光伏产业链开工情况：硅料1月份满开、部分一线组件厂开工率100%、二线厂大约能达到50%~60%！

回顾：2021年各季度光伏需求的变化情况——

Q1、Q2国内做的量并不大，原因可能是因为集中式电站方面做的准备不够充足。在一二季度也存在很多央国企的招标，实际上是在为下半年做准备，因而使得一二季度地面电站的进展较慢。分布式电站需求在3到6月份较为稳定。在Q3、Q4时地面电站的需求整体上升。需求的增长也导致了两次涨价，其主要体现在从硅料的涨价、继而波及到了硅片、电池，最后导致组件涨价。

上半年价格最低的时候在1.5元左右，集中出现在二三月份。十月份之后价格逐渐上涨，十一之前价格达到了1.9元，11月底前夕价格达到了2.1元。在11月底到12月初的时候，由于价格过高导致的需求不足，价格产生了一定降低，最低为1.8到1.9元。

国内前三个季度的需求整体有32~35GW。由于11月底到12月的上扬，加之出库存等因素的存在，整体全年的需求约为45GW。国外的情况较为平稳一些，今年总体约为150~160GW。

由于国内价格下降的传导过程具有时滞性，12月欧洲和印度的订单需求仍然较高。因而也导致了一线厂的订单饱和度较高，主要依托国内市场的二线厂饱和度开工率相对不高。

目前产业链的开工情况——

硅料在一月份是满开的。硅料的价格在12月到1月初时出现过降幅，现在又出现了小幅回弹，表明需求仍然较为旺盛。电池厂的开工情况也好于11月到12月初，主要的几个电池厂都实现了满开。组件端一线厂开工率即使是较低的也能达到50%，甚至有一些实现了100%的开工率，二线厂大约能达到50%到60%。

Q&A：

Q：现在出厂价格有多少呢?

A：现价约为1.8元人民币。对于一线厂商可能会提升三到四分钱。

Q：鉴于去年Q4价格很高，推测海外用户对于价格的接受程度在什么范围内?

A：可以接受28.5美分及以上的价格，大约比国内高两毛钱左右。

Q：件价格对应的收益率水平?集中式电站和户用电站收益率在什么范围内?

A：央企要求的收益率是在8%以上，去年价格在2-2.1元时，对应的收益率低于8%。但实际上在光照较好电价较高的江苏广东等地，收益率达到5.5%的时候其实就已经开工了。现在央企会尽量按照既定收益率去发展，但是相对而言更加倾向于在电价较高、光照较好的地方开展项目。例如对于河北等地，由于电价和光照条件可能开启的项目会比较多。对于内蒙、西北，也较有可能开启项目。如果要要保证8%的收益率，出厂价在需要至少保证1.7元才能顺利把项目推进下去。

Q：3到4月份订单构成的展望?3到4月份价格变化的分析?

A：由于春节无法开工，国内订单萎靡，订单构成以海外订单为主。国内订单分布式电站大约占80%、集中式电站大约占20%。分布式订单里面八成是户用、两成是工商业用途。关于价格有两个方向的看法，第一个方向就是硅料的价格水平会维持现在220的水平。原因在于现在的全球市场的不确定性主要源于国内的集中式电站的需求量，去年第四季度落地的项目数量将对全球市场造成很大影响。在明年1到3月份的时候需求还不会有很大变化，价格会相对稳定。第二个看法是2月到3月硅料的价格会降到150到180，这个判断的依据是一些生产商还存有很多硅料的库存。存在两种对于价格的不同看法，关于组件价格是否会下降这一问题，需要看看月底买卖双方的博弈。其中存在一定的不确定性。

Q：印度和欧洲的市场装机的周期大概要持续到什么时候?

A：海外订单的需求一般只要上升就会延续一段时间，通常来说该地区的订单不会在短期内消失。在上述地区大部分一线厂的出货都是以渠道为主，大项目比较少。故而订单每个月的量都相对比较稳定，不会一下子降低很多。

Q：会不会现在的产品做完之后送往印度需要支付印度4月1号起征收的40%的关税?欧洲市场的需求是否与331财年有关系?

A：印度现在的市场旺盛可能跟4月1日新政有关。欧洲这边的政策我没有特别的关注。

Q：印度第一季度大概能有多少出货?

A：往年印度一年的需求是10GW。今年第一季度可能在3GW左右。

Q：考虑集中式电站和不考虑集中式电站的影响时今年的需求分别是什么样的?(考虑集中式电站项目落地情况对于需求的影响)

A：由于从去年开始就积压了大量的、没有得到满足的集中式电站的需求，集中式电站其实没有批不批出来的问题。从地区上来看的话陕北地区的潜力比较大，新疆地区很多项目没有动，可能需要1.6~1.7元的价格才能够开启这些项目，青海宁夏地区也有类似的项目，需要价格低于1.7元。故而需要整个产业链成本的下降才能使得这些需求得到满足。如果挤压的需求都得到满足的话，我们预计全球的需求在220~230左右，如果不能的话就要取决于价格在什么程度了，不乐观的情况下可能会有180~200。

Q：上游硅料的产能今年实际上会落在多少?到年底这个价格会怎么走?

A：整体来看一季度到二季度新增的硅料产能是有限的，第三季度硅料的产能将会上升一些，可能延续到第四季度。今年的一季度到四月份应该是组件的价格回归理性的一个过程，在五六月份由于需求相对反弹一些，价格会有小幅度的回升。这一回升的幅度需要去决定展会传递的市场信号。在三季度我们认为硅料的产量会升高，组件价格会回落，其幅度和速度由市场决定。由于一些央国企在四季度才开工，在四季度组件价格会比较高，而且可能会出现一片难求的情况。这种时候更需要我们产业链的稳定，以防暴涨暴跌，价格过高抑制需求。由于去年整体地面电站建设情况不好，今年央企会格外重视电站建设，故而今年在第四季度市场可能会更加有利。

Q：有一些厂拿不到环保批文，应当怎么处理?

A：消息需要进一步证实，不能妄下论断。

Q：央企会不会达不到既定回报率也会开工?

A：央企今年的任务是很艰巨的。这是由于央企的任务目标往往是长期的，例如我们的任务可能是五年的，需要分解到每一年，故而今年完成的不好第二年就必须要有一定的答案。所以今年一些项目必须要向下落地，在收益率方面央企可能会想办法去降低一些。

Q：政府是否会适度放宽环保标准?

A：由于碳达峰碳中和的使命，企业的压力很大，如果国家仍然硬卡标准的话产能会进一步紧张。故而对于硅料这些厂家可能标准卡的不会太严，但对于环保标准不达标的肯定仍会依法行事的。

Q：从前往后展望，订单的持续性问题?

A：海外传统的出货订单的区域，如欧洲、澳洲、日本、印度持续性较高，美国由于双边问题贸易做不进去。国内分布式订单占比已经超越集中式电站了，其中户用的大概能占到七成。由于价格接受度较高，户用的持续性往往高于工商业。

Q：今年一线厂和二线厂的出货的差异会不会进一步拉大?

A：未来在全球光伏大发展的过程中，渠道布局更加全面合理的企业能够最后胜出，所以我们认为一二线厂的差距会越来越大。但这并不是说二线厂就毫无机会。得益于在国内获取客户难度低这一优势，二线厂当然也可能得到很好的发展。总体来看差距确实是越拉越大的，但是二线和三线也能找到生存之道。

Q：今年工商业方面的需求怎么样?

A：总量上会提升。随着行业的发展与成熟，光伏发电的价值被人们实际认可了，举个例子，现在很多我们浙江地区的私营的企业主，他们也会去做光伏投资了，而且甚至还是在价格比较高的时候去做的。因为他们认为限电导致的其它发电方式更贵，不如采用光伏发电。

Q：双控从一年一考核放缓到三年甚至五年一考核对央企的装机有什么影响?

A：我们当时感受到的主要是辅材受到影响了，因为双控导致成本侧的价格提升了，对我们的收益率也会产生一定影响。

Q：火电地位上升会不会对新能源行业产生不良影响?

A：不会，新能源发电占比上升是大趋势。

Q：是否需要等到电网完全建设完成后才能进行电力消纳?

A：是的。

来源：机构调研