ST澄星股份：大股东违规占金陷危机，破产退市还是翻身脱帽？

此前，＊ST澄星（600078．SH）因大股东违规占用资金受到投资者广泛关注。截至2021年9月30日，仍占用本息合计22．23亿元（未经审计）尚未归还。

近日，＊ST澄星两大股东接连拍卖全部股权，引起了上交所的注意，并下发了问询函。然而，＊ST澄星已经4次延期回复，至今仍未回应。

此外值得关注的是，1月15日，公司二股东汉盈投资持有的全部上市公司股权两次拍卖均流拍。

从广受资本追捧的行业龙头，到如今深陷财务泥潭，现在的＊ST澄星与退市、重组、破产等字眼始终纠缠不清，还有翻身机会吗？

违规占用资金“成瘾”

1997年江苏鼎球实业股份有限公司登陆上交所，2001年3月更名为“ 澄星股份”，曾经一度为A股磷矿“龙头”。

2019年7月，伴随黄磷价格上涨，＊ST澄星在当月收获5连板，一时风光无限。

拥有全国最大的黄磷产能，澄星股份从2001年5．86亿元的营业收入增长到2020年的31．37亿元。然而，谁也没想到。2020年澄星股份便暴雷了：公司亏损22．16亿元。

起初，公司还打太极，把巨额亏损的锅抛给了全球疫情。然而，一经审计，公司便兜不住了。今年4月10日，公司在回复上交所的问询函时披露，截至公告日，澄星集团占用上市公司资金7．07亿元，并且还存在其他前期未披露的大额非经营性资金占用。

根据＊ST澄星2020年的审计报告，期初余额2078．07万元，2020年度发生额37．54亿元，期末余额21．78亿元，为2020年经审计净资产的4．57倍。此前披露的7．07亿元资金占用，系通过贷款划转方式占用，而年审会计师发现，其他上述相应资金大多通过商业汇票贴现方式占用。

据财报统计，＊ST澄星上市至今所创利润总额为21．1亿元。而截至2021年9月30日，澄星股份占用上市公司本息合计22．23亿元（未经审计），已超过＊ST澄星上市以来24年的利润总额。

此次非经营性资金占用先后发生于2020年1月及9月。此次违规占金仅为冰山一角。经证监会调查，2011－2014年期间，澄星集团及其关联方便占用＊ST澄星及其控股子公司资金合计达35．85亿元。而上市公司与大股东配合，未按规定披露相关信息。

“默契配合”屡次财务造假

2011－2014年期间的违规非经营性资金占用，从2015年12月立案以来，直到2017年8月16日才调查出结果。之所以调查时间长，或许由于上市公司与大股东的默契配合。

据公开信息，2011年、2012年澄星股份年度报告存在虚假记载，未按规定披露与控股股东及其关联方的非经营性资金往来等情况。其中澄星股份2011年末应收票据虚增9780万元，应付票据虚减20000万元，其他应收款虚减29780万元。

按照会计准则，其他应收款是需要计提坏账准备的，而应收票据则无需计提。通过不真实票据交易，公司财务将高达29780万元的其他应收款在抵销20000万元应付票据的同时，将余下9780万元摇身一变成了应收票据。

同样的套路也发生在2012年。2012年末应收票据虚增9513．80万元，应付票据虚减20000万元，其他应收款虚减20000万元，预付账款虚减9513．80万元。

此次财务造假调查结果出来后，实控人李兴受到警告，并被处以30万元罚款以及10年证券市场禁入的措施，却仍为上市公司实控人。

国资进场，会有反转吗？

2021年5月6日，澄星股份被实施退市风险警示，公司股票简称由“澄星股份”变更为“＊ST澄星”。

＊ST澄星方面表示，“如果法院正式受理对公司的重整申请，公司将存在因重整失败而被宣告破产的风险。若宣告破产，公司股票将被终止上市。”

据＊ST澄星11月16日发布的公告，截至公告日，公司涉及“重大诉讼被起诉案件”已达15起，原因均系金融合同借款纠纷，累计涉案的金额已达22．67亿元。其中，包括中国民生银行无锡分行的3亿元借款。

对于这笔借款，2021年7月28日晚，＊ST澄星公告显示，民生银行无锡分行将其依法享有的借款人（即＊ST澄星）和担保人的债权及担保权利转让给中国信达。自此，国资正式进场。

中国信达集团，近年来参与了不少公司的不良资产重组，可谓经验丰富。远兴能源、盐湖股份、中毅达等在信达集团的一顿操作下，股价翻倍。

目前澄星股份虽然因违规占用资金导致公司财务危机，但其主业并没有发生变化，澄星股份仍然是全球第一黄磷生产商，且2021年前三季度已经盈利。

有专业人士分析，黄磷在环保和碳中和的大背景下不会新增产能，将来将是紧平衡状态。但澄星股份拥有磷矿，新能源汽车和储能对磷矿需求大，让澄星股份拥有了新能源预期。

能不能解决债务问题和占金问题，成为能否绝地逢生的关键。当前＊ST澄星的债务问题已存在一系列连锁反应。17家下属公司股权冻结，可能进一步恶化上市公司的变现能力，从而使得上市公司更难腾挪流动性债务问题。

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