石油不太可能重返80美元

经济学家为我们提供了商品价格和数量应该如何相互作用的模型。

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图1。从维基百科：产品的价格P由每个价格的生产（供应S）和每个价格具有购买力的需求（需求D）之间的平衡决定。该图显示了需求从D1到D2的正向变化，从而导致了产品的价格（P）和销售数量（Q）的增加。

不幸的是，这种模式是严重不足的。它有点工作，直到没有。如果产品数量太少，则应该通过更高的价格和替代品来解决问题。如果数量过多，价格应该会下跌，从而导致价格较高的生产商退出系统。

该模型不适用于油。如果价格自2014年年中以来一直下跌，企业就不会退出。他们经常尝试加油。该计划旨在通过增加提取量来弥补价格不足。当然，这不能解决问题。当然，隐藏的假设是最终石油价格将再次上涨。发生这种情况时，人们期望石油企业将能够获得足够的利润。希望该系统能够像过去一样继续运行，也许采油量较少，但油价较高。

我怀疑这真的会发生。让我解释一下其中涉及的一些问题。

[1]实际上，经济是一个比图1所示的相互关联得多的系统。

石油以及许多其他产品的供求是相互联系的。如果石油太少，则理论认为油价应上涨，以鼓励增加产量。但是，如果石油太少，一些准工人将失去工作。例如，如果卡车司机没有燃料，他们可能没有工作。此外，某些商品将无法交付到期望的位置，从而导致甚至在商品的制造端和销售端都失去更多的工作机会。

最终，可以预期缺油会减少提供高薪工作的机会。用棍子挖地面来种菜是一项总有或没有补充能量的工作，但是这样做并不划算！

因此，缺油确实有两个原因：

（a）价格上涨，因为石油和所需的产品短缺。

（b）价格较低，原因是缺少支付足够工资的工作，而且这些工作产生了“需求”（真正的负担能力）。

[2]双向拉动价格还有其他方式：

（a）石油生产者的价格必须足够高，否则它们最终将停止开采和精炼石油，并且，

（b）价格对消费者来说不能太高，否则他们将停止购买用石油制成的产品。

如果我们考虑一下，相对于普通（也称为“非精英”）工人的工资，基本商品（例如食品和燃料）的价格不会涨得太高，否则该体系将陷入停顿。例如，如果非精英工人以一分钱的价格将其收入的一半用于食品，那么食品的价格就不可能翻倍。如果这样做的话，这些工人将没有钱付房租，衣服和税。

[3]石油价格的上涨来自三个因素的组合。

（a）生产成本上升，因为生产最便宜的石油往往会先被开采，而将开采价格更高的石油留给以后。（此模式对于其他类型的资源也适用。）

（b）如果工人的生产率提高，工人生产率的提高通常反映在工人工资的提高上。有了这些较高的工资，工人就可以负担更多用石油制成的商品，而这些商品是在生产过程中使用石油的。因此，这些更高的工资导致石油的更高“需求”（真正的承受能力）。

最近，工人的生产率一直没有增长。不足为奇的原因之一是人均能耗在2013年达到峰值。由于人均能耗较低，平均而言，很可能没有为工人提供更大，更好的“工具”（例如卡车，土方设备和其他机器）来利用他们的劳动力。这些工具在制造和操作时都需要使用能源产品。

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图2。《世界人均每日能源消费量》，是根据《 BP世界能源统计评论》和2017年联合国人口估计得出的一次能源消费量得出的。

（c）需求的另一个“拉动”来自增加的投资。此投资可以基于债务，也可以反映股权投资。正是这些金融资产允许开设新矿山和建造新工厂。因此，非精英工人的工资可以增长。麦肯锡全球研究所报告说，自2007年以来，“金融资产”总额的增长已经放缓。

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图3。麦肯锡全球研究所的数据显示，自2007年以来，金融工具（债务和股权）的债务增长已显着放缓。资源

麦肯锡全球研究所（McKinsey Global Institute）的最新数据显示，自2007年以来，尤其是跨境投资有所放缓。

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图4。麦肯锡全球研究所（McKinsey Global Institute）的数据显示，自2007年的峰值以来，全球跨境资本流动（合并债务和股权）下降了65％。从此页面下载。

这项跨境投资在鼓励出口方面特别有帮助，因为它经常建立新的设施来鼓励矿产的开采。世界上只有少数地方有一些矿物质。这些矿物经常在国际上交易。

[4]石油和其他商品价格的下行拉动来自几个方面。

（a）石油出口通常由于其税收和所创造的就业机会而对开采国家至关重要。提取的实际成本可能非常低，即使价格非常低，也使提取可行。由于需要税收和就业机会，政府通常会鼓励生产而不考虑价格，以便该国可以保持其在世界出口市场的地位，直到价格再次上涨。

（b）每个人都“知道”未来几年将需要石油和其他商品。因此，完全停止生产是没有意义的。实际上，生产成本可能会继续上升，从而推高商品价格。这种信念鼓励企业不顾经济因素而留在市场中。

（c）开发新的提取功能的准备时间很长。今天做出的决定可能会影响从现在起十年后的提取。当新产品投入生产时，没人知道油价会是多少。同时，根据价格比今天高得多的分析，今天有新产品上线。此外，一旦所有开发成本都已经到位，简单地放弃投资就没有意义了。

（d）存储容量有限。生产和所需供应必须完全平衡。如果供过于求的情况很少，那么价格往往会暴跌。

（e）必要的价格差异很大，这取决于提取的地理位置和计算内容。如果计算的结果不包括迄今为止的投资，也不包括支付给政府的税款，或者不包括污染控制所需的必要投资，则成本会低得多。通常很容易证明接受低价是有道理的，因为通常在某些成本基础上可以接受这样的低价。

（f）随着时间的流逝，确实会有效率的提高，但是很难衡量它们的运行状况。这些“效率提高”是否只是在某种程度上加快了生产速度，或者它们允许总共提取更多的石油？此外，承包商削减成本的方式看起来像是效率的提高。实际上，它们可能只是暂时的降价，反映出供应商希望在价格对每个人都太低的时候保持一定的市场份额。

（g）从字面上看，世界上每个经济体都想发展。如果每个经济体试图同时增长，并且市场已经饱和（考虑到非精英工人的消费能力），那么很可能的结果就是价格暴跌。

[5]当我们环顾世界时，包括石油在内的许多大宗商品的价格近年来都在下降。

图3和图4显示，2007年投资支出猛增。此后不久，即2008年上半年，石油价格飙升。

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图5。布伦特原油月度价格，其中美国开始和结束量化宽松的日期。

量化宽松（QE）是通过人为地降低利率来鼓励投资的一种方式。美国量化宽松政策从油价何时最低开始。我们可以看到，2008年价格的大幅上涨和下跌也大致对应于上面图3和图4中的投资上升和下降。

如果我们看石油以外的其他商品，我们经常会发现近年来价格出现了大幅下滑。这次下滑的时机各不相同。在美国，通过压裂获得的天然气一经推出，天然气价格便开始下跌，并且开始出现供气过剩的问题。

我希望至少部分天然气低价问题也来自风能和太阳能的补贴价格。这些补贴导致人为降低批发电价。由于电力是天然气需求的主要部分，因此较低的电力批发价格会间接导致天然气价格下跌。

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图6。根据《 BP世界能源统计年鉴》 2017年提供的年度价格数据，将美国和加拿大的天然气价格指数化为2008年价格。

许多人认为压裂可以廉价地完成，以至于图6所示的价格下跌类型是合理的。实际上，天然气价格低廉是促使北美“石油和天然气”公司破产的部分原因。

一段时间以来，欧洲和亚洲的天然气价格居高不下，这可能会让美国以LNG的形式出口天然气，从而结束其供过于求的问题。不幸的是，自2013年以来，海外天然气价格一直在下滑，这使此类出口的盈利能力令人怀疑（图7）。

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图7。根据《 BP世界能源统计年鉴》 2017年提供的年平均价格，将欧洲和亚洲的天然气进口价格指数化为2008年水平。

自2008年以来，煤炭价格呈不同形状的下降趋势。请注意，2016年的价格比2008年的价格低32％至59％。与2011年的价格相比，价格甚至更低。

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图8。根据《 BP世界能源统计评论》 2017年的年度平均价格，将几种煤炭的价格指数化为2008年水平。

图9显示了几种金属和矿物的价格路径。这些似乎也沿着下降的道路前进。我找不到追溯到2008年的稀土矿的价格指数。最近的数据表明，这些矿物的价格也在下降。

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图9。根据使用此链接找到的USGS分析，各种金属和矿物的价格指数均指向2008年：https：//minerals.usgs.gov/minerals/pubs/mcs/

图9显示，自2008年以来，几种主要金属下跌了24％至35％。与2011年的价格水平相比，降幅更大。

自2008年以来，国际贸易食品的价格也有所下跌。

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图10。根据联合国粮食及农业组织的数据，粮食价格指数处于2008年水平。

在上面的项目[4]中，我列出了一些会导致油价下跌的因素。预计这些相同的问题将导致其他商品的价格下降。此外，能源产品还用于生产金属，矿产和食品。能源产品价格的下跌往往会导致矿产品的提取价格降低，农产品生产和产品推向市场的成本降低。

价格下降的一个令人惊讶的地方是陆上风力涡轮机的拍卖价格。这是罗杰·安德鲁斯（Roger Andrews）在最近有关能源问题的文章中显示的图表。除了用于制造涡轮机的商品价格下降之外，制造风力涡轮机的成本似乎并未急剧下降。然而，拍卖价格似乎每年下降20％或更多。

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图11。Roger Andrews的图，显示了Energy Matters的陆上风能拍卖价格的趋势。

因此，通过拍卖购买的风能似乎屈服于与石油，天然气，煤炭，许多金属和食品相同的通货紧缩市场力量。

[6]在没有其他许多商品的价格上涨的情况下，很难看到石油价格如何大幅上涨。

似乎正在发生的是（a）国家想要出售的商品和服务的数量与（b）消费者（尤其是非精英工人）能够真正负担得起的商品和服务的数量之间的基本不匹配。不知何故，我们需要解决这种供需不平衡的问题。

提高需求的一种方法是通过生产力的增长。如前所述，近年来生产力增长没有这样的增长。鉴于图2中人均能源数量的下降，在不久的将来生产力似乎不太可能增长，因为采用改进的技术需要消耗能源。

提高需求的另一种方法是通过工资增长，这超出了生产率增长所表明的水平。随着全球化的发展，趋势一直是降低和降低稳定的工资，特别是对于受过良好教育的工人。如果对商品和服务的需求上升到足以防止商品价格通缩的程度，这恰恰是我们所需要的改变的相反方向。这些非精英工人很多。如果他们的工资很低，这往往会减少对房屋，汽车，摩托车和许多其他依赖世界工人工资的商品的需求。这些商品的制造和使用会影响对商品的需求。

增加需求的另一种方法是通过增加投资。最终，这最终也会过滤掉更高的工资。但这也不发生。实际上，图3和图4显示，投资的最后一次大幅增长是在2007年。此外，近年来，在美国和中国，使GDP增长1个百分点所需的债务增长额已急剧增加，使得这种对经济增长的方法越来越无效。最近的讨论似乎是在稳定或降低债务水平，而不是提高债务水平。这种变化将倾向于减少而不是增加新的投资。

[7]在许多国家，出口收入下降对进口商品和服务的需求产生不利影响。

沙特阿拉伯的出口收入随着油价下跌而下降并不奇怪。

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图12。沙特阿拉伯根据世界银行的数据进出口商品和服务。

由于出口下降，沙特阿拉伯现在购买的进口商品和服务减少了。人们会期望其他石油出口商也将减少对进口商品和服务的购买。（以当前美元计价的出口额是指按美元逐年衡量的出口额，未进行任何通货膨胀调整。）

以美元计算，中国的进出口下降是令人惊讶的。图13显示，以美元计算，2015年和2016年中国商品和服务出口均下降。在这两年中，中国购买的进口也下降了。

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图13。根据世界银行的数据，中国以美元现价计算的商品和服务进出口。

同样，印度的进出口均下降。实际上，自2012年以来，印度的进口下降幅度大于出口下降幅度，而且跌幅更大。

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图14。根据世界银行的数据，印度以当前美元计价的商品和服务进出口。

美国和美国的商品和服务进口在2015年和2016年也有所下降。美国既是商品的出口国（尤其是食品和精炼石油产品），也是原油的进口国，因此不足为奇。

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图15。根据世界银行的数据，美国以美元计的商品和服务进出口。

实际上，以美元计算，2015年和2016年全球商品和服务的进出口均下降。

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图16。根据世界银行的数据，以美元现价计算的世界进出口。

[8]一旦出口（和进口）收入下降，再次提价变得越来越困难。

如果一个国家不出售自己的出口产品，那么就很难购买很多其他出口产品。这种推动力本身往往会使包括石油在内的商品价格下降。

此外，偿还债务变得更加困难，尤其是偿还已升值的货币的债务。这意味着借入更多债务变得越来越不可行。因此，新投资变得更加困难。这进一步倾向于使价格下降。实际上，由于需要新的投资来保持价格水平，这往往会使价格下跌。

[9]发达国家的世界金融领导人不了解正在发生的事情，因为他们将商品视为“不重要”和“欠发达国家所处理的事情”。

在美国，很少有消费者担心玉米价格。相反，他们对一盒玉米片的价格或一家餐馆的玉米饼的价格感兴趣。

美国，欧洲和日本专门研究高“增值”商品和服务。例如，对于一盒玉米片，制造商会参与许多步骤，例如（a）用玉米制作玉米片，（b）将玉米片装在有吸引力的盒子中，（c）将这些盒子运送到杂货店的货架上， （d）将这些玉米片广告宣传给潜在消费者。随着商品价格下降，这些成本通常不会减少。2009年的一篇文章说：“有了今年夏天创纪录的七美元玉米，每盒18盎司玉米片中的玉米价格仅为14美分。”

由于商品价格似乎在生产发达国家的商品和服务中所发挥的作用很小，因此金融领导人很容易在商品一级忽略价格指标。（可以提供这种详细级别的数据；问题是决策者对数据的检查程度如何。）

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图17。美国CPI Urban中的各种指数，其显示方式类似于图7至11。换句话说，将后期的指数值与2008年的平均指数值进行比较。CPI统计数据来自美国劳工统计局。

图17以类似于图7至图11所示商品价格趋势的方式显示了消费者价格指数（CPI）的某些组成部分。选择“家庭家具和经营”类别是因为其中包含家具，而且我知道家具价格已经下降，这是因为越来越多地使用从中国进口的廉价进口家具。此类别显示价格略有下降。所有其他类别均显示随时间的增长很小。如果商品价格没有下降，则其他类别的价格可能会比所示时期更大地上涨。

[10]结论。如果我们认为石油价格在未来很长一段时间内会大幅上涨，我们可能会自欺欺人。

油价很可能在短时间内反弹至每桶80美元甚至100美元。但是，如果它们长期非常高地上升，将会对经济的其他部分产生不利影响。我们不能期望工资会在同一时间上涨，因此油价上涨很可能导致购买诸如餐馆吃饭，慈善捐款和度假旅行等非必需产品的购买减少。反过来，这些削减可能导致裁量部门裁员。被解雇的工人可能难以偿还贷款。结果，我们可能会陷入衰退。

如上文所述，不仅需要提高石油价格，还需要提高石油价格。其他许多价格也需要上涨。几乎可以肯定，在不“破坏”经济的前提下进行如此大的改变是不可能的。

经济学家简化了他们对供求关系的看法。当我们脱离极限时，这种简单的模型似乎至少可以正常工作。经济学家没有意识到，我们面临的极限实际上是承受能力的极限，而承受能力的增长取决于生产率的增长。生产率的增长又取决于廉价生产的能源供应量的增加。术语“需求”和二维供需模型隐藏了这些问题。

整个限制问题尚未得到很好的理解。石油高峰的狂热者认为我们正在“耗尽”一种基本能源产品。当这种观点与经济学家的供求观点相结合时，得出的结论是：“当然，油价会上涨，以解决问题。”

很少有人停下来意识到有另一种查看情况的方法。下降的是人们需要拥有才能获得高薪工作的资源。发生这种情况时，我们应该期望价格下跌而不是上涨，因为工人越来越无法购买经济产出。

如果我们回顾一下过去发生的事情，那么在许多情况下，经济就已经崩溃了。实际上，这可能是我们在接近极限时应该期望的，而不是期望高油价。如果发生崩溃，我们应该期待普遍的债务违约和金融体系的重大问题。政府很可能在征税方面遇到困难，并最终可能失败。历史上，非精英工人在倒闭事件中表现不佳。由于工资低，税率高，他们常常死于流行病。我们现在有自己的流行病-阿片类药物流行病。

盖尔·特维尔伯格