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我们可以期待很快的油价调整吗？

时间：2022-01-27 10:16:34 来源：

本周油价触及两年半以上的高点，但周中已步履蹒跚。市场情绪比长期以来更加乐观，但是回落的风险仍然很大。

在适当的时候，有一系列的市场力量聚集在一起，将布伦特原油推高至每桶60美元左右。库存下降，欧佩克（OPEC）几乎一致同意扩大减产幅度，美国页岩油增速放缓，石油交易商的看涨立场以及中东一些意外动荡。综合考虑，这些因素导致布伦特原油在过去一个月中每桶上涨10美元。

但是，正如过去发生的那样，如果情绪发生变化，油价上涨可以迅速逆转。当收益看起来过高时，往往会发生这种情况。至少有一些交易理论认为，有一些理由认为目前石油价格过高。彭博社报道称，WTI的14天相对强弱指数周二升至70，这表明石油基准已经超买。美银美林（Bank of America Merrill Lynch）大宗商品研究主管弗朗西斯科·布兰奇（Francisco Blanch）表示，油价的最高价可能接近，尽管他表示仍有上涨空间，约为每桶4至5美元。

如果达到上限，那么对冲基金和其他理财经理可能会迅速清算其长期押注，从而引发突然的价格修正。由于当前的定位绝对是看涨的，因此上行空间可能还不多。如果牛群立刻全部消失，价格可能会迅速下滑。彭博社还引用了追踪石油价格的ETF的资金外流，以此证明市场情绪开始发生变化。彭博资讯（Bloomberg Intelligence）ETF分析师埃里克•巴尔奇纳斯（Eric Balchunas）表示：“您必须像对待土豆一样对待它，以免您的回报受到冲击。”“您待在那里的时间越长，受伤的时间就越长。”

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美国页岩卷土重来显然是另一个令人担忧的问题，特别是在油价上涨至最高水平的情况下。页岩油钻探者也可以加强与WTI的对冲，将其安全地维持在每桶50美元以上，从而锁定一些未来的产量。EIA的最新数据应该引起石油多头的一些担忧。该机构估计，美国石油产量在11月的第一周跃升了6.7万桶/日，达到每天962万桶（mb / d）。同时，原油库存意外增加了210万桶，阻止了过去两个月的稳定下降。

“ EIA报告中最值得注意的是产量增加了。休斯敦Lipow Oil Associates总裁Andrew Lipow在接受路透社采访时表示：“我们正在努力在2018年创下原油产量纪录。”同时，中国的石油进口在10月份降至每天730万桶，较一个月前的9 mb / d急剧下降。

但是，该论点的另一面是，页岩气产业已逐渐枯竭。自八月以来，尽管石油价格上涨，钻机数量一直在下降。由于钻机数量变化对实际石油产量的影响需要几个月才能实现，因此自8月以来钻机数量连续三个月下降可能预示着未来几个月的生产停滞。

页岩气行业可能会随着WTI最近在50年代中期至上层50美元的飞跃而开始行动，但要转化为生产收益还需要相当长的时间。

此外，EIA可能高估了页岩工业生产的石油量。由于月度数据出现滞后，它们表明美国在第二和第三季度的石油产量比我们当时的预期要少得多。

最后，地缘政治仍然可能令人惊讶。委内瑞拉脱颖而出，是可能发生重大意外供应中断的地方。一些人认为南美国家在2018年将损失60万桶/日。如果发生这种情况，很难想象油价不会涨很多。


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