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花旗银行：供油紧缩是不可避免的

时间：2022-01-28 18:16:34 来源：

在油价每一次大幅上涨之后，石油分析师通常会做出一系列新的预测，而WTI和布伦特原油的最新上涨也不例外。

在过去的几天里，我们看到一位分析师预测油价为每桶80美元，而其他几位分析师组成的小组则预测，如果欧佩克按计划在2018年3月结束减产协议，那么油价将下跌。

现在，花旗发出警告：无论欧佩克做什么，明年供应可能会趋紧。

这与总体情绪形成了鲜明对比，后者一直担心，欧佩克宣布其交易结束之际，其成员国将重新打开水龙头，开始将石油抽至远高于当前配额的水平。银行大宗商品研究负责人埃迪斯·莫尔斯（Citis Ed Morse）表示，欧佩克已有五名成员在满负荷抽水，因此增产的可能性不大。

莫尔斯认为会导致供应紧缩的成员是伊拉克，伊朗，尼日利亚，委内瑞拉和利比亚。委内瑞拉酒吧都宣布了所有这些计划，以提高其石油产量。同时，所有这些都面临着提高产量的问题，但是这些问题并不能全部归结为投资不足，莫尔斯将其归咎于产能大幅度增加的情况。

委内瑞拉处于混乱状态，无条件扩大其石油产量。尼日利亚和利比亚在石油基础设施上遭受了多次武装袭击，而且预期还将继续。

尽管存在这些长期而严峻的挑战，但尼日利亚和利比亚都有计划增加产量。例如，尼日利亚石油开发公司最近表示，它计划到2020年将尼日尔三角洲的产量提高32万桶。根据石油部长伊曼纽尔·伊贝·卡奇库（Emmanuel Ibe Kachikwu）宣布的计划，到那年尼日利亚的总量可能会增长到400万桶。这些计划很大程度上取决于外国投资，联邦政府最近赞扬了几位超级巨人对尼日利亚的石油工业进行了进一步的投资。

莫尔斯说，伊拉克对石油公司的合同条款缺乏吸引力，因此伊拉克可能会损失更多的投资。伊拉克一直是欧佩克减产方面的败笔。对于卡特尔第二大生产国而言，将其产量减少到维也纳集团分配给它的产量一直是一个挑战。这表明伊拉克没有达到极限。同时，如果壳牌退出Majnoon油田，那么其他人可能会紧随其后，从而削减产能。

伊朗也计划在外国公司的帮助下提高石油产量，但它警告说，由于内需增长，未来几个月出口可能受到限制。即便如此，德黑兰仍计划到2018年3月底日产400万桶。

Signal Ocean的石油策略师弗洛里安·泰勒（Florian Thaler）告诉《石油价格报》，“花旗肯定有这样的假设，因为欧佩克内部的一些国家没有更多的抽油余地，而其他国家却没有真正的动力来抽更多的油。将这种想法与由于增长而产生的更高需求相结合，您将达到市场更加平衡的地步。”

但是，并非所有人都同意莫尔斯。总部位于新加坡的全球石油市场研究与分析提供商Vanda Insights的创始人范达纳·哈里（Vandana Hari）告诉Oilprice，“布伦特原油价格在本周早些时候反弹至两年高点，短暂地使其跌至60美元附近/桶高水位线，已使石油市场看涨。

突然，我们有市场参与者和分析师通过玫瑰色眼镜描述了他们的观点。毫不奇怪，我们已经淘汰了所有价格支持因素，而看跌因素被淡化了。

哈里指出，在供应过剩的情况下，欧佩克的闲置产能几乎不是问题。她说，毕竟，欧佩克14个成员国中有12个已承诺将减产120万桶/日。由于NOPEC的额外削减，从技术上讲，这意味着180万桶/天是这些国家中可用的最小备用容量。

能源分析师说，我们不应低估新的摇摆生产商美国的闲置产能。自今年年初以来，美国的石油产量增加了近780,000 bpd，页岩油生产商总共拥有6,000多个已钻但未完井的“库存”。如果出现供应紧缩，正确的价格信号将触发这些油井的压裂，从而在几天之内流向其他油井。

欧佩克成员国可能会或可能不会最大程度地生产石油，但是毫无疑问，大型石油公司都缺乏储量和新发现。这些新发现和储量可能来自上述某些欧佩克成员国，也可能来自迄今尚未开发的潜在矿藏，风险更大。

即使Citis商品研究负责人是正确的，并且供应紧缺指日可待，但它可能不会像他所建议的那样严重或延长。除非俄罗斯和美国的页岩油生产商突然停止抽油，否则就是这样。

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