2018年值得关注的5个石油因素

预计今年油价将上涨约15％，并且石油市场看起来将比过去几年更加稳定。但是2018年有什么呢？

大多数分析人士认为，库存下降，页岩增长，油价逐步上涨以及最终欧佩克交易的终止，都与上述观点相同。但是仍然存在很多不确定性。

进入2018年时，您需要注意以下5个关键问题。

美国页岩气增长排名第一

毫无疑问，美国页岩油产量将继续增长，但增长幅度存在相当大的不确定性。预期在2017年间有所波动。在今年年初，诸如EIA和IEA之类的出口对页岩油产量的预测非常乐观，EIA预计2018年美国平均日产量为1000万桶。

随着岁月的流逝，许多危险信号开始冒出来，这引发了许多有关页岩产业健康的问题。钻井成本又开始上升；一些页岩公司遇到了运营问题；当油价跌至每桶50美元以下时，钻探活动逐渐减弱，这表明页岩油行业的收支平衡价格（平均水平）并不比许多人想象的低。钻机数量下降；投资者开始要求更多的克制和较慢的钻探速度。这些问题似乎暗示着页岩正在溅出。

然而，最近，数据表明页岩油重回正轨，9月产量强劲增长。IEA和OPEC在其12月的报告中预测，美国页岩油将在2018年分别增加870,000 bpd和1 mb / d的新供应量。这有可能使需求增长不堪重负。但是，实际增长符合这些预测的程度将在决定明年的再平衡步伐方面大有帮助。

＃2符合OPEC

欧佩克11月份的产量连续第四个月下降，与一个月前相比下降了13万桶。这使得该集团减产的达标率为115％，这是迄今为止最高的数字。欧佩克遵守承诺的能力是进入2018年的积极信号，表明他们将能够保持较高的履约率。可以肯定的是，委内瑞拉的非自愿下降在某种程度上掩盖了伊拉克和阿联酋不到100％的履约，但是供应减少就是供应减少。

最大的问题是整个2018年高合规性的持久性。如果石油市场重新平衡过快，一旦油价高涨，它们可能会导致欧佩克成员国放弃其承诺。俄罗斯已表示，一旦库存回落至平均水平，它便会立即放弃交易。不利的一面也是如此-价格急剧下跌可能会诱使成员因渴望获得更多收入而作弊。但这仅是猜测。目前，合规性看起来不错。

＃3欧佩克退出策略

欧佩克通过维持产量极限的决心恢复了石油市场的一些稳定，特别是沙特阿拉伯和俄罗斯之间的强有力合作在上一次欧佩克会议上使石油市场放心。

然而，他们稍后将退出策略的细节留了下来，2018年6月的会议将更加重要，尤其是在库存过剩收窄的情况下。退出减产充满了危险；甚至暗示恢复全面生产可能会吓到紧张不安的石油贸易商，这正是OPEC高层官员渴望展开这一对话的原因。但是到2018年中期，他们将无法避免这个问题。欧佩克可能会选择某种滑坡路线，逐步提高生产极限，但必须拭目以待。

＃4库存

欧佩克的战略将主要取决于全球库存的情况。十月份，经合组织的商业库存下降了4000万桶，总库存为29.40亿桶，为两年多以来的最低水平。现在的库存盈余比五年平均水平高出约1亿桶，比2017年初下降了三分之二。可能会在2018年的某个时候消除剩余，届时欧佩克将承受放弃其生产极限的压力。

但是，国际能源机构在其12月的石油市场报告中表示，预计库存将在2018年再次开始上升，这主要是由于美国页岩气的增长突飞猛进（见上文第1条）。IEA预测，今年上半年库存将以200,000 bpd的速度增长。如果代理机构是正确的，那么将盈余清零可能就难以实现。

＃5意外中断

如果发生供应中断，所有这些预测和预测都将成为现实。就在几天前，Forties管道破裂并关闭，该管道运营商宣布对石油运输不可抗力。450,000桶/日的管道可能会关闭数周，从而导致北海油田的关闭。此类事件恰恰是可以使石油市场措手不及的事件类型，即使在世界其他地方情况似乎都不错的情况下，也导致价格急剧上涨。

有许多潜在的闪点可能导致2018年供应中断。最明显的是委内瑞拉，该国正遭受持续的急剧下降。委内瑞拉11月份产量较上月下降了41,000 bpd，而10月份下降了26,000 bpd。产量处于30年来的最低水平，并正在向南发展。在不稳定的国家，例如尼日利亚和利比亚，其他中断完全有可能发生。美国和伊朗之间的冲突将是完全不同的动物，对石油市场产生严重影响。然后，还有其他完全无法预测的潜在中断。Forties管道的裂缝，几周前美国Keystone管道的泄漏以及2016年艾伯塔省的野火只是其中的几个例子。颠覆最精心制作的石油预测只需要一次大的破坏。