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能源股抛售的背后是什么？

时间：2022-01-30 14:16:11 来源：

能源股在过去一周遭到抛售，这受到更广泛的金融动荡和顶级石油公司业绩不佳的拖累。

截至周四，基准油价已较一周多前达到的周期性峰值下跌了7％以上。波动率的飙升和全球金融抛售加剧了对能源部门的损害。

但是一些石油巨头的一些令人失望的数字使情况变得更糟。埃克森美孚（ExxonMobil）和雪佛龙（Chevron）尤其令人震惊的是，他们披露第四季度收益严重低于预期。雪佛龙公司第四季度每股收益为0.72美元，埃克森美孚报告的每股收益为0.88美元，这一数字分别比分析师的预期低40％和15％。

令人失望的数字在一定程度上是炼油利润下降的结果。在石油市场深度下滑的时期，综合石油公司的下游部门缓解了油价暴跌的打击。但是随着市场的回升，炼油利润的缩窄抵消了原油销售利润的增长。

BP的数据显示，去年第三季度至第四季度，全球平均炼油利润率从每桶16.30美元降至每桶14.40美元。到目前为止，在2018年第一季度，利润率进一步下降至每桶12.10美元。

但是至少对于埃克森美孚而言，麻烦并不全在于其下游业务。如果不进行美国税收改革，其上游部门实际上将蒙受损失。埃克森美孚领导层表示，这是由于一次性支出，例如莫桑比克的一笔巨额收购，因此第四季度的自由现金流为负。“所有这些都是我们未来增长潜力的关键要素，”埃克森美孚公司副总裁杰夫·伍德伯里（Jeff Woodbury）在电话会议上对股东说。

埃克森美孚的产量多年来一直在缓慢侵蚀，第四季度比去年同期下降了13万桶。

一些分析师认为这些数字是一个危险信号。“透视这些收益的一种方法：埃克森美孚依靠不断上涨的全球价格来赚钱，同时将更高的石油价格转化为更高的利润越来越困难，”能源经济与金融分析研究所的汤姆·桑齐洛和凯西·希普尔在评论中写道。“对于长期投资者而言，这是埃克森美孚在美国钻井业务中连续第十二个季度亏损。”

但是，这家石油巨头的目标是通过增加美国页岩油的产量来扭转局面，同时还优先发展圭亚那沿岸的几处大型发现。同时，埃克森美孚（ExxonMobil）最近宣布了计划在未来五年内在美国页岩上花费500亿美元。该石油巨头表示，到2025年，其页岩油产量将翻两番，达到约80万桶/日，其中四分之三将来自二叠纪。

尽管如此，投资者仍然没有留下深刻的印象。埃克森美孚的股价在不到一周的时间内下跌了约15％。巴克莱（Barclays）对石油主要股发行了双重评级，从“增持”到“减持”。就其本身而言，雪佛龙公司的股价在同一时期内下跌了约8％，自1月份以来也下跌了12％。

并非所有的石油巨头都表现不佳。道达尔公司宣布，由于产量提高，成本节省和油价上涨，净利润增长了28％。这家法国石油巨头表示，由于其强大的财务状况，它将在未来三年内将股息提高10％。

该公司还将在未来三年回购价值50亿美元的股票。“数字很好。据路透社报道，Clairinvest基金经理Ion-Marc Valahu说：“在道达尔的情况下，他们有足够的现金来增加资本支出并进行股票回购，因此一切看起来都相当积极。”

荷兰皇家壳牌公司和英国石油公司也发布了一些不错的业绩，它们都报告了2016年至2017年期间利润翻了一番以上。

而且，有一些大型石油公司现在可以削减成本并赚取现金，这是近年来他们已经完成了一系列大型项目的地方。近年来，荷兰皇家壳牌公司，英国石油公司和道达尔公司都取得了长足的发展，现在正寻求从这些投资中获利。对于他们来说，事情正在上升。

但是，在油价上涨的情况下，经过几个月的强烈乐观之后，看涨情绪突然消失了。石油价格从最近的峰值急剧下降，并且不能保证它们会迅速反弹。

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