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欧佩克必须关注的一个指标

时间：2022-01-30 18:16:11 来源：

沙特石油大臣法利赫（Khalid al-Falih）周一在利雅得举行的新闻发布会上说：“在达到平衡的市场之前，我们不会放弃目前的做法。”

欧佩克上周结束了几个月的投机活动，当时它决定将减产期限延长至2018年底，这缓解了人们对在石油市场准备好之前会取消限制的担忧。但是，尽管这使一些不确定性得以解决，但下一个问题是，当石油市场“达到平衡”时，欧佩克会做什么？退出策略是什么？

目前还没有，我们可以假设欧佩克不知道接下来会发生什么。但是我们确实知道该小组有一个关键指标：库存。目标是使全球石油库存回落至五年平均水平。

2014年至2017年期间，石油库存激增，达到创纪录的水平，使世界陷入了充斥的石油。可以说，这一指标可能比其他任何指标都多，可以说明导致价格暴跌的供应过剩。

这一直是一个固执的事情，使这些库存回落到平均水平。一波页岩破产没有做到这一点，钻机数量的消失也没有做到这一点。这导致欧佩克和以俄罗斯为首的少数非欧佩克国家限制其产量。但即使在2017年初，这笔交易似乎也没有达到目的，因为库存仍然停留在较高水平。最初交易宣布后的欣喜情绪让人们产生了一种新的忧郁感，这使WTI在2017年中期跌至40美元以下的低位。

但是，到了夏季末，库存终于开始动了。而且最近几个月的跌势加速，使库存迅速流失。截至10月，经合组织国家的原油和成品油总库存（所使用的最透明，最透明的指标）已降至仅比五年平均水平低1.4亿桶，使自2017年初以来的顺差减少了一半以上。

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最大的问题是盈余何时减少到零。沙特石油大臣哈立德·法利赫（Khalid al-Falih）警告说，冬季往往会导致需求下降，这可能意味着今年剩下的时间和2018年第一季度的需求下降会很缓慢。因此，真正的进展可能要到第二季度才能开始。

协助欧佩克努力的是，“平均”的定义在不断变化。随着时间的流逝，过去的五年越来越多地由石油市场供过于求的时期组成。因此，今天的石油库存“平均”水平比三年前要高得多。这意味着欧佩克比目标水平是固定数字要容易得多，可以实现其目标。

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需求正在强劲增长，这将有助于我们进入明年之前吸收多余的石油。但是，供应情况喜忧参半。美国，加拿大，巴西和其他一些非欧佩克国家/地区的产量正在增长。另一方面，欧佩克国家将控制其产量，将尼日利亚和利比亚纳入上限将使供应远离市场。委内瑞拉的产量将继续下降。

尽管估算结果有所不同，但IEA认为供应过剩会重新出现-在2018年第一季度，能源机构的供过于求是0.6 mb / d。换句话说，尽管欧佩克并不那么悲观，但库存可能会持续一段时间。但双方都认为，到年中，缩水的确会加速，而“平衡”市场的目标也将接近。

这使得欧佩克6月份产量限制的审查期非常重要。届时，欧佩克和非欧佩克国家将不得不提出退出战略。al-Falih周一对记者说：“何时进入平衡市场的前景将在6月份更加清晰，我们将开始考虑2019年的表现。”“目的并非一朝一夕就打开水龙头并涌入市场。”


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