LNG胶的终结

预测需求困难

许多声誉卓著的预报员已经预计了多年的LNG供应过剩，现在预计最多只能有短暂的盈余，并且预计2020年后市场将逐步收紧。但是，全球需求使过去的微型市场供不应求，这使市场观察家感到意外，并在过去四年中使实物市场保持紧张。许多因素在起作用，但一些关键指标将为整个2020年代中期可能出现的供需状况提供启示。

从近期来看，国际能源署（IEA）预计，到2022年，可用的液化天然气出口能力将大大超过需求。IEA最近发布的《 2017年天然气中期市场展望》称，过剩将在2020年达到最高水平，然后随着2020年代初市场形势的紧缩而逐渐消散。

哥伦比亚大学全球能源政策研究中心的研究员Akos Losz说：“鉴于液化项目的交货时间很长，看到供应方面的情况相对容易，但预测需求要困难得多。”

洛兹说：“毫无疑问，供应的可用性，世界上有大量的天然气可供开采。”洛斯认为，除非项目延迟，否则未来2-3年的供应能力将得到很大改善。IEA报告称，LNG出口能力将继续快速增长，从2016年的450平方厘米（2016年）增加到2022年的650立方厘米，其中最引人注目的是美国和澳大利亚。后者将在2022年拥有世界上最大的LNG出口能力，估计为每年120 bcm，其次是美国和卡塔尔，每年约为105 bcm。

关于需求，国际能源署（IEA）报告预测，全球需求将从353 bcm（2016年）增加到2022年的460 bcm。预计日本，韩国和欧洲的进口量将减少，而中国和印度的进口量将增加。预计一组新的，较小的进口国的需求也将增加，这些国家的规模合计将超过中国，占2022年全球液化天然气贸易的约20％。然而，所有这些国家和地区的需求将取决于难以预测的变量。

洛兹说：“即使在短期内，需求也更加不确定。”“部分原因是，许多主要进口国对天然气和液化天然气进口的需求几乎完全受政策驱动。”

他预计，随着中国逐步淘汰主要大都市地区的燃煤锅炉，中国的天然气需求增长率将与去年的“现象级”增长相比有所放缓。目前尚不清楚中国是否将继续提供必要的补贴，以促进住宅部门从煤炭快速转换为天然气。日本未来的液化天然气需求在很大程度上取决于该国政府的核政策。荷兰政府决定在短短几年内将格罗宁根气田的产量削减四分之三以上（以限制地震的风险），这是许多将极大影响欧洲天然气和液化天然气进口需求的政策之一。

同时，预测较小进口国的需求本身就具有挑战性。Losz表示：“由于浮动存储和再气化装置（或FSRU）的激增，“新进入者现在可以在没有事先警告的情况下进入市场”。

关键的供应方指标

目前看来，当前紧张的市场状况在这十年的剩余时间内似乎不太可能持续。洛兹说，很难看到有足够的需求来吸收美国，澳大利亚和俄罗斯在未来几年仍计划投放市场的产品。

如果以及何时出现小规模过剩现象，洛兹认为会有两个很好的指标来证明它已经到来。其中之一是，在价格相当低迷的情况下，流入最具流动性的西北欧洲市场的液化天然气流入量将增加，这表明欧洲煤制气发生了转变。另一个可能是美国液化天然气出口能力的定期利用不足，因为在某些情况下美国天然气的出口可能无利可图。

这些将单独或一起成为平衡供过于求的市场的主要机制。市场观察家也可能希望俄罗斯向欧洲特别是通过乌克兰向欧洲的天然气输送量大幅增加，尽管洛兹认为俄罗斯在不久的将来不太可能卷入天然气价格战。

紧张的市场是否会在2020年代初再次出现，在一定程度上取决于现在对新的和扩大的LNG出口设施做出的投资决策，因为一个典型的LNG出口项目需要4-5年才能建成。缺乏此类投资可能与中国，印度以及世界其他地区可能出现的新的和新兴的液化天然气买家的需求增加一起出现。

Losz认为这是一种独特的可能性，需求的持续增长，加上对新出口设施缺乏最终投资决定（FID），导致到2020年代初期全球市场趋紧。因此，他提出了另一个重要指标：今年和明年的FID数量。缺乏这些资源将表明到2020年代初，可用供应量可能会低于预期需求。

IEA似乎对此表示赞同。根据另一份最新报告《 2017年世界能源展望》，该机构表示，如果液化天然气市场的发展速度或方向的不确定性阻碍了新的投资，则天然气市场有可能在2020年代“硬着陆”。

迪拜Qamar Energy负责人Robin Mills在这一点上提出了更为乐观的看法。他说：“公司似乎已经准备好前进，将在2022-3左右进入市场的FID。”“我认为，中国的气化，然后是印度的气化，以及早期阶段的美国项目在获得融资方面的成功都是值得关注的重点。”

从周期性到平衡

除了当前有关液化新投资的问题之外，未来的液化天然气市场可能不再需要受到供应浪潮的强烈影响。虽然未来2-3年似乎有一段盈余的可能性很大，但Akos Losz认为可能正在发生更根本的变化，这可能会缓解紧缩和供应过剩的周期。

他说：“考虑到投资和生产之间的长时间滞后，液化天然气市场从本质上讲肯定是周期性的。”“但是也许我们已经达到了一个点，我们在系统中有足够的增量增长机会，因此供应的扩张不再必须如此剧烈地周期性。”

“由于有大量的汽油等待观望，我认为可能有机会看到一段时间以来我们尚未见到的东西：2020年代的一段时间里，LNG市场或多或少保持平衡，而在一次（以另一波供应浪潮的形式），但在市场变得过于紧张之前，总是有足够的新供应可用。”

一个平衡的市场偶尔会看到区域和季节性价差的扩大，因为一个地区或另一个地区需要不时吸引更多的供应。但是，这些利差不会一直持续压缩（就像在一个供不应求的市场中一样），也不会持续扩大，就像在2011年福岛岛灾难后亚洲的供应短缺期间那样。