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更高的石油价格会促进全球经济吗？

时间：2022-02-03 18:16:37 来源：

最近的油价上涨肯定会促进石油美元流入石油生产国的政府金库和主权财富基金。

一些大型投资银行表示，如果石油生产国增加对各种资产类别的投资，这些石油美元的一部分可能会回流到全球市场。

在全球各国央行开始规范其货币政策之际，这些潜在的新的美元资金流入可能会给全球市场带来冲击。

然而，随着石油生产商努力弥补由2014-2016年石油价格暴跌引起的预算赤字，不应理所当然地认为，主权财富基金和外汇储备国家的石油美元收入增加必将转化为巨大的石油收入。将新赚的美元回收到全球市场。

那是因为许多石油出口国，尤其是中东的石油出口国，仍需要填补预算缺口，并为国内日益增长的投资密集型项目提供资金。举例来说，OPEC是最大的出口商和事实上的领导人沙特阿拉伯，该国计划在继续保持预算赤字并且其净外国资产难以录得任何重大收益的同时，计划价值数千亿美元的大型项目。

摩根大通（JPMorgan Chase＆Co.）由尼古拉斯·潘尼吉尔佐格（Nikolaos Panigirtzoglou）领导的分析师称，2014年至2016年，全球石油生产国的石油总收入从2014年的1.6万亿美元下降至2016年的不到8000亿美元。在此期间，石油收入的暴跌限制了主权财富基金和石油出口国中央银行购买外国资产的能力。摩根大通（JPMorgan）的数据显示，2015- 2016年，石油国家基金和外汇储备机构在股票上的支出可能减少1600亿美元，在债券上的支出减少800亿美元。

摩根大通在本周早些时候的一份报告中称：“如今，油价上涨正在全球范围内引起流量和收入的转移，有效地扭转了2014年至2016年之间的前一次大变化。”

摩根大通（JPMorgan）和其他分析师表示，油价上涨将使股票市场比债券市场受益更多，在外汇方面，欧元比美元受益更多。

摩根大通认为：“油价上涨应该会在今年为股票市场带来积极的影响。”“油价上涨带来更多风险的地方是债券市场，因为石油消费者的紧缩正在扭转他们先前对2015/2016年的储蓄冲动，这对今年的债券市场造成了看跌的冲击。”

CMC Markets首席市场分析师迈克尔·休森（Michael Hewson）表示，油价上涨和收益率上升目前正在帮助支撑股市。

“原油价格的上涨以及需求的增加，都有助于推动近期收益率的上涨以及股市的积极基调。但是，如果价格继续走高，如果价格和收益率开始走高，我们可能会开始对股市产生拖累。”休森在周二的评论中说。

NatWest Markets驻新加坡的外汇策略主管Mansoor Mohi-uddin告诉外汇市场，随着石油价格可能进一步上涨至每桶80美元，石油出口商的财富基金可能会分散其外汇储备，可能给美元造成压力。彭博社

如果石油价格继续上涨，那么布伦特原油价格（过去十年通常与欧元呈正相关关系，而在过去一年则没有）可能会再次与欧洲货币呈正相关关系。在这种情况下，“所有中东最大的能源生产商都可能积累过多的外汇储备，从而增加了该地区再次出现美元多元化的风险，” Mohi-uddin说，并补充说，美元兑欧元可能难以升值。较高的油价现在正在提振石油生产国的收入，但目前尚不清楚石油美元是否会大量投资于全球资产类别，因为各国可能需要首先在国内解决预算和货币问题及政策。

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