美国页岩的肮脏秘密

美国页岩气激增，威胁要从欧佩克手中夺走更多的市场份额。但是美国从中东挖出石油的前景并不像看起来那样简单。

来自美国主要页岩油的油是轻质的，而来自欧佩克的许多油是中度或重度的，通常是酸性的。在美国墨西哥湾沿岸建立了许多年和数十年的炼油能力，可以处理较重的石油。在页岩气革命之前，炼油厂对下游资产进行了投资，假设他们将使用的石油来自沙特阿拉伯和委内瑞拉等地。

较轻的页岩油非常适合制造汽油，但不是制造柴油和喷气燃料的最佳选择。为此需要中重油。

但是，炼油厂手上却有潮汐般的轻质甜油，也许太多了。据英国《金融时报》报道，美国炼油业可能会最大限度地吞入页岩油中的轻质甜油，特别是因为美国页岩钻探商预计在未来五个月中每天将增加400万桶年份。

同时，近几年来，重质原油产量有所下降，过去几年委内瑞拉和墨西哥的产量急剧下降。由于管道容量固定，从加拿大进口货物面临瓶颈。结果是重油市场有些紧张，炼油厂希望将其加工成喷气燃料和柴油。

未来几年，随着汽车效率的提高和电动汽车开始获得更多的市场份额，对汽油的需求可能会开始放缓。同时，柴油需求增长更快，随着国际海事组织（International Maritime Organization）有关脏燃料的新法规生效，柴油需求可能会在2020年激增。英国《金融时报》报道，这可能迫使航运业从剩余燃料转向柴油，也许会增加高达2 mb / d的柴油需求。

换句话说，即使柴油需求有望迅速增长，适用于汽油生产的轻质油的数量却在飙升，而用于柴油的中重油的产量却趋于平缓。能够处理轻油的炼油能力可能无法满足要求。

一些分析师说，这可能给炼油厂带来一些问题。能源项目开发顾问公司Pisgah Partners的比尔·巴恩斯（Bill Barnes）对英国《金融时报》表示：“美国页岩油的肮脏秘密并不是很多人想要的。”“说美国一年可以增加一百万桶的生产能力是错误​​的，它将立即在世界炼油系统中找到家。”

仅仅因为页岩油产量猛增并不意味着炼油厂想要石油。埃尼贸易主管弗朗哥·马格纳尼（Franco Magnani）告诉英国《金融时报》，该公司不会急于采用页岩油，因为其炼油厂不是为这种类型的石油而制造的。玛格纳尼告诉英国《金融时报》：“在某些情况下，这可能是一种补充，但实际上并不是（对于埃尼斯炼油厂而言）基本饮食。”“ [页岩]非常轻，所以要么您有一家专门针对此的炼油厂，要么就此而言甚至太轻了。或者，您只能在非常特殊的情况下使用它。”

并非所有人都同意，并指出在100 mb / d的石油市场中，添加1或2 mb / d的轻油是可以控制的。这个概念的问题在于，全球炼油行业中只有一小部分可以处理更多的轻质原油。《金融时报》报道，在排除即将达到极限的美国炼油系统后，轻油市场接近15 mb / d。

结果可能是，如果炼油厂不愿意再购买每桶轻质油，那么未来几年页岩油生产商可能不得不接受其产品的折扣。

根据伍德·麦肯齐（Wood Mackenzie）最近的一项研究，预计来自美国页岩油的额外石油中大约有四分之三将不得不运往海外，因为美国炼油厂将充分利用轻质油。

其他人也同意。IHS Markits石油市场及下游集团主管罗布·史密斯（Rob Smith）对路透社表示：“轻质原油仍将有相当大的盈余。”他预测，到2023年，美国页岩油将增加4 mb / d的新供应量，这是墨西哥湾沿岸现有炼油厂无法满足的。WoodMac估计，到2023年，炼油厂将仅能在额外的4 mb / d中占约1 mb / d。其余的必须出口。

不利的一面是，轻油精炼能力的短缺可能会引发对新设施的新投资。埃克森美孚（ExxonMobil）刚刚宣布了计划将其墨西哥湾沿岸的轻油精炼能力提高一倍的计划，这项投资是由于得克萨斯州轻油的过剩而专门进行的。扩建将在德克萨斯州和路易斯安那州的埃克森美孚博蒙特和贝敦炼油厂进行。据路透社报道，高级副总裁杰克·威廉姆斯（Jack Williams）上周对华尔街分析师表示：“这确实是对墨西哥湾沿岸的全面升级。”他说：“我们知道这将是一项长期资源。”

最终，页岩钻探人员可能会遇到过量的轻油问题。更大的折扣可能会挑战增加新供应的经济学，可能会给增长带来障碍。这可能会挑战行业满足众多预测家提出的积极期望的能力。